中金所：啟動股指期貨合格投資者試點開戶

2009年02月10日 13:44
來源：證券時報作者：萬勇秦利

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個別試點公司合格投資者不足一成

股指期貨自然人合格投資者開戶試點工作近日悄然啟動。記者獲悉，中金所日前要求部分期貨公司對客戶展開股指期貨試點開戶工作。根據記者了解的情況，個別試點公司的合格投資者不足期貨公司客戶總量的10%。

客戶達標率較低

據了解，期貨公司對客戶的評估指標分為硬性和彈性兩類，其中硬性指標包括客戶資產規模、是否進行過股指期貨仿真交易等內容，而彈性指標則對客戶的投資經歷和資信等提出一定的條件要求。根據目前個別試點期貨公司的評估情況，股指期貨合格投資者不足期貨公司客戶總量的10%。

有關部門此前下發給期貨公司的《股指期貨自然人投資者適當性制度指標體系(暫定稿)》，對股指期貨個人開戶者的財務狀況、專業投資能力、風險承受能力等做出具體規定。根據上述規定，期貨公司對個人投資者的評估分為硬性和彈性指標。硬性指標要求客戶申請開戶時保證金賬戶資金余額不得低于50萬元。此外，還要求投資者曾參與商品期貨投資、參與過股指期貨仿真交易。彈性指標則對客戶的財務狀況、投資經歷和資信等情況提出了一定的要求。

深圳一家期貨公司的人士告訴記者，中金所春節前布置了股指期貨試點開戶事宜，要求該公司開10個客戶，然后反饋給交易所，交易所將根據情況對一些指標進行修訂。目前，該公司已經完成了10個開戶數，從反饋的情況看，由于許多客戶沒有參與股指期貨仿真交易，因此在硬性指標上，這一點成為了最大障礙；而在彈性指標方面，由于個人財務狀況所占分值較大，而許多客戶不愿提供財務證明，這也成為評估難點。

根據廣東省內一家期貨公司相關負責人介紹，雖然目前尚未對現有客戶進行全面評估，但根據該公司現有資料預計，符合股指期貨開戶條件的客戶不足該公司客戶總量的10%。

評估方法可進一步完善

對于上述試點開戶評估方案，部分期貨公司表示，較高的硬性指標有利于股指期貨推出初期的風險控制，但在彈性指標上，由于客戶不愿配合或者客戶故意提供虛假材料則增加了評估難度及評估成本。

有期貨公司高管建議，在對個人投資者股指期貨開戶資格的評估上可以采取三種措施來提高開戶評估效率。首先，可以采取客戶申報制度。在投資者向期貨公司提出開戶申請時，期貨公司對投資者進行充分的風險揭示，由客戶根據誠信的原則自主填寫調查表格，申報相關情況。

開戶后，如果期貨公司發現客戶存在虛報的情況，則限制其開倉。其次，建議期貨公司與銀行有關客戶資信系統聯結，期貨公司可以隨時查閱客戶的資信情況。此外，期貨業內加強信息聯網。申請股指期貨開戶的客戶不少也是商品期貨的投資者，加強期貨業內的信息互聯可及時了解該客戶的投資情況及風險偏好程度。

對于投資者保證金賬戶資金余額等硬性指標，該高管表示，由于股指期貨推出時間表尚未確定，可在股指期貨推出前一個月根據當時的滬深300指數點位再確定具體門檻。

開戶的彈性指標

股指期貨的開戶彈性指標共有100分，共分四類。首先是投資者的基本情況，如年齡等；其次是投資經歷，如是否參與證券投資和期貨投資等；最后是財務狀況以及資信情況。

在各項彈性指標中，客戶的財務狀況最受關注，所賦分值高達50分。客戶年收入在30萬元以上的，或是家庭年收入50萬元以上的，或是擁有金融資產100萬元以上的，可直接獲得滿分50分；客戶年收入12萬元以下的，或是家庭年收入20萬元以下的，或是擁有金融資產不足30萬元的，僅能獲得1分。