正確理解定投成就美麗人生

2008年10月13日 21:20
來源：中國證券網－上海證券報

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⊙友邦華泰基金公司供稿

定期定額買基金的觀念，已經被很多基民理解和實踐。為投資者每月買固定金額的基金，如果當月基金凈值較低，那么投資者可以多買一些份額，當月基金凈值較高，投資者買到的份額就少，長期來看，投資的平均成本會比平均市場成本低些。目前，已經有很多投資者選擇了定投的方式，為養老、子女教育等長期人生計劃籌備資金。

最近和很多投資者交流，發現隨著市場的不斷下跌，部分投資者對定投的態度也發生了變化。有些定投時間較短的投資者發現自己的賬戶上出現了虧損，很困惑地詢問："定投是不是適合我？"

我們很理解投資者的擔心，也知道圓滿地回答這個問題并不容易。

世界上任何一種投資策略都不是完美的，定投也不例外。投資者選擇定投策略，首先要基于對長期市場發展的樂觀看法。如果你為籌備自己20年后自己的養老金而選擇定期定額策略，選擇一個"雖然短期波動可能很大，但以一個長期眼光來看，總會發展"的市場還是非常重要的。

如果投資者認同中國的經濟雖然會有曲折波動，但長期趨勢是向上的、和世界相比是相對有比較優勢的市場，那么，結合自己長期人生目標的定投策略，就是一個比較良好的選擇了。

接下來要回答的問題是，在一個長期發展但短期波動非常劇烈的市場，應該如何看待定投業務賬戶上出現的波動？要不要主動退出，等市場好的時候再進入？其實，投資者選擇定投的策略，就意味著放棄了擇時的考慮。對絕大多數投資者來說，判斷"現在是不是最低點"幾乎是不可能完成的任務。市場非常恐懼的時候往往恰是低點，而大多數投資者都紛紛樂觀追加投資的時候卻是市場高點。選擇定投的好處，就是可以一定程度上用紀律戰勝人性高點貪婪、低點恐懼的弱點，讓投資者被迫"反向操作"。定投的另一個好處是定投通常都是用工資等每個月的"小錢"，投資者相對容易堅持長期投資，避免短期市場波動對情緒的影響。

假設某投資者是做20年周期的基金定投，這相當于是一個全程240期的投資。如果他想讓這240期投資的利益提高，就必須讓盡可能多的期數在低市盈率期間買入，低市盈率狀態延續的時間越長，基金定投者后期獲利的空間就越大；如果市場在短期內漲幅巨大，反而會導致后期投資成本上升，基金定投者獲利空間有限。如果投資者能在市盈率較低的時間堅持投資，一旦市場出現上漲，投資者在低位獲得的籌碼就能發揮最大效益。事實上，投資盈利取決于兩個因素：投資成本和持有數量。