債券基金也適合定期定投

2009年06月15日 06:30
來源：中國證券網－上海證券報

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⊙華商收益增強基金 張永志

一說起基金定投，投資者首先想到的是股票型基金或者指數型基金，因為通過定投的方式可以熨平股市波動，獲得資本市場長期穩健收益。而債券基金由于其自身的收益波動較小，被認為不適合定期定投。我們認為，選擇定投債券型基金等風險較低品種，盡管收益可能不如偏股型基金定投，但其對本金和收益的保存能力較強，收益相對零存整取較高。

定期定投能夠在一個相對較長的時期內通過平均投資成本而降低風險，這一方面的特質在投資股票型基金或指數型基金時得到充分展現。但同時我們也不能忽略定投的另外一重價值，即定期定投是一種現金流匹配管理的工具。所謂現金流匹配管理，對于個人而言是指根據現金收入狀況和未來支出需求進行合理的安排，使得現金收入能夠合理匹配日常性支出和未來大額一次性支付需求。要實現這一目的，我們需要合理地、有計劃地投資。對于大多數以工資性收入為主要收入來源的普通投資者而言，薪金收入是逐月發放的，在滿足日常支出之后進行強制性的定期投資，是一種良好的投資習慣。

債券基金主要投資于國債、金融債、企業債等固定收益類品種，收益相對平穩，換句話說，債券基金在相對較短的投資周期內發生階段性損失的概率比較小。這種低波動和穩定增長的特性，對于預防性儲蓄需求或者對資金有確定使用期限的投資者而言非常重要，因此債券基金適合定期定投。從投資收益的角度看，根據萬德數據，從2004年1月至2008年12月，債券型基金錄得54.72%的累計收益，而在此期間1年期定期存款的累計收益只有13.83%(債券型基金收益取2004年前成立的不能主動投資股票，但可以參與新股申購、可轉債投資的8支債券基金收益的歷史平均值)。由此可見，債券基金的定期定投可以成為穩健型投資者的選擇。

另外，市場在大多數時間均以震蕩行情為主，對于采用定期定投的長期投資者而言，投資成本也是一個必須加以關注的問題，因為收益率的微小差異會被時間放大，結果往往超乎想象。債券型基金申購費率相對較低，通過長時間的積累再加上復利的作用，投資成本上的優勢會逐漸發揮出來。這也是我們向投資者推薦債券基金定投的原因之一。

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