融資融券 憂大于喜

2008年10月08日 10:43
來源：北京商報(bào)

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近兩日的股市下跌，很多人丈二和尚摸不著頭腦，其實(shí)這與融資融券的即將出臺不無關(guān)系。簡單地說，融資融券對于市場的利空作用要大于利多作用，投資者對于融資融券后的市場并不樂觀。

為什么說融資融券利空多過利多，這要從融資融券的業(yè)務(wù)說起，融資說白了是投資者向證券公司借錢炒股，有人測算，真正可以用來借給投資者的資金不過幾百億元；而融券則是投資者向證券公司借股票做空，而能夠供應(yīng)給投資者融券的股票可能高達(dá)數(shù)千億元。

此外，融資業(yè)務(wù)在融資融券出臺前就長期存在，很多機(jī)構(gòu)投資者或者大型個(gè)人投資者都有能力或者正在融資炒股，有些是銀行貸款，有些是與各類機(jī)構(gòu)的合作，還有些是代客理財(cái)。總之，大家都有各自的融資渠道，然而融券做空，則并非常人所能操作。

所以說，融資融券的出臺，只是陽光化了融資業(yè)務(wù)，卻真正出臺了融券業(yè)務(wù)，所以說融資融券只能加大市場的總供給，這是對市場構(gòu)成的真正利空。

昨日券商股大面積暴跌，中信證券、海通證券、國金證券等券商股以跌停報(bào)收，這除了一定的補(bǔ)跌原因之外，也存在著投資者對市場未來不確定性的擔(dān)憂。如果投資者預(yù)期未來股指有向下的趨勢，那么券商股必將受到投資者的拋棄。

然而事實(shí)上，股指的走向并非融資融券的政策所能左右，在目前管理層暖風(fēng)頻吹的背景下，股市已經(jīng)是易漲難跌。投資者大可不必對股指的短期走勢過多操心，把握好股指的長期趨勢才是勝利的關(guān)鍵。

從長期看，中國經(jīng)濟(jì)仍然處于高速增長之中，上市公司的業(yè)績也將出現(xiàn)快速增長，那么A股市場的股價(jià)就沒有道理長期低迷。雖然目前國際市場環(huán)境仍然不容樂觀，但國內(nèi)的上市公司卻也因此得到了占領(lǐng)國際市場的新機(jī)遇，任何一個(gè)事件，有輸家自然也有贏家，美國公司的災(zāi)難，未必不是中國公司之福。

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