融資融券“上馬”再顯管理層挺市決心

2008年10月06日 06:58
來源：中國新聞網作者：賈靖峰

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作為A股市場的期盼之一，內地融資融券終于從“傳聞”變成官方公告。中國證監會五日宣布啟動融資融券試點，正式通知和相關細則近期發布。有關人士透露，大部分大藍籌都應在融資融券標的證券的范圍之內。官方則充滿信心地表示，在試點取得成效后，融資融券將成為中國證券公司的常規業務。

為何融資融券如此牽動股市信心？蓋因其標志著內地股市引入“做空機制”，為A股有史以來的“單邊市”劃上了歷史句點。簡言之，融資融券就是證券公司向客戶出借資金，供其買入證券，或出借證券，供其賣出證券。其中“融券如的推出，將催生新的交易策略。

融資融券“上馬”再顯管理層挺市決心。繼節前三大救市利好釋出，內地十一長假期間，隨著美國七千億救市方案通過，中國央行表示已與有關監管部門制定應對預案，以減少金融危機影響并維護資本市場秩序。節前市場再次傳聞融資融券獲批，長假結束前夜即得到監管層證實。

利好節奏密集，盡管融資融券試點涉及資金及證券規模并不足以明顯影響股市，但大部分市場人士均認為，系列舉措至少在信心上給投資者以持續提振。

融資融券利好幾何？此間專家認為，其一，融資融券可在一定程度起到“股價穩定器”的作用，避免長期以來“低買高賣”以獲利差的單邊做多格局，增強市場供求彈性，調節“超買”和“超賣”

其二，可增加市場流動性。在單邊市中，尤其是單邊下跌行情，依靠股票上漲獲利模式難以維系，市場信心大挫，流動性大減，而融資融券交易可放大資金和證券供求，增加流動性，活躍市場。

其三，本次融資融券試點僅限券商自有資金和自有證券，有機構預計市場成熟后，還可出現政策限制的放寬。

中證監有關負責人五日在此間表示，融資融券試點是中國資本市場基礎制度性建設一項重要措施，為當前的證券市場注入新的活力。渤海證券研究所分析師甚至說，中國股市太需要雙邊交易機制，融資融券若在兩年前推出，則可避免去年高至六千余點的單邊上漲。

融資融券試點風險幾何？監管層表示，眼下股指低位，利于控制風險，正是推出的好時機。針對市場擔憂，證監會有關負責人表示，試點將力避風險，保持窗口指導，券商可采取多種審慎措施防范風險；加之客戶保證金比例較高，財務杠桿效應并不大，風險可控；此外，由于融資融券資金和證券的來源為券商自有資金和自有證券，融資規模將大于融券的規模，市場不會出現大量賣空。

融資融券利好能否再次催漲股市？分析師稱，盡管融資融券正式啟動，對于數度漲落的券商股是重大利好，但長假期間美股與亞太股市均經歷下跌，節后A股或面臨補跌壓力，融資融券新政則有望挺市。但A股后市走勢，基本面仍是最大影響要素。(完)