專戶一對(duì)多業(yè)務(wù)將推出 公募翹盼私募無(wú)奈

2009年05月13日 07:42
來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)－中證網(wǎng)

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從今年“六一”兒童節(jié)這天起，圍繞著百萬(wàn)富翁級(jí)客戶，公募基金與私募基金的角逐正式開(kāi)始。這不是一場(chǎng)游戲，而是關(guān)乎眾多私募基金生存空間的一場(chǎng)嚴(yán)酷競(jìng)爭(zhēng)。

《關(guān)于基金管理公司開(kāi)展特定多個(gè)客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)有關(guān)問(wèn)題的規(guī)定》12日公布，正式宣告了基金專戶理財(cái)“一對(duì)多”即將開(kāi)閘。

專戶投資門檻大幅降低

今年春節(jié)前夕，證監(jiān)會(huì)下發(fā)了專戶理財(cái)征求意見(jiàn)稿，要求基金在2月10日前反饋意見(jiàn)。這份專戶理財(cái)征求意見(jiàn)稿讓眾多基金公司倍感興奮，因?yàn)槠渲谢饘艨梢杂伞耙粚?duì)一”轉(zhuǎn)向“一對(duì)多”的文字，讓專戶投資門檻大幅降低，也讓基金們嗅到了新的藍(lán)海。

在征求意見(jiàn)稿中，雖然單個(gè)賬戶初始資金仍然被限制在5000萬(wàn)元以上，但可以由不超過(guò)200個(gè)客戶共同出資，其中個(gè)人50萬(wàn)元、公司100萬(wàn)元將是新的準(zhǔn)入門檻。而在新出臺(tái)的正式規(guī)定中，無(wú)論是個(gè)人還是法人，100萬(wàn)元都是最低門檻，這意味著對(duì)個(gè)人投資者而言，專戶理財(cái)?shù)拈T檻顯然還是比較高，只有“百萬(wàn)富翁”才能進(jìn)來(lái)。

“把個(gè)人的投資門檻從原來(lái)設(shè)想的50萬(wàn)提高到100萬(wàn)，可能還是為了維系公募基金規(guī)模的穩(wěn)定，不希望太多公募基金投資者轉(zhuǎn)到專戶上來(lái)。”業(yè)內(nèi)人士分析說(shuō)。

不過(guò)，多家基金公司專戶理財(cái)人員對(duì)100萬(wàn)元的門檻并不覺(jué)得為難。“這對(duì)于我們的業(yè)務(wù)發(fā)展沒(méi)有影響，我們此前也把重點(diǎn)潛在客戶定義在100萬(wàn)元以上。

當(dāng)然，“一對(duì)多”規(guī)定中的一些條款也引起了基金業(yè)的一些爭(zhēng)議。例如，“單個(gè)資產(chǎn)管理計(jì)劃持有一家上市公司的股票，其市值不得超過(guò)該計(jì)劃資產(chǎn)凈值的10%；同一資產(chǎn)管理人管理的全部特定客戶委托財(cái)產(chǎn)(包括單一客戶和多客戶特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù))投資于一家公司發(fā)行的證券，不得超過(guò)該證券的10%”的規(guī)定，基金業(yè)人士就認(rèn)為值得商榷，因?yàn)椤半p10%規(guī)定”是對(duì)規(guī)模普遍較大的公募基金的要求，對(duì)于資產(chǎn)規(guī)模較小的專戶理財(cái)則可以嘗試適當(dāng)放開(kāi)持股比例限制。研究人士對(duì)此則分析說(shuō)，“看起來(lái)相關(guān)部門還是非常重視風(fēng)險(xiǎn)控制的，這非常必要。

公募翹盼 私募無(wú)奈

對(duì)于12日出臺(tái)的規(guī)定，不少公募基金專戶人員顯然盼望已久，“終于可以正式開(kāi)始‘一對(duì)多’業(yè)務(wù)了。”此前他們一直在積極搜尋和儲(chǔ)備100萬(wàn)元左右投資級(jí)別的客戶，但因?yàn)檎揭?guī)定沒(méi)有出臺(tái)，所以他們與這些客戶之間只有意向而無(wú)法簽約。可以預(yù)料，此規(guī)定正式施行之后，大量“一對(duì)多’合同將迅速簽訂。

私募基金則對(duì)新規(guī)的出臺(tái)憂心忡忡。在以往運(yùn)作中，公募基金和私募基金之間其實(shí)有著較清晰的業(yè)務(wù)分野，即公募基金主要致力于“聚沙成塔”，主要幫助中小投資者理財(cái)；私募基金的代表——信托型私募基金則一般將最低投資額定為100萬(wàn)元，“一對(duì)一”的高端服務(wù)是其營(yíng)銷重點(diǎn)。

“從6月1日開(kāi)始，公募與私募圍繞百萬(wàn)級(jí)富翁的資金競(jìng)爭(zhēng)將非常激烈。”研究人士表示。在接受采訪時(shí)，一些私募基金經(jīng)理對(duì)競(jìng)爭(zhēng)前景表示無(wú)奈，畢竟公募基金的資源、實(shí)力與品牌擺在那里，這讓不少私募基金明顯處于下風(fēng)。

據(jù)分析，接下來(lái)的基金專戶理財(cái)很可能展現(xiàn)百花齊放的格局。基金人士透露說(shuō)，除了一般的A股投資需求外，專戶委托人對(duì)通過(guò)QDII形式引進(jìn)新產(chǎn)品，例如杠桿產(chǎn)品、結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品等，同樣有著巨大的潛在需求。一些基金公司正在積極著手設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)有針對(duì)性的QDII專戶理財(cái)產(chǎn)品，意在借鑒海外成熟的金融工具來(lái)對(duì)國(guó)內(nèi)現(xiàn)有產(chǎn)品作突破性創(chuàng)新，從而進(jìn)一步激活高端客戶市場(chǎng)。

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