鋼材期貨是把雙刃劍

2009年02月25日 17:56
來源：中國(guó)證券網(wǎng)－上海證券報(bào)

人參與條評(píng)論

鋼材期貨的問世對(duì)鋼材市場(chǎng)會(huì)產(chǎn)生什么影響？對(duì)我國(guó)鋼鐵行業(yè)的發(fā)展有何意義？鋼材貿(mào)易商如何用好鋼材期貨這個(gè)渠道和工具？如何妥善處理好鋼材期貨與電子現(xiàn)貨市場(chǎng)的關(guān)系？日前記者采訪了部分鋼材貿(mào)易商以及鋼材現(xiàn)貨交易市場(chǎng)、鋼材電子交易市場(chǎng)、鋼材現(xiàn)貨電子超市的有關(guān)人士，聽取了他們對(duì)推出鋼材期貨的反映。

業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，期貨交易是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的組成部分，我國(guó)鋼鐵行業(yè)要從鋼鐵大國(guó)向鋼鐵強(qiáng)國(guó)轉(zhuǎn)變，需要?jiǎng)?chuàng)新經(jīng)營(yíng)理念，生產(chǎn)企業(yè)和鋼貿(mào)企業(yè)都應(yīng)該認(rèn)真研究期貨，充分發(fā)揮期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的作用，并重視期貨市場(chǎng)對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)造成的影響。同時(shí)，對(duì)交割環(huán)節(jié)、價(jià)格波動(dòng)幅度和頻度等，都應(yīng)加強(qiáng)控制。

一家上海鋼材貿(mào)易商認(rèn)為，鋼材期貨是把“雙刃劍”，其推出究竟是好是壞，現(xiàn)在不好判斷。一方面鋼材期貨可以成為鋼鐵企業(yè)對(duì)沖市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的工具，另一方面會(huì)對(duì)鋼鐵企業(yè)的定價(jià)權(quán)產(chǎn)生一定的影響。而對(duì)貿(mào)易商來說，投機(jī)盈利的風(fēng)險(xiǎn)也是相當(dāng)可觀的。

與此同時(shí)，該人士表示：“有一點(diǎn)是可以肯定的，期貨交易必然導(dǎo)致現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)加劇。”不過，該貿(mào)易商對(duì)期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能比較看重。他認(rèn)為，如果實(shí)施全球性的鋼材期貨交易，貿(mào)易商都能在期貨市場(chǎng)了解價(jià)格，價(jià)格也更加真實(shí)可信。貿(mào)易商可以利用期貨的套期保值功能，把期貨交易與現(xiàn)貨交易結(jié)合起來，規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，捕捉市場(chǎng)商機(jī)。當(dāng)期貨價(jià)格上漲時(shí)，可以把現(xiàn)貨資源拿到期貨市場(chǎng)交易，當(dāng)遠(yuǎn)期價(jià)格降低時(shí)，可以從期貨市場(chǎng)采購(gòu)資源。

抵御風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵是期貨合約設(shè)計(jì)和交易制度制定

上海一家由銷售公司改制而成的鋼材現(xiàn)貨電子超市服務(wù)部的人員對(duì)記者表示，鋼材期貨作為一種標(biāo)準(zhǔn)化的合約，其抵御風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵在于期貨合約的設(shè)計(jì)和交易制度的制訂。若交易規(guī)則的設(shè)計(jì)和制訂不貼近市場(chǎng)，就會(huì)給鋼材期貨交易帶來相當(dāng)大的風(fēng)險(xiǎn)。他表示：“由于鋼材的品種多、數(shù)量大，具體選擇哪些品種上市？保證金該怎么收？交割地在哪里？這些都很重要。如果首先推出的品種是熱軋卷，那么專門經(jīng)銷螺紋鋼、線材等建筑鋼材的市場(chǎng)就不會(huì)去參與，最多只能看看行情走勢(shì)。保證金、交割地等交易規(guī)則的設(shè)計(jì)，也將直接關(guān)系到哪些企業(yè)適合做期貨、哪些不適合做。”

該人士表示，一般來說，鋼材期貨應(yīng)選擇質(zhì)量穩(wěn)定、生產(chǎn)量大、應(yīng)用范圍廣、標(biāo)準(zhǔn)化程度較高的品種。目前，我國(guó)螺紋鋼和線材基本已經(jīng)達(dá)到了作為期貨品種上市的條件。”據(jù)該人士介紹，此次將率先推出線材作為鋼材期貨的試點(diǎn)品種，但實(shí)際上螺紋鋼的生產(chǎn)量更大、應(yīng)用范圍更廣、質(zhì)量也比較穩(wěn)定、標(biāo)準(zhǔn)化程度也很高，我們迫切希望螺紋鋼期貨也能盡快列入上市試點(diǎn)。在取得成功經(jīng)驗(yàn)后，再逐步擴(kuò)大到其他品種。

要加強(qiáng)期貨知識(shí)的學(xué)習(xí)

“鋼鐵期貨已經(jīng)產(chǎn)生，鋼材產(chǎn)品和廢鋼鐵期貨保證了鋼鐵產(chǎn)業(yè)中的參與者以及關(guān)聯(lián)者遠(yuǎn)離鋼鐵價(jià)格的風(fēng)險(xiǎn)。”一家鋼材貿(mào)易商表示，“推出鋼材期貨交易，對(duì)鋼材貿(mào)易商來說，意味著可以利用期貨機(jī)制，進(jìn)行套期保值。”

一家專營(yíng)線材、螺紋鋼的貿(mào)易商表示，鋼材期貨交易在我國(guó)早晚要實(shí)行的，所以必須要加強(qiáng)學(xué)習(xí)，要懂得期貨交易是怎么一回事，要學(xué)習(xí)期貨交易的游戲規(guī)則。該貿(mào)易商表示：“推出線材期貨交易將對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)帶來一定的影響，特別是在定價(jià)上。現(xiàn)在的鋼材定價(jià)是由鋼廠決定，市場(chǎng)調(diào)節(jié)。這種定價(jià)方式有時(shí)不能真正反映市場(chǎng)供求，并導(dǎo)致國(guó)內(nèi)外價(jià)差過大。而實(shí)行期貨交易，定價(jià)方式將轉(zhuǎn)變?yōu)橛善谪浂▋r(jià)，鋼廠跟隨，通過現(xiàn)貨調(diào)節(jié)市場(chǎng)。期貨交易價(jià)格將直接左右現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格將圍繞期貨價(jià)格而上下波動(dòng)。”面對(duì)這種市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，該貿(mào)易商表示：“對(duì)于鋼材貿(mào)易商來說，實(shí)際操作的難度更大了，因此要?jiǎng)幽X子做生意，特別是對(duì)遠(yuǎn)期走勢(shì)進(jìn)行正確的判斷和預(yù)測(cè)。如果貿(mào)易商對(duì)期貨交易一竅不通，那么現(xiàn)貨交易也搞不好。所以，貿(mào)易商要更好地掌握信息，把握大勢(shì)，運(yùn)行期貨的功能，指導(dǎo)現(xiàn)貨操作，規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。”

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