潛在市場規模兩三千億基金專戶理財何時抄底

2008年04月03日 07:07
來源：21世紀經濟報道

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隨著近日證監會召集基金公司開會專門對專戶理財業務提出要求，基金公司的專戶理財破繭而出之后，有望迎來“集中上架”階段。

“基金專戶理財的規模正在迅速壯大。我們的調研顯示，包括私募、信托、銀行、保險、年金等各種理財產品在內的專戶理財市場，目前的潛在規模達到1萬億元左右，這為基金專戶理財業務參與競爭提供了廣闊空間?！蹦郴鸸臼袌隹偙O表示。

目前的情況顯示，基金專戶理財主要客戶來源并非公募基金的“跳槽”資金，而是新客戶，而且這批新增資金對投資股市顯然很有興趣?！安还茉鯓樱饘衾碡攷Ыo股市的，一定是正面的影響。”華夏基金公司副總經理張后奇認為。

潛在空間巨大

3月25日，證監會發出《特定資產管理合同內容與格式指引》，標志著基金專戶理財正式進入實施階段。僅僅4個小時之后，交銀施羅德基金公司就與上海某知名民營企業草簽了近億元的委托合同。3月26日，易方達、工商銀行(601398)和一知名機構簽訂了專戶理財合同，業內首單正式簽訂的專戶理財三方協議誕生。

而在基金專戶理財的具體規模上，參照海外成熟市場的發展情況，按國內基金業約3萬億元的資產規模推算，基金專戶理財業務的開閘有望吸引2000億元至3000億元資金。但能否達到這一規模，目前正在開展合作的這批基金專戶理財的表現成為關鍵。但高額的稅收可能很大程度上壓縮了該業務的利潤空間。銀河證券基金分析師胡立峰提醒，專戶理財現在的市場空間其實并不大。

“正在進行合作的這批產品的表現，尤其是收益，將決定未來基金專戶理財對大資金的吸引力，若一年內這批產品表現不佳，則可能導致目前眾多的潛在意向客戶流失?！便y河證券基金分析師王群航表示，“由于現在國家對這一業務課以高額稅收，這也導致了基金專戶理財必須取得高出公募基金近50%左右的收益增長才能在和公募基金的競爭中占據優勢，這是一個很大的挑戰。

個人或占主導

5000萬元的基金專戶理財門檻一度讓不少業內人士認為這一業務將會是機構投資者的天下，但從目前正在與基金公司接洽的投資者情況來看，個人投資者似乎更為活躍。

某基金公司針對該業務的調查報告顯示，北京、上海、廣州三地的投資者中，高端個人客戶投資占全部業務投資66%，個人投資者處主導地位。盡管三地具體情況各不相同，但總體而言，個人投資者對基金專戶理財的業務熱情顯而易見。

“目前有意于這一業務的投資者，大多為機構大戶以及高端個人客戶，從我們近期接洽的投資者來看，個人投資者顯然占比要高于機構投資者?！比A安基金市場部總監張進云表示。《福布斯》2007年中國富豪榜顯示，最少有400位國人個人財富超過15億元，他們的上榜總財富達到2800億美元。

但不同的基金公司，情況或許有所差異。“我們接洽的意向客戶中，盡管個人投資者不少，但機構投資者還是多于個人。”華夏基金公司副總經理張后奇表示。

A股提振器？

在各家基金公司紛紛確認了自己目前正接洽的客戶絕大部分為新客戶資源后，此前關于基金專戶理財會沖擊公募基金的擔憂暫此淡去。這批正在不斷壯大中的新增資金的去向就成為各方關注焦點。

剛剛宣布簽訂完合同的南方基金公司表示，在南方基金首批推出的七類特定客戶資產管理業務的產品類型中，以追求絕對收益為導向的靈活配置類產品在目前市場狀況下成為客戶們的一致首選。靈活配置類產品的特點是基于管理人對于市場的判斷，在股票、基金和其他金融工具等證監會規定的資產類別中進行靈活配比。這意味著，在謹慎小心的同時，這批新資金也并不安于低風險產品的低收益，股票類投資的高收益對他們有著莫大的吸引力。

華安基金公司則明確表示，目前正接洽的投資者在風格上偏向進取型，總體來看，股票類投資仍是新增資金的主要投向地。

“基金專戶理財最終能給A股市場帶來多大影響現在還不好判斷，這取決于這批新增資金的數量和入市時機。盡管這批增量資金并不能決定A股市場未來走勢，但對于目前跌得一塌糊涂的市場，基金專戶理財仍有積極影響，可以在一定程度上起到提振市場的作用?！睆埡笃嬲J為。