中金所誕生記(2)

2006年09月09日 08:29
來源：中國證券網－上海證券報作者：錢曉涵

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□本報記者錢曉涵

從籌劃到現在，只用了約1年時間，中國金融期貨交易所就正式掛牌。中國資本市場的這個新生兒，盡管孕育期短暫，但其必將為中國資本市場注入無窮的新活力。

借股指期貨證監會搶金融衍生品頭籌

金融期貨是全球資本市場的寵兒。從國際經驗來看，金融期貨的活躍程度遠遠超過商品期貨、股票現貨，以及其他所有的金融交易載體。正因為如此，在我國內地資本市場慢慢走向成熟的同時，中國證監會、中國人民銀行、國家外匯管理局都對金融期貨產生了濃厚的興趣。

中國證監會是開發金融期貨的主要倡導者。去年，尚福林主席在上海發表演講時就曾指出，“中國證監會將積極推進與資本市場穩步發展相關的基礎制度建設，統籌考慮，積極探索，適時推出股指期貨等金融衍生產品，為投資者提供風險管理的工具。

與此同時，中國人民銀行、國家外匯管理局也都在緊鑼密鼓地進行金融衍生品的設計。去年6月15日，中國人民銀行在銀行間債券市場正式推行債券遠期交易，這被市場認為是對推出互換、期貨、期權等更為復雜的金融衍生品交易工具所做出的鋪墊；9月22日，國家外匯管理局宣布實行結售匯綜合頭寸管理，將之前割裂的外匯交易頭寸、結售匯周轉頭寸、自身結售匯頭寸連接起來，此舉也被市場看作是為推出人民幣匯率期貨和期權業務所打下的基礎；中國人民銀行上海總部還曾公開表示，在規范已推出的金融產品的同時，將及時開展債券借貸業務、利率互換、金融衍生產品等新產品的基礎性研究。

但最終，中國證監會牽頭開發的股指期貨率先得到了國務院支持，股指期貨也將成為我國內地首個推出的金融期貨。

否決抓鬮交易所合作催生中金所

或許在管理層原有設計框架中，中國金融期貨交易所并不存在。但五大交易所對金融衍生產品的你爭我奪，最終導致中國金融期貨交易所的橫空出世。

管理層確定推出股指期貨之后，在哪家交易所上市成為最大懸念。事實上，包括三大期交所和兩大證交所在內的五大交易所對股指期貨的態度是互不相讓，或明或暗地做著積極準備。在2005年12月初舉辦的首屆中國國際期貨大會上，五大交易所高管紛紛表示了對股指期貨的濃厚興趣。

上證所理事長耿亮表態說，上證所已對國內資本市場推出金融衍生品交易的可行性和方案設計進行了深入論證，并將循序漸進地推進金融衍生產品的創新進程；上期所總經理姜洋則宣布將重點形成金融期貨、金屬期貨和能源期貨三大系列產品，對金融衍生品的設立志在必得；深交所總經理張育軍介紹說，深交所正在緊鑼密鼓地推進金融衍生品的開發研究工作，其中股指期貨的方案設計已經完成，并正在進行股票期貨期權、股指期貨期權等衍生品的研究。

但隨著時間的推移，各家交易所漸漸地感到，想憑一己之力壓倒其余四家“單干”的可能性越來越小，合作成為必然選擇。拿鄭商所總經理王獻立的話來說，不管到哪個交易所上，金融期貨推出就是我們金融市場的勝利。大商所總經理朱玉辰的表態則更具代表性：“中國有5個交易所，還有可能成立一個新的交易所。我個人感覺哪家交易所都能干、都想干，給我干，我保證干好。所以就兩個辦法，一個辦法就是大家都干，給投資者提供最好的產品。第二個辦法，抓鬮。

業內共識慢慢達成，由五大交易所共同出資，組建一家公司制的、全新的金融衍生品交易所，專門用來上市股指期貨。在今年初召開的全國證券期貨監管工作會議上，管理層批準籌建金融期貨交易所，這意味著我國內地第一家專門從事金融衍生品交易的期貨交易所獲得了“準生證”

上海勝出吸引中金所落戶

允許籌建，但是建在何處呢？除上海之外，竭力爭取中金所落戶的城市還有北京。2006年1月19日，北京市對外發布了《關于促進首都金融產業發展的意見實施細則》。《實施細則》的出臺，標志著北京金融產業的發展開始了重大轉變，北京將努力促進首都金融產業的發展。有關人士甚至表示，如果證監會決定把中金所放在北京，北京將在金融街免費為該交易所提供辦公和交易大樓。

不過，上海也不會輕易放棄這一千載難逢的良機。在2月8日召開的上海市金融工作座談會上，上海常務副市長馮國勤宣布：“經國務院批準，上海金融衍生品期貨交易所獲準籌建。”最終，上海良好的資本市場環境吸引了中國金融期貨交易所的落戶，地址暫定在上海浦東新區的上海期貨大廈內。

還有個細節，很有意思。中金所名字的確立也花費了很大的功夫，一度在業內廣為流傳的版本竟然有好幾個：金融期貨交易所、金融衍生品交易所、上海金融衍生品期貨交易所等，最終，“中國金融期貨交易所”勝出。