游戲規則未細化 專戶一對多現已開閘但無活水

2009年06月02日 04:05
來源：每日經濟新聞

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每經記者 李娜 發自上海

昨日，是基金專戶理財一對多正式開閘的日子。但是，通過《每日經濟新聞》記者調查后發現，這片新戰場中并未出現大動作，公募基金并未出現大規模的贖回，對此保持著高度關注的坊間各方力量均在期待著具體“游戲規則”的出爐。

近況

公募暫未出現贖回潮

伴隨著一對多的開閘，中高端理財人群成為了不少基金公司爭奪的對象。那么，在現有的公募基金中“大戶”會不會已經有所行動，撤出公募基金改投資于專戶理財呢？

“其實大家也比較擔心這種現象，不過現在還沒有出現。目前指數在2600點的水平，但是不少基金的凈值已經恢復到原有3600點的水平。從數據來看，也沒有出現大客戶贖回的現象。近期，公司每天還出現了較大規模的申購量，有的單筆還比較大。”北京某基金公司內部人士向記者表示。

滬上某基金公司工作人員也告訴記者，公司旗下目前的老基金申購量還不錯。近期每天還都有幾千萬的資金在流入，贖回也有，總體比較均衡。不過，并沒有出現大客戶撤退的跡象。

另據銀行系基金公司證實，公司近期的申購和贖回都保持穩定，并未出現明顯的變化，大戶的進出也比較穩定，并沒有出現大客戶贖回的現象。雖然，牛年以來偏股型基金出現了大幅的反彈，但是不少大客戶仍然沒有解套。況且，目前還沒有專戶理財一對多新品出現。

預判

新品大規模出現還早

南方基金專戶總監李海鵬曾表示，在美國，很多基金公司的資產管理規模中，一般是專戶占三分之一，公募占據三分之二的比例，但實際上公募和專戶創造的利潤是旗鼓相當的。因此，專戶的資產管理規模未來仍然會比公募小，但利潤率很可能會高于公募基金。

然而問題是，直到目前參與專戶理財一對多的各方之間的“游戲規則”還未最后落實。

上海某基金公司工作人員表示，據其了解，個別省市級別的一級分行，行動也非常積極。某些省市地區的建行和工行都已準備向各自總行報批，可能最終由總行來牽頭。

該工作人員進一步解釋，目前，總行考慮到管理的問題，產品也要拿到總行報備，估計最終在銀行銷售的部分專戶一對多產品可能會以小基金的形式出現。所謂的小基金就是，由總行發起指定在某個或某些地區銷售的一對多產品。目前，由于基金公司、銀行銷管理層多方面的政策都還未出現，各方面還都處在觀望狀態。

北京某基金公司表示，目前管理層規定的專戶一對多的管理費不低于0.9%，但是后端收費等一系列問題都未有具體的規定。6月份過后，市場上可能會有首單或者幾單出現。國內某大型基金公司內部人士也告訴記者，估計剛開始專戶理財一對多的數量不會很大，節奏也不會很快。

猜想

專戶理財可“造血”千億

牛年以來，A股市場走勢強勁，管理層振興經濟方案接二連三的出臺，宏觀經濟轉暖跡象漸明，都無疑給牛市注入了強心劑。而專戶一對多的實施，又讓生不逢時，沉默了多時的專戶理財又熱鬧起來。

就某券商統計顯示，最近2個月來，A股市場連續出現資金少量流出的現象，表明資金進出處于平衡狀態，市場的反彈依靠的是市場現有的存量資金。而6月IPO重啟提上日程，顯然讓市場感受到了資金的壓力。而專戶一對多業務，則恰恰成為市場活水的重要來源。那么專戶理財到底能給市場輸送多少的新鮮血液？

國信證券分析師楊濤表示，國外機構理財占據基金公司整體業務較大比重。在國外成熟的資本市場，機構理財規模占據了基金公司整體業務相當大的比重，美國的公募基金資產和專戶資產發展速度一樣迅猛，上世紀90年代初到2005年，公募和專戶均增長了20倍，目前，美國專戶理財總規模大概是共同基金的1/10，是股票型基金的1/5。

楊濤指出，按此計算，長遠看專戶理財有望為A股市場引入2000億~3000億資金，成為市場的又一只“超級主力”。

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