融資融券：創新不懼危機

2009年03月16日 03:10
來源：國際金融報作者：本報記者趙怡雯

0人參與0條評論

熱　股民券商期待無限

尚未揭開面紗的融資融券受到眾多期待。“融資融券的開閘會給股市帶來新增資金，這對股指走高是有好處的。”股民梁先生與不少股民一樣，把融資融券視作股市利好政策，希望救股指于水火之中。

除了股民之外，券商們也將其視作度過寒冬的“奪金渠道”。去年10月，證監會正式啟動融資融券業務試點，包括中信證券在內的11家券商順利完成了兩次融資融券業務全網測試。尤其在如今市場表現不佳、券商各項業務都萎縮的情況下，融資融券更是被視為“救命稻草”，不少券商都設立了相應部門，部分券商已經在第一時間向主管部門上報融資融券業務試點。

業內人士指出，“融資融券業務除了可為券商帶來傭金收入和息差收益外，還可衍生出很多產品創新機會，并為自營業務降低成本和套期保值提供了可能。

難　為何久久不出

盡管關于融資融券的高層講話以及市場傳聞從未斷過，但卻遲遲未見該項業務正式出爐。為什么會如此難產？專家認為，這主要是由于融資融券“雙刃劍”的性質，尤其是在目前金融危機席卷全球的背景下，創新業務一步沒走好就可能引火上身。

中國人民大學金融與證券研究所副所長趙錫軍表示，“推出融資融券，控制不好會給市場帶來不穩定的因素。”因此，管理層穩步推進也是希望更加完善相關規定，將這把“雙刃劍”可能帶來的風險控制到最低。光大證券總裁徐浩明也指出，“融資融券必然會帶來一些特定的風險，如券商自律風險、客戶的信用風險等。

喜　已準備充分

令人欣喜的是，在今年兩會期間，全國人大代表、證監會市場部副主任歐陽澤華表示，在過去的5個月里，管理層已經為融資融券做好了充分的準備。

歐陽澤華說，去年10月份以來，證監會組織交易所、證券公司和托管銀行完成了兩次技術聯網測試。測試表明，這項業務在技術上基本達到預期目標。證監會同時加強了業務標準和制度方面的準備。歐陽澤華進一步指出，“目前，各方面準備基本就緒，下一步將按照積極穩妥的原則，遵循風險可控、可測、可承受的框架，穩步推進融資融券的試點工作。

“美國在本次金融危機中爆發出的問題是創新過度、監管不足。而我國卻恰恰相反，是創新不足。”上海財經大學現代金融研究中心副主任奚君羊指出，像融資融券這樣的資本創新業務步伐，不應該被金融危機所絆倒，只要監管層做好充分的準備，任何時候開閘都是有可能的。