基金專戶一對多開閘直面四大懸疑

2009年05月25日 07:11
來源：證券時報

0人參與0條評論

據悉，5月15日，部分基金公司和托管銀行受召赴京開會，就《基金管理公司特定多個客戶資產管理合同內容與格式指引(征求意見稿)》的內容進行討論。據知情人士透露，會議焦點主要集中在固定費率怎么收、業績報酬是否“回撥”作為風險準備金、是否增加持有人大會的條款三個方面。另外，相關部門近期還專門開會，就《一對多”推出后是否取消基金公司投顧業務征求意見，“一對多”開閘將面臨四大待解懸疑。

懸疑一：固定費怎么收？

據悉，“一對一”專戶的收費極其靈活，采取“固定+浮動”的方式，即在收取固定費率的基礎上，提取不高于所管理資產在該期間凈收益20%的業績報酬。基金公司的分歧在于，固定費部分怎么收？

“不用明確申購贖回費，由各公司自由裁量。”這是北京一大型基金公司的觀點，其潛臺詞是，只要基金公司夠實力，自己“吃得消”，可以不收申購贖回費，權當搶占市場。

不過，南方某大型基金公司代表就表示，如果沒有申購贖回費，管理費又在公募基金的基礎上打6折，托管行還提出要從基金公司的業績報酬中分一杯羹，基金公司最終可能落得賠錢賺吆喝的結局。

據了解，最后形成的共識是：申購贖回費由各公司自由裁量，但從成本的角度考慮，“一對多”不能不收托管費和固定管理費。至于固定管理費的折扣幅度，各基金公司仍未達成一致。

懸疑二：是否將業績報酬

“回撥”作風險準備金？

有渠道機構提出，應該從業績報酬中“回撥”一部分資金作為“風險準備金”，如果下一年度專戶投資出現業績虧損，就從風險準備金中取出部分彌補投資者的損失。

這一說法遭到基金公司的激烈反對。一家基金公司機構理財部負責人對記者表示，非固定類投資理財產品本來就不承諾保本，基金公司只能承擔有限責任，把部分業績報酬“回撥”作為風險準備金是權利與義務的不對等。

有基金公司認為，專戶理財“一對多”業績報酬本來就是浮動收入，如果沒有取得正收益，基金公司無法提取業績報酬，而基金公司則付出了產品推廣、人員配備、投資運作等成本費用，且基金專戶的合同期多是一年一簽，下一年的收益應該在下一年的合同期內獨立核算。“如果市場大幅上漲，是不是就表明基金公司提成比例應該更大呢？”

此外，對于何時提取業績報酬的問題，基金公司的意見是：當每個客戶退出的時候提取業績報酬。但有基金公司人員在接收記者采訪時表示，專戶理財“一對多”也可以實行只要賺錢就可以提成，這樣可以刺激基金經理盡力做好業績。

懸疑三：是否增加“持有人大會”條款？

有托管銀行提出，在該《征求意見稿》中增加“持有人大會”條款。

這一提議讓參會的基金公司如坐針氈。由于“一對多”專戶的持有人不超過200個，召集持有人大會相對容易，大會有可能形成基金合同變更、解除等對基金公司產生巨大威懾的事件。不僅如此，持有人之間的分歧和糾紛，也可能導致“一對多”運行的不穩定。

依據《基金法》規定，持有人大會由基金管理人召集；基金管理人未按規定召集或者不能召集時，由基金托管人召集；代表基金份額l0%以上的基金份額持有人就同一事項要求召開基金份額持有人大會，而基金管理人、基金托管人都不召集的，持有人有權自行召集。

懸疑四：是否淡出投顧業務？

基金公司通過擔當銀行理財產品或信托產品的投資顧問業務，已經提前“試水”私募業務。“一對多”開閘，100萬的資金門檻有可能吸引部分投顧客戶轉到“一對多”開記者從一家基金公司專戶投資部總監了解到，相關部門近期專門開會，就專戶理財“一對多”推出之后是否取消投顧業務征詢基金公司的意見。

“‘一對多’做起來以后，我們會逐漸淡出投資顧問的角色。”與會的一基金公司專戶理財部負責人解釋說，首先，給信托公司做投資顧問成本比較高，不如直接操刀“一對多’收益來得豐厚，基金公司可能主動淡出投顧業務。第二，“一對多’業務的全流程都由基金公司內部控制，投資采用機構專用席位，風險可控性更強；而擔任投資顧問則需要要把投資指令下達給信托公司、并通過相關的證券賬戶進行投資，造成消息走漏的環節更多。第三，信托公司為了避免和“一對多’正面沖突，可能更多聘請券商擔任投資顧問，基金公司被動邊緣化。

一些基金則希望繼續投資顧問業務。“我們希望堅守這塊陣地，發揮基金公司的投研優勢。”有業內人士坦言，目前，一些基金公司的“一對一”業務開展并不理想，“一對多”又面臨激烈競爭，如果再淡出投顧業務，機構理財部將僅剩空殼。

打印轉發