融資融券：利好成真為何未能提振股市

2008年10月06日 20:54
來源：新華網

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新華網上海10月6日電 國慶節前市場熱傳的利好消息,在長假的最后一天變成了現實。中國證監會宣布,將于近期啟動融資融券業務試點,相關細則也即將發布。

但是,利好成真卻未能如預期對股市產生提振作用。6日,滬深股市雙雙暴跌。

融資融券:改變中國股市“單邊市”缺陷

10月5日,中國證監會宣布將于近期啟動證券公司融資融券業務試點工作。千呼萬喚之后,這一利好政策終于“始出來”

作為全球證券市場普遍采用的交易方式,融資融券交易可以將更多信息融入證券價格,通過為市場提供反向交易機制,達到合理化證券價格的目的。另一方面,由于融資融券業務能在一定程度上放大資金和證券供求,也可以起到活躍市場交易、增加市場流動性的作用。

“融資融券的推出并不能改變上市公司基本面,因此對市場中長期運行趨勢的作用也十分有限,但其對于活躍市場交易、形成市場內在價格穩定機制的作用卻是顯而易見的。宏源證券研究所所長程文衛說,融資融券的出現,將改變中國股市自誕生以來的“單邊市”缺陷,為投資者提供規避市場風險的有效工具。

對于試點業務的“主角”證券公司而言,融資融券可以拓寬其業務范圍,提高金融資產運用效率,改善業務收入結構,增強盈利能力,無疑是一項重大利好。

事實上,融資融券從傳言變為現實,已經讓券商類個股受益匪淺。海通證券在最近的三個交易日內連續出現漲停或接近漲停的強勁走勢,而在6日兩市雙雙暴跌的背景下,券商類個股也出現了集體逆勢走強。

利好難敵外盤拖累

盡管融資融券對于市場的正面作用獲得了絕大多數市場人士的認可,但利好消息的出臺仍難對滬深股市產生提振作用。

6日,滬深股市雙雙低開低走,至收盤分別出現5.23%和4.52%的巨大跌幅,上證綜指再度失守2200點。伴隨股指大幅下挫,兩市出現普跌,銀行及煤炭類個股則出現了大面積跌停。

上海天相投資咨詢公司策略分析師仇彥英分析認為,當日滬深股市雙雙暴跌,主要是受外盤股市集體走弱的拖累。

上周五美國國會眾議院終于對布什政府提出的大規模金融救援計劃開了“綠燈”。但是,這并未能打消投資者對于美國經濟陷入衰退的擔憂。加上近期美國公布的非農就業等一系列數據均差于預期,美國股市在救市政策面前不漲反跌,標準普爾500指數更創下了自“9·11”以來的最大單周跌幅。

“美國股市大跌對周邊股市形成打擊,香港恒生指數6日出現了接近5%的暴跌。”仇彥英說,在這一背景下,A股最終也未能“獨善其身”

程文衛則表示,由于融資融券試點啟動在即的消息在國慶節前已經傳出,市場對此進行了提前消化,因此利好兌現后股指反而出現了大幅下挫。

后市:投資者仍需保持謹慎

從調降雙率,到印花稅單邊征收、鼓勵央企上市公司增持或回購,再到啟動融資融券業務試點。過去的20天中,“政策組合拳”已有多招出手。

上海股民王以菡說,盡管股指再一次出現了暴跌,但管理層呵護、穩定股市的良苦用心讓她感覺到了些許安慰。“短期內股市的調整勢頭也許不能逆轉,但接連出臺的多項利好政策總會顯現其積極作用。”王以菡說,

來自宏源證券的觀點也認為,近期政策集中出臺且力度明顯大于過往,組合效應、持續效應正在顯現。在全球紛紛出手救市、國內主要經濟目標轉為“保增長”的背景下,后續利好依然值得期待。

不過市場人士同時提醒,在全球經濟下滑、各主要資本市場集體走弱的背景下,A股市場所承受的外盤壓力不容小覷。

另外,對于已經出臺的一些利好政策,投資者也需理性看待。從總體上來說,融資融券業務的推出對于市場有比較積極的作用,但與此同時,一些套牢盤也會利用融券業務,通過同時拋售存量股票和賣空借入的股票來獲利,從而給市場帶來拋壓。

面對國際市場的動蕩和國內宏觀經濟環境的種種不確定性,投資者仍應對后市保持謹慎心態。

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