基金定投面面觀

2009年06月08日 03:30
來源：中國證券網－上海證券報 作者：何閨湘

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⊙好買基金研究中心 何閨湘

基金定投，是指投資者定期定額地投資基金，其形式相當于銀行的零存整取。投資者做基金定投，既可以通過銀行柜面或其網上銀行進行交易，也可以通過基金公司直銷或其網上交易進行。基金定投因渠道不同，其交易方式、費用等都可能不盡相同。

定投方式有差異

當前投資者選擇基金定投的方式大體有兩種，一種是定時定額投資，另一種是定時不定額投資。目前只有工商銀行的基智定投可辦理定時不定額的定投業務，其他銀行包括基金公司直銷在內的定投都為定時定額的投資方式。

定時定額是指投資人可以指定投資的時間(每月任意一個工作日)和金額。銀行在投資人指定的投資時間進行扣款，扣款金額為投資者指定的金額。

定時不定額，比如工行的基智定投，是指投資人可以指定投資的時間(每月任意一個工作日)和基準金額。工行在投資人指定的投資時間進行扣款，扣款金額根據投資人選擇的指數和均線的市場行情，在基準金額基礎上浮動。投資者可選擇多種指數，可以選擇30日均線或者180日均線進行設定。

實際上，這兩種定投方式由于都為定時，投資的時間越長，所投資的本金越來越多，如碰上市場大跌，面臨的損失也越多，因此其潛在風險將隨著定投金額的增加而增加。即便是金額根據月均線浮動，也不能化解市場大的系統性風險。

哪種渠道定投費用較優惠

投資者通過銀行做基金定投，申購費率一般不優惠或者優惠幅度不高。如投資者通過工商銀行進行基金定投，基本上無任何費率優惠，要收取1.5%的申購費。通過銀行做基金農業銀行，則僅可以有8折的定投申購費率優惠。但投資者通過基金公司做定投，大多數申購費率可打4折，也即0.6%。按簡單單利計算，如果有A、B兩個投資者均每月定投某股票型基金1000元，投資者A通過工商銀行網上銀行進行定投，投資者B通過基金公司直銷(也可以網上交易)進行定投，那么A比B每個月要多扣9元。10年后，同樣是投入了120000元，A比B在申購費上要多扣1080元。

通過銀行定投可能更便捷

盡管費率上沒有更多優惠，但相比基金公司直銷，銀行有更多的基金產品可以選擇，而基金公司直銷則只能賣自己旗下的基金。并且銀行網點較多，有些投資人可直接選擇就近的銀行網點進行定投。另外基金定投月月扣款，如果能將其與自己經常用賬號(比如工資卡賬號)等掛鉤則更為方便。而通過基金公司直銷進行基金定投，公司往往會要求投資者要有某一指定銀行的賬戶，這會增加一些不便。

根據自身風格決定品種

無論是通過哪種渠道進行基金定投，都需要投資者對定投品種做出選擇。事實上，由于投資者選擇定投的基金類型不同，所承擔的風險收益特征也不盡相同。偏股型基金定投的潛在風險將會隨著定投的財富積累慢慢增加，因此此類投資者應具備較高的風險承受能力。而對債券型基金的定投可能是風險承受能力較低的投資者進行強制儲蓄的好方法，當然投資者也可以對兩者進行一定比例的組合。

所以，做定投首先應根據自身的風險收益特征來確定合適的基金類型，其次才是比較申購費率、定投方式、甚至是銀行的服務態度等等。

定投也需跟蹤管理

雖說定投積少成多，可以省心省力地幫助投資者獲取投資收益，但選擇定投并不等于投資者可以就此高枕無憂了。尤其是偏股型基金的定投，隨著定投的時間越長，投資者更應關注市場。根據好買的測算，如投資者自2002年12月初開始定投指數基金華安MSCI，若在2007年10月市場最高點時結束定投，收益為152.27%，但若在2009年2月底結束定投，收益僅為50.61%，收益相差懸殊。我們建議投資者做長期的偏股型基金定投時，應關注定投開始的時點，投資者最好應對大的經濟周期做一個判斷，并在長期的相對高點結束定投，獲利了結。

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