基金專戶理財防火墻架構首次現形

2008年03月14日 09:59
來源：21世紀經濟報道作者：張偉霖

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本報記者張偉霖

在接連兩批共17家基金公司獲得了專戶理財業務資格后，據消息人士透露，獲第三批專戶理財資格的5家基金公司也將在不久后出爐。

而記者從相關渠道獲悉，包括長盛、博時、嘉實、銀華等在內的17家在專戶理財業務的組織架構搭建、產品設計等方面工作已經積極展開，不少已經組建就緒，近期也陸續有客戶上門咨詢，只等監管層相關細則出臺即可簽單。

對于外界關注的利益輸送問題，3月13日，上述各基金公司對本報記者表示，均已根據證監會的要求，建立了獨立于共同基金的完整而獨立的業務體系。

同時，各基金公司表示遵循受托人的職責和證監會的規定，通過具體的制度安排公平對待旗下所有的資產。

基金人士透露，基金公司內部的研究平臺均為共享，可以保證所有的研究成果每個投資經理都可以看到，無論做公募的還是專戶，都可以在同一時間分享同樣的研究成果。另外實現物理隔離，公募基金的投資部門和專戶投資部門要在不同的辦公區域，公募基金的基金經理和專戶的基金經理不得兼任。公募基金經理和專戶基金經理的權限分開。

而在交易方面，所有帳戶都是集中交易，在交易過程中確保公平。同時清算和投資監控方面，公募和專戶也是人員分開，能夠保證各部門有充分的時間和精力把工作做好。

這種架構對客戶而言是從前到后一個業務鏈的銜接，一方面保證基金公司的業務是獨立于共同基金的管理，相對從物理結構實現防止利益輸送的問題，另外使基金公司對投資管理更具專業性和快速反應能力。　

嘉實機構理財部總監許欣則對記者指出，專戶理財業務的構建應該是做到四個公平，　第一是投資決策公平，第二是組合構建公平，第三是交易指令分配公平，第四是交易執行公平。

他同時介紹，一般而言基金公司都會公平對待不同的帳戶。比如在組合構建層面，基金經理會針對同類型的帳戶同時下單，統一操作。在交易分配層面，從投資經理到中央交易室有一個組合控制員的角色，投資經理下發的指令由組合控制員進行風險試算，再分配到中央交易員，以保證交易分配的公平性。另外為保證投資經理公平對待所有帳戶，基金公司的風險管理部會監控各帳戶投資情況，以確保一個投資經理管理的同類型帳戶間的投資業績不存在顯著差異。

而交易部會對交易執行的公平性做季度性的抽查。而許欣介紹稱，嘉實基金就曾經把一個季度內所有的交易數據都收上來做歸因分析，結果發現交易執行環節對組合成本的影響只有萬分之四，也就是說從交易執行方面加強監管，能夠避免出現帳戶間的不平等。