中金所誕生記(2)

2006年09月09日 08:29
來(lái)源：中國(guó)證券網(wǎng)－上海證券報(bào) 作者：錢曉涵

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□本報(bào)記者 錢曉涵

從籌劃到現(xiàn)在，只用了約1年時(shí)間，中國(guó)金融期貨交易所就正式掛牌。中國(guó)資本市場(chǎng)的這個(gè)新生兒，盡管孕育期短暫，但其必將為中國(guó)資本市場(chǎng)注入無(wú)窮的新活力。

借股指期貨 證監(jiān)會(huì)搶金融衍生品頭籌

金融期貨是全球資本市場(chǎng)的寵兒。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，金融期貨的活躍程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)商品期貨、股票現(xiàn)貨，以及其他所有的金融交易載體。正因?yàn)槿绱?，在我?guó)內(nèi)地資本市場(chǎng)慢慢走向成熟的同時(shí)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)、中國(guó)人民銀行、國(guó)家外匯管理局都對(duì)金融期貨產(chǎn)生了濃厚的興趣。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)是開發(fā)金融期貨的主要倡導(dǎo)者。去年，尚福林主席在上海發(fā)表演講時(shí)就曾指出，“中國(guó)證監(jiān)會(huì)將積極推進(jìn)與資本市場(chǎng)穩(wěn)步發(fā)展相關(guān)的基礎(chǔ)制度建設(shè)，統(tǒng)籌考慮，積極探索，適時(shí)推出股指期貨等金融衍生產(chǎn)品，為投資者提供風(fēng)險(xiǎn)管理的工具。

與此同時(shí)，中國(guó)人民銀行、國(guó)家外匯管理局也都在緊鑼密鼓地進(jìn)行金融衍生品的設(shè)計(jì)。去年6月15日，中國(guó)人民銀行在銀行間債券市場(chǎng)正式推行債券遠(yuǎn)期交易，這被市場(chǎng)認(rèn)為是對(duì)推出互換、期貨、期權(quán)等更為復(fù)雜的金融衍生品交易工具所做出的鋪墊；9月22日，國(guó)家外匯管理局宣布實(shí)行結(jié)售匯綜合頭寸管理，將之前割裂的外匯交易頭寸、結(jié)售匯周轉(zhuǎn)頭寸、自身結(jié)售匯頭寸連接起來(lái)，此舉也被市場(chǎng)看作是為推出人民幣匯率期貨和期權(quán)業(yè)務(wù)所打下的基礎(chǔ)；中國(guó)人民銀行上海總部還曾公開表示，在規(guī)范已推出的金融產(chǎn)品的同時(shí)，將及時(shí)開展債券借貸業(yè)務(wù)、利率互換、金融衍生產(chǎn)品等新產(chǎn)品的基礎(chǔ)性研究。

但最終，中國(guó)證監(jiān)會(huì)牽頭開發(fā)的股指期貨率先得到了國(guó)務(wù)院支持，股指期貨也將成為我國(guó)內(nèi)地首個(gè)推出的金融期貨。

否決抓鬮 交易所合作催生中金所

或許在管理層原有設(shè)計(jì)框架中，中國(guó)金融期貨交易所并不存在。但五大交易所對(duì)金融衍生產(chǎn)品的你爭(zhēng)我奪，最終導(dǎo)致中國(guó)金融期貨交易所的橫空出世。

管理層確定推出股指期貨之后，在哪家交易所上市成為最大懸念。事實(shí)上，包括三大期交所和兩大證交所在內(nèi)的五大交易所對(duì)股指期貨的態(tài)度是互不相讓，或明或暗地做著積極準(zhǔn)備。在2005年12月初舉辦的首屆中國(guó)國(guó)際期貨大會(huì)上，五大交易所高管紛紛表示了對(duì)股指期貨的濃厚興趣。

上證所理事長(zhǎng)耿亮表態(tài)說(shuō)，上證所已對(duì)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)推出金融衍生品交易的可行性和方案設(shè)計(jì)進(jìn)行了深入論證，并將循序漸進(jìn)地推進(jìn)金融衍生產(chǎn)品的創(chuàng)新進(jìn)程；上期所總經(jīng)理姜洋則宣布將重點(diǎn)形成金融期貨、金屬期貨和能源期貨三大系列產(chǎn)品，對(duì)金融衍生品的設(shè)立志在必得；深交所總經(jīng)理張育軍介紹說(shuō)，深交所正在緊鑼密鼓地推進(jìn)金融衍生品的開發(fā)研究工作，其中股指期貨的方案設(shè)計(jì)已經(jīng)完成，并正在進(jìn)行股票期貨期權(quán)、股指期貨期權(quán)等衍生品的研究。

但隨著時(shí)間的推移，各家交易所漸漸地感到，想憑一己之力壓倒其余四家“單干”的可能性越來(lái)越小，合作成為必然選擇。拿鄭商所總經(jīng)理王獻(xiàn)立的話來(lái)說(shuō)，不管到哪個(gè)交易所上，金融期貨推出就是我們金融市場(chǎng)的勝利。大商所總經(jīng)理朱玉辰的表態(tài)則更具代表性：“中國(guó)有5個(gè)交易所，還有可能成立一個(gè)新的交易所。我個(gè)人感覺(jué)哪家交易所都能干、都想干，給我干，我保證干好。所以就兩個(gè)辦法，一個(gè)辦法就是大家都干，給投資者提供最好的產(chǎn)品。第二個(gè)辦法，抓鬮。

業(yè)內(nèi)共識(shí)慢慢達(dá)成，由五大交易所共同出資，組建一家公司制的、全新的金融衍生品交易所，專門用來(lái)上市股指期貨。在今年初召開的全國(guó)證券期貨監(jiān)管工作會(huì)議上，管理層批準(zhǔn)籌建金融期貨交易所，這意味著我國(guó)內(nèi)地第一家專門從事金融衍生品交易的期貨交易所獲得了“準(zhǔn)生證”

上海勝出 吸引中金所落戶

允許籌建，但是建在何處呢？除上海之外，竭力爭(zhēng)取中金所落戶的城市還有北京。2006年1月19日，北京市對(duì)外發(fā)布了《關(guān)于促進(jìn)首都金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展的意見實(shí)施細(xì)則》?！秾?shí)施細(xì)則》的出臺(tái)，標(biāo)志著北京金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展開始了重大轉(zhuǎn)變，北京將努力促進(jìn)首都金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。有關(guān)人士甚至表示，如果證監(jiān)會(huì)決定把中金所放在北京，北京將在金融街免費(fèi)為該交易所提供辦公和交易大樓。

不過(guò)，上海也不會(huì)輕易放棄這一千載難逢的良機(jī)。在2月8日召開的上海市金融工作座談會(huì)上，上海常務(wù)副市長(zhǎng)馮國(guó)勤宣布：“經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，上海金融衍生品期貨交易所獲準(zhǔn)籌建。”最終，上海良好的資本市場(chǎng)環(huán)境吸引了中國(guó)金融期貨交易所的落戶，地址暫定在上海浦東新區(qū)的上海期貨大廈內(nèi)。

還有個(gè)細(xì)節(jié)，很有意思。中金所名字的確立也花費(fèi)了很大的功夫，一度在業(yè)內(nèi)廣為流傳的版本竟然有好幾個(gè)：金融期貨交易所、金融衍生品交易所、上海金融衍生品期貨交易所等，最終，“中國(guó)金融期貨交易所”勝出。

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