投資者應(yīng)拋出所有的美元

2009年03月11日 14:43
來源：投資有道

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文：毓宸

“投資者應(yīng)拋出所有的美元”投投資大師羅杰斯表示，美國政府祭出的紓困計劃與振興方案將擴大舉債，恐不利美元走勢。同時他表示，他將率先出清所有美元。

持有類似觀點的經(jīng)濟學(xué)家不在少數(shù)，《高科技戰(zhàn)略家》雜志總編輯弗雷·希奇(Fred Hickey)也表示，“美元可能在今年某個時間遭到砍殺，導(dǎo)致形形色色問題的產(chǎn)生”。希奇的想法其實非常簡單，美國政府大印鈔票去救市，自然帶來美元貶值的預(yù)期。

但羅杰斯、希奇的言論，似乎并未對美元走勢造成影響，如今美元指數(shù)已升至86上方，歐元兌美元更挫至10周低點，美元儼然成為金融海嘯下的“避風(fēng)港”。若以黃金作為計量標(biāo)準(zhǔn)，2008年以美元計價上漲6%，以加元計升31%，以黃金英鎊計則升45%，其中以歐元和英鎊計算的金價更是曾創(chuàng)出歷史新高。

美元、日元的走強或許延續(xù)，據(jù)路透社調(diào)查，有五成的分析師認(rèn)為，金融風(fēng)暴還會持續(xù)六個月，經(jīng)濟仍在持續(xù)惡化當(dāng)中，美元將持續(xù)走強。與美元連動的港幣也將走升，同樣具有避險效果的日元，2009上半年仍可繼續(xù)持有。

但值得注意的是，作為避風(fēng)港的美元、日元，其自身經(jīng)濟卻是“跛腳鴨”，2009年投資者需密切關(guān)注美元、日元走勢，隨時存在反轉(zhuǎn)的可能。

美元：天下烏鴉一樣黑

金融海嘯后，美元走強的邏輯非常簡單，“天下烏鴉一樣黑”

隨著金融危機的愈演愈烈，投資者開始“絕望”，任何一個國家的貨幣都難以稱得上安全。比如花旗銀行就認(rèn)為，歐元、日元及俄羅斯盧布等貨幣的信用將被質(zhì)疑，英鎊、新西蘭元及新興市場貨幣的前景也令人擔(dān)憂，故美元成為規(guī)避風(fēng)險的選擇。

以最近歐元貶值為例，由于歐洲經(jīng)濟疲弱，加上俄羅斯銀行及企業(yè)恐無法完全償還未來四年將到期的4000億美元貸款，歐洲銀行業(yè)對俄羅斯的放款恐有虧損，造成歐元兌美元、日元貶值。

歐元不振，英鎊也不爭氣。英國央行官員稍早時表示，國內(nèi)通膨因經(jīng)濟疲軟而放緩，給予央行更多降息空間。

但從長期來看，不利于美元走勢的因素也開始顯現(xiàn)。

首先中國政府已經(jīng)表明，不會再像過去那樣，大規(guī)模購買美國債券，此舉對美元的走勢影響可謂十分巨大。由于美元目前有“資金避難所”的功能，很多其他國家的資金簇?fù)砣ベI美國債，但當(dāng)歐洲或其他國家的經(jīng)濟前景開始好轉(zhuǎn)時，一旦出現(xiàn)好的投資機會，必將把“避難所的資金抽回去，屆時便會拋售或減持美國的債券。到時在中國的率領(lǐng)下，其它國家都會轉(zhuǎn)而減持美國債，而拋售的強度，將視這些國家與美國之間的政經(jīng)利益關(guān)系而定。

而從美元角度考慮，美國政府為救市，必然會開動印鈔機器，增發(fā)的1萬億美元會不會導(dǎo)致美元貶值？其實美元的走勢，除經(jīng)濟問題外，更是個敏感的國際政治問題。目前美國基本上還穩(wěn)住美元的國際流動性，部分是靠“信心”去維系。但已經(jīng)有國家出現(xiàn)異心，波斯灣國家領(lǐng)袖去年12月表示，將創(chuàng)建屬于中東地區(qū)的央行與單一貨幣，以活絡(luò)貿(mào)易，強化貨幣政策。羅杰斯也指出，由于中東地區(qū)擁有龐大的外匯儲備與石油，足以提供支撐，新貨幣不應(yīng)與其他貨幣掛鉤。

