基金急建專戶理財(cái)防火墻

2008年02月20日 10:28
來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

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日前，幾家首批獲得專戶理財(cái)資格的基金公司都陸續(xù)開始針對目標(biāo)客戶進(jìn)行“一對一”攻關(guān)。預(yù)計(jì)還會(huì)有基金公司陸續(xù)獲得業(yè)務(wù)資格。對私募基金業(yè)有巨大沖擊的公募基金私募業(yè)務(wù)，正悄然展開。很自然地，基金公司在公募基金和專戶理財(cái)業(yè)務(wù)之間的防火墻是否安全可靠，開始受到現(xiàn)實(shí)性關(guān)注。

博時(shí)基金公司常務(wù)副總裁李全對本報(bào)記者表示，該公司已經(jīng)在物理隔離方面公平對待不同的投資人，公平交易方面的制度也做足準(zhǔn)備，來滿足監(jiān)管部門對防火墻制度方面提出的要求。

前車之鑒

匯添富基金公司相關(guān)人士表示，該公司針對公募基金和特定客戶，都會(huì)在共享一個(gè)研究平臺(tái)的基礎(chǔ)上，在人事方面和業(yè)務(wù)架構(gòu)，包括其辦公區(qū)域上做出物理隔離。為此，匯添富設(shè)立了特定客戶的投資策略部門和資產(chǎn)管理部門，會(huì)針對不同的資產(chǎn)類別、期限，以及不同的客戶要求，分別構(gòu)建個(gè)性化的投資策略和風(fēng)險(xiǎn)控制。

易方達(dá)基金管理公司副總裁、投資總監(jiān)江作良接受本報(bào)記者采訪時(shí)透露，雖然設(shè)立了獨(dú)立部門，但不會(huì)對投資市場作出限制、區(qū)分，具體的投資策略還是根據(jù)客戶自身的需求，不僅公募基金和專戶理財(cái)，即使是一般的基金產(chǎn)品之間都有產(chǎn)生沖突的可能性。

他山之石

對于公募基金和專戶理財(cái)之間的防火墻，海外也同樣存在擔(dān)憂。從美國現(xiàn)在的情況來看，公募基金和獨(dú)立賬戶業(yè)務(wù)的治理主要采用兩種模式。第一種是設(shè)立不同的子公司，分別管理公募基金和獨(dú)立賬戶業(yè)務(wù)，這需要兩類業(yè)務(wù)量都足夠大，也相當(dāng)于我國基金公司采用的設(shè)立兩個(gè)獨(dú)立的投資治理部門。第二種是在同一投資管理部門下按資產(chǎn)類別設(shè)置不同業(yè)務(wù)組，如股票投資組、債券投資組等，分別負(fù)責(zé)管理公募基金和獨(dú)立賬戶業(yè)務(wù)中的相應(yīng)資產(chǎn)，有利于基金公司集中利用研究資源，統(tǒng)一投資策略。

已有業(yè)內(nèi)人士對基金專戶理財(cái)應(yīng)有的防火墻提出過幾點(diǎn)建議：首先，在投資方向上，同一家基金公司的專戶理財(cái)投資方向盡量避免和其他基金重疊，比如基金的公募產(chǎn)品投資股票，而基金的專戶理財(cái)主要投資債券市場、貨幣市場或股指期貨等其他領(lǐng)域；其次，基金的公募產(chǎn)品和專戶理財(cái)產(chǎn)品的隔離不應(yīng)該僅僅體現(xiàn)在組織人事方面，還應(yīng)該體現(xiàn)在研究部門方面，盡量不要共享研究平臺(tái)，否則在分享同樣的研究成果的前提下，很有可能會(huì)出現(xiàn)利益輸送的現(xiàn)象。

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