聯(lián)網(wǎng)測試還在進行券商擔憂融資融券進度放緩

2008年10月28日 08:50
來源：第一財經日報作者：陸媛

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融資融券是否箭已上弦？

目前融資融券聯(lián)網(wǎng)測試還在進行之中。繼10月25日首次測試之后，中信證券、銀河證券等11家券商、滬深證券交易所和中國證券登記結算有限公司融資融券聯(lián)網(wǎng)測試計劃還將于11月8日舉行第二次測試。

我們不知道還有多少次測試，但更重要的是，如果測試之后一切正常，是否表明融資融券推出就箭已上弦。

“比較正常的測試，也比較簡單，就是把流程走一下，沒出現(xiàn)什么問題，但我們已經沒以前那么興致勃勃了，比較擔憂的是融資融券制度建設進度。”參加測試的人士如此說。

讓券商中人有這樣的想法，主要是由于當前市場處于極度弱勢之中。而融資融券中的融券具有的做空功能是產生這種疑慮的重要原因。

“對于融資融券試點年內是否能推出，我已經沒那么熱情高漲了。”一位有望成為融資融券試點的券商經紀業(yè)務總監(jiān)昨日同本報記者談到時說。據(jù)他了解，由于全球金融危機的演變和A股市場環(huán)境的變化，融資融券進度或將放緩。

10月5日證監(jiān)會宣布啟動融資融券試點以來，境外一些媒體曾經有某種程度上的質疑。在全球主要金融市場監(jiān)管者頒布限制做空的禁令時，中國推出賣空機制是否不合時宜。

而基金對融資融券的熱情目前依然有限。“不會馬上去嘗試的，畢竟大家倉位都不重，不急需資金買入股票。”北京一位基金公司研究部總監(jiān)昨日說。

機構客戶對融資融券沒有體現(xiàn)出熱情，而一些個人投資者大戶卻對做空更有興趣。國信證券上海營業(yè)部的VIP客戶黃建中參加了融資融券仿真交易，根據(jù)他提供的仿真交易記錄，在10月13日賣空了1萬股遼寧成大(600739.SH)，而遼寧成大至今跌幅為16.78%，賣空收益可觀，相反他融資買入的股票如中國中鐵(601390.SH)則下跌導致仿真交易賬面浮虧。如果在融資融券試點啟動以后，融券更受歡迎的話，這將導致股市繼續(xù)下跌，與政策層救市本意相悖，上述一位券商人士說。

但市場也有意見認為，融資融券推出之后，融資量將遠遠超過融券量。其中作為證券融出方的券商實際上也不情愿融券給客戶做空，這會導致券商自營證券的損失。“這些自營證券對于我們券商來說是財務投資，如果客戶成功了，我們的自營券就浮虧了，那到底是希望客戶成功還是失敗，我們內心有些矛盾。”上述證券公司融資融券負責人士說。而在日韓融資融券市場，由中央證券金融公司主持的轉融通制度是提供融券規(guī)模最大的來源，遠高于券商自身的融券規(guī)模，大約占總規(guī)模的70%。

北京一家證券公司的金融衍生品部負責人昨日說，由于全球市場波動太大，畢竟衍生品是引發(fā)金融危機的源頭，此時關于衍生品的制度建設思路變得更加謹慎是無可厚非的。融資融券最終是否實施可能還取決于有關方面對當前形勢的判斷。陸媛