一旦美元開始轉(zhuǎn)弱，投資者不僅會拋美國債券，還會拋售美元，兩股拋售力量一旦出現(xiàn)交集，美元下跌的幅度或會非常巨大。

日元：日本經(jīng)濟糟透了

日元強勢，但日本經(jīng)濟卻是糟透了。面對日元的強勢表現(xiàn)，日本政府更采取“不作為”態(tài)勢，直至成了個“大笑話”

花旗銀行分析師Todd Elmer在研究報告中指出，“日本是十國集團中最后一個被金融海嘯掃到的國家，但這個遲來的經(jīng)濟衰退來勢洶洶”，不過日本經(jīng)濟崩盤無礙日元升勢。日本是糟透的”經(jīng)濟成長數(shù)據(jù)無礙日元升勢，因為油價下跌與投資人去杠桿操作，促使投資者拋售高風(fēng)險資產(chǎn)，反對日元匯價形成支撐。

花旗銀行指出，日元交易是“反景氣循環(huán)”，使得日元匯價和日本景氣循環(huán)之間的關(guān)聯(lián)性很低。

但日漸高企的日元匯率，畢竟對日本經(jīng)濟造成了極大傷害，由于日本多為外向型經(jīng)濟，日元攀升，對索尼、豐田等大型企業(yè)的利潤影響極大。面對危局，日本政府對此卻毫無辦法，甚至都不愿口頭“暗示”日元將貶值，直至七國峰會(G7)，日本財長中川昭一甚至鬧了個大笑話。

2月16日，中川在出席意大利羅馬舉行的G7財長會議的聯(lián)合記者會上，狀似昏昏欲睡且語無倫次，一副酩酊大醉的模樣。在回答記者問題時，不但說錯日本的政策，還搶答記者向日本央行總裁發(fā)問的問題，甚至擺在自己面前的水杯不用，硬是要拿別人的。

事后中川表示，他在飛機內(nèi)喝了點酒，加上多服用了些感冒藥的關(guān)系，加上時差問題，否認(rèn)外界對他醉酒的揣測。

中川強調(diào)自己于羅馬的表現(xiàn)，不會傷害日本立場及與其它G7成員關(guān)系，但最大反對黨民主黨卻不以為然，該黨干事長鳩山由紀(jì)夫表示：“丟臉丟到全世界了，我認(rèn)為中川應(yīng)立即下臺，他已損及國家利益。

而在七國峰會召開后，由于日本政府繼續(xù)不作為，G7并未發(fā)表任何聲明支持日本政府抑制日元升值的努力，日元兌美元、歐元繼續(xù)呈現(xiàn)升值走勢，

但相比日元的強勢，日本經(jīng)濟實在太差了，高企的日元嚴(yán)重傷害了日本經(jīng)濟。2008年12月日本出口大幅下滑，月出口較上年同期下滑35.1%，大型出口企業(yè)紛紛宣布裁員，將再次重挫日本家庭支出，目前外界認(rèn)為，這可能是戰(zhàn)后日本面臨最嚴(yán)重的一次衰退。

專家指出，目前美元、日元的強勢或只是過眼云煙。一旦全球經(jīng)濟開始復(fù)蘇，美元、日元這二只“避險”貨幣需同時賣出，轉(zhuǎn)換其它貨幣，如商品貨幣——新西蘭元、澳元等。

此外人民幣的投資價值也被所外界認(rèn)可，雖然有人認(rèn)為中國政府可能會讓人民幣貶值救出口，但更多專家相信，中國政府會借此次風(fēng)暴調(diào)整經(jīng)濟增長結(jié)構(gòu)，2009年人民幣貶值機會不大。

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