融資融券遭不同解讀 券商股香港暴挫內地飆漲

2008年10月07日 11:45
來源：第一財經日報

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受到美歐金融市場前景不穩影響，昨天港股跳空低開，午后隨著內地股市跌勢擴大，恒指更失守17000點關口，全日收報16803點，跌878點，跌幅4.97%，創下兩年來收市新低。國企指數也暴跌596點，跌幅高達6.62%，收于8416點；全日主板成交額僅473億港元。

中資銀行股再次成為跌市的重災區，招行(03968.HK)瀉8.3%至16.58港元；建行(00939.HK)及交行(03328.HK)均跌超過7%，至4.45港元及6.23港元；受到大額撥備影響的平安保險(02318.HK)跌幅達8%，收于46港元。

一直不被看好的內房股再次全線重挫，世茂房地產(00813.HK)狂瀉12.5%；中國海外(00688.HK)及富力地產(02777.HK)跌幅均超過11%。

但最令人不解的是中資券商概念股。

10月5日，內地宣布將啟動融資融券試點業務，內地投資者普遍認為這是好消息，一方面，該業務或有助于交投量的上揚，另一方面，融資或融券收入將會有助于擴大內地券商的業務收入范圍。但是海外投資者卻給出逆反的判斷，昨天在香港掛牌的內地券商相關類股票大幅受挫，申銀萬國(00218.HK)暴跌12.933%至3.77港元收盤；第一上海(00227.HK)也重挫11.88%至0.89港元；光大控股(00165.HK)下挫7.166%，至11.4港元。

香港輝立資產管理的基金經理陳煜強對《第一財經日報》表示，香港市場的表現“不可思議”，唯一能解釋的就是投資者的信心已經完全喪失。

美資對沖基金經理桑尼則認為，主要原因是內地的政策并不明朗，而且選擇的時機不佳。“目前全球都在限制賣空，而內地卻開始討論允許賣空的融資融券，這個政策出臺的時機令海外機構投資者不解。

“其次，這個政策是否能提升股市，抑或是加劇股市動蕩，使得資金雄厚的投資者更容易左右大市，在具體細節出臺之前，外界很難判斷。”桑尼說。

具體到對內地券商的影響，他認為目前言之過早，一方面目前并沒有具體的融資融券的操作方案，也沒有具體實施日期，更沒有具體的實施對象，究竟哪些券商會受益還是個未知數。

他說：“就目前實際情況來看，內地券商融資的可能性更大，因為股票掌握在基金機構及保險公司手中，而在當前的市況下，券商融資業務能否有效地控制住風險，并獲得收益，需要進一步研究。

他認為，正是出于上述重重考慮，昨天海外投資者并沒有對內地券商股顯示出應有的熱情。

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