解密基金定投利益鏈

2009年03月03日 06:13
來源：21世紀經濟報道 作者：曹元

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本報記者 曹元

定投逐漸成為基金公司競逐的“紅海”。

國內基金公司的定投業務起步于2006年，2008年漸被基金公司重視。但到了2009年，許多基金公司更是使出渾身招數將之作為業務重點。某基金公司透露，2009年，定投推廣所占的各項資源達到了公司各種推廣資源的30%——超過新基金的推廣花銷。深圳一家公司也介紹，公司正在制定新的推廣方案發展公司定投業務。

相應的，基金公司定投業務展開了前所未有的競爭，銀行則在背后偷著樂。

價格競爭漸起

2009年2月，隨著市場走好定投業務發展迅速。據上海某合資基金公司市場部總監透露，該公司2月份定投業務較1月份增長40%。然而，在定投業務喜迎新春之時，一些問題也漸漸暴露。

首先在基金公司之間，同質化的競爭已經展開。

2008年，基金客戶的增量遭遇證券市場寒流而銳減，從迷你基金的批量化生產就能看出。但基金定投業務卻因為其長期性成為投資者較能理解的基金投資方式，因而被各基金公司重視。

正是在這種背景下，定投業務的細分市場被提出。各個細分市場中，基金公司瞄準了年齡層在18歲以下的兒童。當年8月，上投摩根率先開發出親子定投業務。事實上，從產品投資標的來看，這種針對兒童的基金定投產品的投資標的也均為公司的旗下基金，投資內容是“換湯不換藥”。但因為產品順應了投資者的心理，因而獲得市場認可。

然則不久之后，其他公司紛紛效仿。去年年底至今年3月，招商基金、泰達荷銀、易方達、匯添富等基金公司相繼推出了針對18歲以前年齡段的基金定投計劃。如招商的“定投寶寶”、泰達荷銀的“富小孩”、易方達的“我愛寶貝”、匯添富的“家有兒女”等。

在常規的定投領域，2009年基金公司也采取了一些新的方式方便競爭。如2月份，工銀瑞信、博時、國泰、東方等四家基金公司同時發布公告，稱公司與工商銀行經協商，決定參與該行開展的“基智定投”業務。該業務是原工商銀行基金定投業務的升級產品，分為定時不定額和定時定額兩種投資方式。

在業內，工行與四家基金公司的合作被認為是“關系+系統支持”，其他公司只能望著工行這棵最能“產果”的大樹興嘆。

銀行是大贏家

鷸蚌相爭，漁翁得利。基金在定投業務的競爭直接刺激了銀行中間業務的發展。

在基金定投產業鏈中，有兩大主體：基金公司和銀行。但據業內介紹，基金公司的定投業務實則虧損，而獲取豐利的是銀行。

據透露，銀行不但消化了所有的“申購費”，還對每一個定投客戶收取10-40元的開戶費以及尾隨傭金。

某基金公司人士算了筆賬，以一個每月定投1000元的客戶計算，銀行大致收取12元的申購費(以申購費8折計算)，那么一年收取144元；開戶費平均的25元；尾隨傭金大致30元。若該客戶定投一年，銀行能夠收取199元，而基金公司的管理費收入只有90元，除去給銀行的55元，基金公司只有45元收入。

因此，定投業務被行業內認為是成本很高的業務。

即使如此，基金公司仍然努力開展此項業務。來自臺灣的經驗證明，定投是非常適合華人投資的理財產品。

據摩根富林明產品策略部邱可君介紹，定投業務是在臺灣市場成熟起來的。原因有兩點：其一歐美基金持有者大多是機構，定投并不適合它們。[根據美國投資公司業協會(ICI)所作的一項調查，在過去近20年共同基金資產的增長比例中，45%的資產增長來自于機構投資者，而中國股基中90%的基金持有人都是個人投資者。]第二，東方文化熏陶人們善于儲蓄。以臺灣為例，12月份臺灣有50萬基金定投客戶，占180萬客戶總量的28%。因此，她認為，基金定投在大陸的發展剛剛起步還有非常大的發展空間。

另外，臺灣經驗表明基金定投業務亦可以繞過銀行來操作。邱可君介紹，臺灣的銀行也會收取開戶費等相關費用，但臺灣的基金業也倚重電子商務自銷基金。以摩根富林明為例，2008年每月通過自己的系統銷售基金四五十萬客戶，同銀行渠道不相上下。

但深圳一基金公司人士認為，中國內地的基金業還正在嘗試通過自身渠道來銷售基金，但客戶在支付過程中還是依靠銀行，若達到脫離銀行尚需時日。

就在各家迎頭開展定投業務的同時，據業內傳言，某定投業務客戶量排名前列的基金公司欲對定投業務有所收縮，原因就是成本太高。

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