與趨勢交易者為敵：聚焦反趨勢交易策略

2009年02月25日 08:04
來源：上海證券報作者：鄭強

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海龜之湯，簡稱“龜湯”，是個與海龜交易法則相反的交易策略，它利用了跟勢交易(特別是海龜方式)在很多假突破方面的缺陷來獲利(把海龜做成湯吃掉)。

上世紀八十年代早期，有個非常著名的交易員團體——叫做“海龜”。締造了交易傳奇的市場大師理查德·丹尼斯在訓練一組新交易員的時候起了這個有趣的名字。因為理查德相信，培訓交易員，其實就像新加坡人養海龜一樣。這個交易方法被稱作海龜方法，這個簡單的趨勢跟隨技巧方法曾令他們的導師理查德取得了巨大的成功。

二十多年過去了，海龜方法現在已不再是個秘密，很多人已經了解它。盡管如此，那為何仍沒多少人用它交易取得成功呢？那是因為趨勢跟隨策略通常需要忍受大幅度和長時間的回撤。很多投資者或交易員沒有足夠的資本或者愿意堅持這些長期的虧損。通常大多數人在交易轉向對他們有利之前就已經退出了。

琳達·華斯基和拉利·康諾在他們的書《華爾街精靈——屢試不爽的短期交易策略》(Street Smarts)中命名了這個與“海龜”交易法則相反的“龜湯”交易法則相大多數策略不能保持盈利的原因是，一旦很多市場參與者使用它們，這些策略的盈利能力就將退化。這是市場用來平衡那些不平衡現象的方法。華斯基通過與海龜方法相反的交易，發現更多成功和獲利的結果。因為海龜法需要很多失敗的交易和坐等壞的交易變得盈利。通常當它獲利時，它會抵消那些所有的虧損才盈利，而且這個現象周而復始。很顯然，華斯基創造這個策略“海龜之湯”的名字是種美式幽默，它利用海龜交易者的成本來獲利(把海龜做成湯吃掉)。 Smarts

原始的“海龜”交易規則至少是波段交易或更久的交易，時間跨度在一周到一個月之間。華斯基女士使用“龜湯”策略做更短期的日內或波段交易，集中地利用了假突破的高頻發生現象。一般來說，“海龜”法使用的20天周期突破：突破20日高則買入，跌破20日低則拋售。而下面則是“龜湯”交易法的細則：

1、當市場突破20日高點(或低點時)，如果市場向上突破就做多，如果向下突破就放空。

2、20日低點必須出現在4個交易日之前。

3、價格跌破20日低點并下挫超過5至10美分，可以在突破點以下5至10美分放置止損新買單進場(注意：停損單的意思并不局限于對已有頭寸的止損，也可以使用它來進行新單開倉進場)。例如，如果20日低點為10.53美元，并且市場跌破10.43美元，可以在10.47至10.43美元之間放置止損單——新買單進場，一旦市場重新回到10.47至10.43美元就買入開倉。

4、一旦買單成交，在當天日低以下1美分放置止損單Stop。(例如，如果當天日低10.32美元，止損單就放在10.31美元)。

5、當交易獲利時，設置跟蹤止損單Trading Stop(這是國際市場上常見的一種止損指令，在市場回檔某個固定幅度或比例的時候，止損單觸發成交)。跟蹤止損的幅度是-10、-20還是-30美分，由交易員依據股票價格或波動性自行判斷。例如，放置-30美分的跟蹤止損單，相對于5美元的股票來說，20美元的股票更為合理。同樣，-10美分的跟蹤止損單對于5美元的股票較為合理。就波動性來說，一只股票日內平均波動幅度可能為40至50美分，而另一只股票日內平均波動幅度可能只有5至10美分。跟蹤止損的設置與其說是科學，不如說是藝術，因為該理論創始人沒有明確規定跟蹤止損幅度。這里經驗起到很大的作用。 Stop(這

6、頭寸可能持有幾小時至幾天。

7、如果當天或者第二天持倉被止損，交易員可以再次嘗試。這也取決于交易員/投資者的個人判斷。