專戶一對多業務將推出 公募翹盼私募無奈

2009年05月13日 07:42
來源：中國證券報－中證網

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從今年“六一”兒童節這天起，圍繞著百萬富翁級客戶，公募基金與私募基金的角逐正式開始。這不是一場游戲，而是關乎眾多私募基金生存空間的一場嚴酷競爭。

《關于基金管理公司開展特定多個客戶資產管理業務有關問題的規定》12日公布，正式宣告了基金專戶理財“一對多”即將開閘。

專戶投資門檻大幅降低

今年春節前夕，證監會下發了專戶理財征求意見稿，要求基金在2月10日前反饋意見。這份專戶理財征求意見稿讓眾多基金公司倍感興奮，因為其中基金專戶可以由“一對一”轉向“一對多”的文字，讓專戶投資門檻大幅降低，也讓基金們嗅到了新的藍海。

在征求意見稿中，雖然單個賬戶初始資金仍然被限制在5000萬元以上，但可以由不超過200個客戶共同出資，其中個人50萬元、公司100萬元將是新的準入門檻。而在新出臺的正式規定中，無論是個人還是法人，100萬元都是最低門檻，這意味著對個人投資者而言，專戶理財的門檻顯然還是比較高，只有“百萬富翁”才能進來。

“把個人的投資門檻從原來設想的50萬提高到100萬，可能還是為了維系公募基金規模的穩定，不希望太多公募基金投資者轉到專戶上來。”業內人士分析說。

不過，多家基金公司專戶理財人員對100萬元的門檻并不覺得為難。“這對于我們的業務發展沒有影響，我們此前也把重點潛在客戶定義在100萬元以上。

當然，“一對多”規定中的一些條款也引起了基金業的一些爭議。例如，“單個資產管理計劃持有一家上市公司的股票，其市值不得超過該計劃資產凈值的10%；同一資產管理人管理的全部特定客戶委托財產(包括單一客戶和多客戶特定資產管理業務)投資于一家公司發行的證券，不得超過該證券的10%”的規定，基金業人士就認為值得商榷，因為“雙10%規定”是對規模普遍較大的公募基金的要求，對于資產規模較小的專戶理財則可以嘗試適當放開持股比例限制。研究人士對此則分析說，“看起來相關部門還是非常重視風險控制的，這非常必要。

公募翹盼 私募無奈

對于12日出臺的規定，不少公募基金專戶人員顯然盼望已久，“終于可以正式開始‘一對多’業務了。”此前他們一直在積極搜尋和儲備100萬元左右投資級別的客戶，但因為正式規定沒有出臺，所以他們與這些客戶之間只有意向而無法簽約。可以預料，此規定正式施行之后，大量“一對多’合同將迅速簽訂。

私募基金則對新規的出臺憂心忡忡。在以往運作中，公募基金和私募基金之間其實有著較清晰的業務分野，即公募基金主要致力于“聚沙成塔”，主要幫助中小投資者理財；私募基金的代表——信托型私募基金則一般將最低投資額定為100萬元，“一對一”的高端服務是其營銷重點。

“從6月1日開始，公募與私募圍繞百萬級富翁的資金競爭將非常激烈。”研究人士表示。在接受采訪時，一些私募基金經理對競爭前景表示無奈，畢竟公募基金的資源、實力與品牌擺在那里，這讓不少私募基金明顯處于下風。

據分析，接下來的基金專戶理財很可能展現百花齊放的格局。基金人士透露說，除了一般的A股投資需求外，專戶委托人對通過QDII形式引進新產品，例如杠桿產品、結構性產品等，同樣有著巨大的潛在需求。一些基金公司正在積極著手設計開發有針對性的QDII專戶理財產品，意在借鑒海外成熟的金融工具來對國內現有產品作突破性創新，從而進一步激活高端客戶市場。

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