一對多專戶首單呼之欲出 結構性產品成開發方向

2009年06月16日 05:10
來源：中國證券報－中證網

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結構性、套期保值、保本型產品等成今后開發方向

□本報記者 徐國杰 上海報道

中國證券報記者從多家基金公司了解到，自6月1日基金專戶“一對多”業務開閘以來，很多大客戶對“一對多”流露出濃厚興趣，但由于部分銀行對發行“一對多”產品要價頗高，而且頻頻跳價，因而“一對多”產品在推出速度上受到一定影響。不過,相關細則很快就將正式公布，第一單隨時可能出爐。

產品基本成型

據了解，截至目前，各家基金公司都已積極動員起來，投入了大量人力物力，不少基金公司都已設計了多款“一對多”產品，如交銀施羅德擬發行的第一只“一對多”將屬于靈活配置的類型，股票的投資范圍為0-100%。

業內人士表示，為滿足客戶不同的風險要求，“一對多”產品的開發方向將是結構性產品，這樣有利于控制客戶的數量和風險偏好，使客戶能夠選擇到最適合自己的產品。另外基金公司還表示，今后可能還將出現與券商合作的套期保值類產品，策略保本型產品也在考慮范圍內。

事實上，與公募基金業務相比，專戶的服務要求更高，伺候起來也更費力。隨著今后“一對多”業務的開展，很多公司都準備在客戶服務部門中專門劃分一個團隊來作維護和支持。

銀行瞄上業績提成

據基金公司介紹，在目前接觸的客戶中，不少都對專戶“一對多”業務表示濃厚興趣。而在昨日“一對多”合同指引結束征求意見后，相關細則很快就將正式公布，第一單隨時能出爐。

不過，除了合同細則外，第一單的推出速度還與基金和銀行的談判進度有關。在與銀行渠道的接觸中，多家基金公司均反映，銀行對發行“一對多”產品要價不低，而且頻頻跳價，從而影響了“一對多”產品的推出時間。

另據介紹，由于預計“一對多”專戶的發行量可能不會很高，銀行的托管收入有限，因此在手續費收入之外，銀行也盯上了“業績報酬提成”，有的銀行甚至提出在“業績報酬提成”這塊與基金公司對半分成。

同時，從發行模式上看，“一對多”也與銀行渠道密不可分。多家基金公司表示，準備僅在一個重點城市進行募集，這是因為一方面，如果與客戶資源強勁的大銀行合作，預計在一個城市即能完成相應的銷售量；另一方面，如果在全國鋪開發行，相應服務體系還不成熟，比如由于相關合同等文件可能需要三方蓋章，但基金公司不可能在全國各區域配備專人蓋章，這在實際層面上就很難操作，工作量極大。

公募私募各占優勢

由于投資100萬以上資金便可以成為基金“一對多”的專戶客戶，其業績報酬提取也與私募類似，這等于侵占了私募傳統的優勢領地，而且公募基金還在品牌、規模和知名度上更勝一籌?；稹耙粚Χ唷遍_閘會否給私募業帶來重創？多位接受采訪的公、私募業人士均表示，這種情況不太可能發生，因為公募、私募各有優勢，并且中國的市場擁有足夠多標的客戶，不用擔心潛在資源不夠分。

私募的一個優勢在于可能更吸引合適的人才。一位公募基金投資總監就表達了這樣的擔憂，即公募基金能不能挖掘出合適的人才從事專戶資產管理業務，二來能不能留得住人才也是個問題。一位明星基金經理也表示，公募基金的激勵機制等方面目前比不上一些私募，留人不易。

國泰基金總經理助理、財富管理中心總經理梁之平認為，客戶在選擇投資管理人時，要關注兩方面特質，“首先，投資團隊能不能為自己帶來絕對收益是需要市場檢驗的，這就需要投資者考察其人員配置和過往管理經驗；其次，投資者要明確自身真實的投資需求，以尋找投資風格相匹配的團隊，產品風格特征與自身風險收益偏好吻合非常重要?！?

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