市場正為“融資融券”推出而熱身

2008年09月12日 16:37
來源：長城證券 作者：鐘斌

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今年全球股市爆跌，美國次債危機造成多家銀行和金融機構(gòu)破產(chǎn)，籠罩在金融行業(yè)頭上的陰云不散，而我國由于央行從去年至今已六次加息以及多次提高準備金率，緊縮了銀根，抑制了銀行貸款，導致市場對資金的需求極度渴求，股市大跌，而民間借貸利率則創(chuàng)歷史新高，目前溫州民間借貸的年利率高達70%，在北京地區(qū)，向民間貸款公司抵押房產(chǎn)貸款，月利率通常為8%，折合年利率高達96%，是基準利率的12.85倍。針對股市資金需求緊張的情況，管理層正加緊制訂“融資融券”相關(guān)措施，如果融資融券業(yè)務推出后，一定比例的股票將用于抵押融資，相當于體系內(nèi)循環(huán)資金多生出相應的資金，每10%的比例就有好幾千億資金，這個蛋糕非常巨大。根據(jù)證監(jiān)會發(fā)布的相關(guān)《條例》，“證券公司從事融資融券業(yè)務，自有資金或者證券不足的，可以向證券金融公司借入。證券金融公司的設立和解散由國務院決定。”根據(jù)證條例》，融資融券可以在融資方面形成券商—證券金融公司—銀行的資金鏈條，即:由國務院設立的證券金融公司向銀行借錢，支付一定的利息，再把錢借給有資質(zhì)的證券公司，證券公司再把錢借給客戶，這樣就使得銀行資金曲線進入股市，形成資金推動。

另外，根據(jù)國外“融資融券”的經(jīng)驗，股民、機構(gòu)小額融資多找財務公司解決，市場很大，而目前還能為中小企業(yè)提供信貸的銀行已經(jīng)寥寥無幾，能提供的銀行也紛紛提高了借貸成本，小額貸款公司應運而生。小額貸款公司被稱為陽光下錢莊，銀監(jiān)會正式公布《關(guān)于小額貸款公司試點的意見》，針對小額貸款公司的資金來源問題首次提出，除股東繳納和捐贈資金外，還可以從不超過兩個銀行業(yè)金融機構(gòu)處融入。相關(guān)規(guī)定小額貸款公司業(yè)務貸款利率可以不超過同期銀行貸款利率的4倍，這意味貸款利率最高可達到30%多！而且銀行業(yè)金融機構(gòu)資金的進入，為小額信貸公司解決資金來源瓶頸問題開了一個口子，另外試點辦法以及央行和銀監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于小額貸款公司試點的指導意見》規(guī)定小小額貸款公司有機會規(guī)范改造為“村鎮(zhèn)銀行”。 金融管理部門允許小額貸款公司進入市場，也是為了封殺地下錢莊，目前民間信貸市場利率實在太高了。“融資融券”將可以在陽光下進行，對于新興的小額貸款公司來說，將帶來龐大的客戶群，股民、機構(gòu)以股票作抵押融資力求“翻本”，手續(xù)簡便，面臨不錯的機遇。擬進軍小額貸款公司領(lǐng)域的浙江富潤（600070）、新湖中寶等出現(xiàn)強勁反彈，整個券商板塊表現(xiàn)也不錯，市場正為“融資融券”相關(guān)業(yè)務措施推出而熱身。

小額貸款公司“牌照”太搶手了，基本上為有實力的大企業(yè)集團，其中浙江富潤（600070）宣布攜手浙江宏磊集團，設立諸暨市宏潤小額貸款有限公司，注冊資本擬為2億元，浙江富潤擬出資2000萬元，作為主發(fā)起人的浙江宏磊集團與浙江富潤關(guān)系密切，浙江富潤參股了浙江宏磊集團和浙江宏磊銅業(yè)股份有限公司。近年浙江富潤積極介入金融業(yè)，參股紹興市商業(yè)銀行3000萬股。按照規(guī)定，小額貸款公司試點期間原則上每一個區(qū)(市、縣)只有一個名額，而現(xiàn)在基本上每一張牌照都有十幾家甚至幾十家在爭，小額貸款公司是金融管理部門扶持的地下錢莊天敵，為了遏制地下錢莊，制度一定要靈活，所以小額貸款公司業(yè)務貸款利率可以不超過同期銀行貸款利率的4倍，是合法的“高利貸”，同時可以從不超過兩個銀行業(yè)金融機構(gòu)處融入資金，并最終規(guī)范改造為“村鎮(zhèn)銀行”，怪不得這么多大公司去爭，而且小額貸款公司也是將來實施融資融券的主力，為股民、機構(gòu)小額融資提供服務，發(fā)展前景非常廣闊。在二級市場上，浙江富潤高管集體增持流通股，平均價格從5.65元-6.63元/股不等，顯示對公司發(fā)展前景的信心，未來可多加關(guān)注。

(長城證券)

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