馬駿：企業資本性支出下降增經濟下行壓力
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企業表現：房產制造業等
資本性支出降
馬駿（德意志銀行大中華區首席經濟學家）：從企業層面上來講，我們其實做了好幾次的企業調查，像房地產行業的它的資本性投資，基本上已經開始往下走。因為去年訂單數量，或者說預售的數量基本上是下行20%，那么自然今年的建筑量也要下行相應的數量。
另外從制造業、礦業，還有一些其他的跟此相關的一些產業的資本性投資來看的話，大部分的企業還是認為今年的資本性支出會不增長，或者是下降。那么最近有若干企業它情緒變得比較樂觀，像鋼鐵、水泥，但是絕大部分的制造業還是預期一個比較謹慎的資本性的，這么一個資本性支出的一個前景。
重工業支出周期長
下半年或大幅下滑
馬駿：但資本性支出在制造業、礦業，還基本上沒有開始大規模的下行，什么時候開始下行呢？我估計今年下半年下行的明顯程度會上升，為什么呢？因為中國的資本性支出尤其在制造業、礦業，很多是其中在重工業行業當中，比如說在電力、煤炭、鋼鐵這些項目的周期都很長。它看見需求下降，生產能力過剩，它也不能馬上把現有的項目停下來，它要做完正在建的項目，那么此后新的項目它可能決定就不上了。那么那個時點很可能發生在下半年，而下半年我們又會受到貸款增速，從二季度開始大幅度下降的這么一個實質的一個沖擊。
曾?s漪：是由兩個疊加引起的。
馬駿：兩個疊加起來以后，就會造成二次下行的一種壓力。 
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