首批融資融券試點4-5家 中金缺席？

2008年10月24日 07:44
來源：21世紀經濟報道 作者：曠野

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望眼欲穿。

在離10月25日融資融券全聯網測試僅隔一天之時，試點券商的融資融券部都在嚴陣以待。

而中國國際金融有限公司(下稱“中金公司”)——卻和往常一樣平靜，因為中金公司并沒有出現在此次全聯網測試的名單中。

據接近中金公司的人士透露：“中金公司可能無緣融資融券業務的首批試點券商。

是尚未做好準備？抑或是有難言之隱？中金的缺席更增加了外界對融資融券資格戰的好奇。

凈資本成中金短板

目前，中金公司并未如其他券商那樣組建專門的融資融券部或者衍生品業務部門。上述接近中金公司的人士介紹，之前中金公司曾抽調一些人員進行了相應的業務培訓，但是本月證監會宣布啟動試點以來，公司內部卻沒有給員工發布相應工作安排或者應對措施。

“中金公司的主要劣勢應該是資本金不如其他一些券商龐大。”該人士表示。

雖然證監會于10月5日宣稱“將于近期正式啟動證券公司融資融券業務試點工作”，但是至今并未最終明確試點券商的資產“門檻”

目前有據可循的是2006年6月證監會發布的《證券公司融資融券業務試點管理辦法》，其中規定申請融資融券業務試點的券商最近6個月凈資本應當均在12億元以上。

時至今日，與當初的管理辦法已經相隔兩年多，該資產“門檻”似乎難以擋住大多數券商急劇膨脹的資本金。

據中國證券業協會統計，2007年底凈資本超過40億元的就有17家券商，而中金公司2007年末的凈資本額僅為27.67億元。

平安證券研究所的分析師田良也指出：“經過一輪牛市，券商的資本金大多已經翻番，2006年規定的12億元凈資本要求確實不適用了。

證監會此前表示將進一步明確試點券商的資質條件和標準。

10月8日證監會的有關會議就透露了一絲天機。參加此次融資融券座談會議的券商的凈資本都在50億元以上，分別為中信、海通等11家本土券商。

中金恰恰不在受邀參會的名單上，其凈資本與50億元也的確存在一道鴻溝。

“這11家參會券商在10月25日進行獨立的融資融券交易系統與中登公司及交易所交易系統的對接聯合測試。”田良表示，“首批試點券商基本應該就是從這11家券商里面產生。

除了凈資本讓中金曝短以外，個人經紀業務可能也使中金難以插足融資融券試點業務。

目前證監會要啟動的融資融券試點業務是禁止機構投資者參與的，而中金在全國僅有4家營業部，其經紀業務主要面向于機構投資者。

田良認為：“在現行框架下，融資融券試點業務是配合經紀業務的，而且就只面向個人投資者，中金在這方面是落后于中信證券等券商的，這不利于開展試點業務。

經紀業務和融資融券緊密掛鉤也可從中金公司的業務部門規劃中得到印證。

上述接近中金公司的人士稱：“即使未來中金公司要開展融資融券業務，可能還會是以銷售交易部的工作人員為主進行工作，目前沒有聽說有籌建新部門的計劃。

中信、海通可能性較大

據接近證監會的人士稱，目前證監會還未最終確定首批試點的數量，不過該人士稱“中信證券和海通證券有較大可能性成為首批幸運兒。

“之前傳言較多的是中信、海通、光大和招商證券四家入圍首批試點。”田良談到，“估計11家參與10月25日全聯網測試的券商不會全部獲批成為首批試點，第一批試點估計是其中4-5家，剩余的幾家大概是第二批試點。

上述接近中金的人士也稱：“中信和海通進入首批試點名單應該較為確定。

中信和海通兩家券商的凈資本優勢自然很明顯，其經紀業務的市場份額對較好的開展融資融券業務也是十分有利的。

據wind統計顯示，2007年中信證券的經紀業務市場份額名列第一，為7.86%，而今年前8個月，其市場份額一直維持在8%以上，最新數據顯示，今年9月其市場份額為7.96%。

盡管不如中信證券穩占龍頭地位，海通證券在經紀業務上也一直占據著4%以上的市場份額，而且市場份額在不斷擴大，已由2007年的4.35%升至今年9月的4.65%。

“其實作為股市的投資者，我們除了關心券商上市公司的融資融券業務，更關心融資融券試點的進程和前景。”某基金公司的研究總監表示，證監會在首批試點后，何時還會推出第二批試點，多久之后成立證券金融公司，這都是機構投資者關注的問題。

田良對此也表示認同，他提出：“只有成立證券金融公司才能真正推動轉融通機制，這才是融資融券的催化劑，因為券商的力量太有限。”以目前所有券商的凈資本全部投入市場來計算，對整個資本市場的影響也是微乎其微的。

而券商在融資融券試點業務中能動用多少比例的凈資本，也是個未知數，還有待于證監會今后的窗口指導或者指定相關的法規制度。

[責任編輯：hezl] 標簽：融資融券業務 中金公司 試點券商 融資融券交易 券商上市 中登 證監會 缺席 經紀業務 家營業部 

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