基金定投激勵遭遇惡意套利

2008年10月20日 07:06
來源：證券時報 作者：木魚

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證券時報 記者 木魚

2008年基金公司重點推薦和激勵的基金定投模式近期遇到了麻煩，部分銀行看中了基金公司的激勵獎金，利用短期基金定投來惡意套利。為了應對這種套利行為，基金公司也紛紛調整激勵條件，或是避開銀行代銷渠道，直接開辟基金網上定投。

套利收益率8%

據悉，今年下半年以來多家基金公司發現，銀行代銷渠道的基金定投業務短期化趨勢非常明顯，出現了大批定投僅僅一個月就暫停的銀行客戶。

“起初我們還以為是股市行情不好，投資者的自然反應，并沒有懷疑是銀行職員為賺取基金公司給銀行的定投激勵找來客戶進行定投，后來這種現象越來越多，基金公司經過調查后找到了原因。”一位基金公司銷售負責人表示。

據悉，基金定投是指每隔一段固定時間(通常是一個月)以固定的金額投資于同一只開放式基金。它的最大好處是平均投資成本，避免選時的風險，同時也可以為基金公司源源不斷地提供投資資金，因而得到投資者和基金公司的歡迎。

2008年以來股市行情不好，一次性大筆投資基金的行為越來越少，基金公司將營銷重點轉向基金定投，并且開始對銀行渠道的基金定投進行直接激勵，據了解，大多情況是對獲得一位定投客戶，基金公司給予銀行職員10元左右的激勵。

根據基金公司的調查，銀行職員通常是一次找到多名親戚朋友當客戶按照基金定投最低金額進行投資，等下一個月定投扣款之前就停止了定投。這種行為顯然是為了獲取基金公司給銀行職員的直接激勵，而不是真正要定期定投基金。

舉例而言，如果一個銀行職員找到10名親戚朋友當客戶，同時進行10只開放式基金的定投，每只基金按照最低的每月100元進行定投，定投后很快終止。那么投入金額1萬元就可以得到基金公司1000元的激勵，即使扣除基金申購贖回成本以后，這種套利的收益率也有8%左右，由于前后所用時間不到一個月，這樣的收益率非常具有吸引力。

此外，為了規避股市波動的風險，借助銀行定投的套利行為一般選擇低風險基金或者股票倉位低的基金。為此，部分基金公司已經停止了對債券基金和貨幣基金的定期定投激勵措施。

定投轉向

對銀行職員的這種惡意套利行為，基金公司普遍不悅，但同時也表示，基金公司銷售渠道受制于銀行是惡意套利的根本原因。如果基金定投激勵金額少了無法提高銀行的積極性，激勵金額多了又會引來更多銀行職員的套利；如果對基金定投激勵條件過于嚴格，銀行的積極性不高，激勵條件放松又會明顯給“投機取巧”者可乘之機，基金公司在銀行基金定投激勵上是“兩頭為難”。

有基金分析師認為，“強扭的瓜不甜”，既然銀行客戶普遍還沒有意識到基金定投的長期投資優勢，基金公司急于推行定期定額的激勵措施起到的效果可能非常有限，出現銀行套利行為也不為怪。基金公司應該投入更大的力量宣傳基金定投。

其實，基金定投推廣難的重要原因在于中國開放式基金的歷史太短，只有7年，基金定投的歷史更短，從2005年至今只有不到4年，基金定投的長期優勢還無法真正體現出來。有業內專家預計，要等到下一輪牛市漲起來的時候，投資者才能真正認識到基金定投的優勢。

針對銀行套利行為，部分基金公司已經調整了激勵條件，限制銀行職員的套利行為，例如基金定投3個月以上銀行才能獲得激勵。

此外，不少基金公司還避開銀行代銷渠道，直接開辟基金網上定投渠道，并且在社會上大力宣傳基金網上定投。本報統計顯示，基金公司網上定投業務都是從2008年才開始推出的，目前已經有不少于30家基金公司推出了此類業務。

業內人士分析，基金網上定投業務費率明顯低于銀行定投，基金公司在網上定投舉行抽獎或者其他激勵措施，不通過銀行渠道，可以直接激勵投資者。

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