微笑定投預約樂活人生

2009年06月22日 11:22
來源：理財周刊

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陳明月

基金定投是一種可以讓你的生活“樂活”(LOHAS，意思是健康、快樂，環保和可持續)的投資方式。

基金投資通常有兩種方式，一種是“單筆投資”，一種是“定期定額”。單筆投資需要一次性拿出一筆錢投資，投資成本是固定的，所以投資時點的選擇很重要；后者則是一種自動投資計劃，通常被稱為“基金定期定額投資計劃”，指的是每隔一段時間進行一次投資，通常是一個月投資一次。這種方式具有投資時點分散、平均投資成本的優勢。投資者甚至可以每個月僅僅投資幾百塊錢，從而聚少成多，長期下來可以積累可觀的財富。目前大部分基金公司都開辦了基金定期定額投資這項業務。

一般人認為基金定期定額投資是不需要技巧的，更不需要選擇投資時點的，所以常被稱為傻瓜投資法或懶人投資法。

其實，如果懂得利用一些投資技巧，便可以提高定期定額的投資報酬，并且在適當時機落袋為安。其關鍵就在于擇時投資、獲利出場。根據我們的研究分析，之前就提出了“微笑定期定額投資法”。這是國內首創的一種基金投資方法，意思是指如果你在股市下跌時開始基金定期定額的投資，待股市上漲至“獲利滿足點”時贖回，那么你的獲利結果不但會優于指數表現，而且高于在股市上漲時開始投資基金的收益。

至于為什么叫作“微笑”呢？如果將每個月買入的投資點位與最后賣出點位用曲線聯接起來，我們可以驚喜地發現一個有趣的現象：微笑曲線!曲線的形狀就像人的微笑。

對于“微笑曲線”，投資者感興趣的另一個問題也許是，什么時候才是獲利滿足點呢？如果你是積極型投資者，愿意冒點風險以獲取較高報酬，建議你在微笑曲線開始上揚到年平均報酬率達15%以上時，再伺機獲利賣出；如果你是穩健型投資者，希望在報酬與風險間取得最佳平衡，建議你在微笑曲線開始上揚到與起跌點相同水平時，伺機獲利了結；如果你是保守型投資者，滿足于比定存略高的報酬率，建議你在微笑曲線開始上揚時就可以伺機獲利了結。

舉個例子投資者也許能看得更清楚。以上證綜指為例，根據天相資訊的資料顯示，如果從1994年1月起每月第一個交易日定期定額投資基金，直到2004年4月6日高點賣出，此期間上證指數的年化收益率為9.41%。同期間內，我們發現有三個最佳微笑曲線，第一個是在1993年2月～1997年5月之間，歷經51個月，同期的上證指數年化收益率是-0.56%，而定期定額投資的年化收益率是36.23%；第二個在1997年5月～1999年6月，歷經25個月，同期指數年化報酬是7.35%，定期定額投資年化收益率是40.54%；第三個是2001年12月～2004年4月，歷經28個月，同期指數年化報酬率是0.19%，定期定額投資年化收益率是14.05%。如果你在股市下跌時開始投資基金，待股市上漲，即基金凈值上升時贖回基金份額，那么獲得的收益將相當可觀！

對于這組數據有兩個問題需要說明。第一，年化報酬率的定義，就是將某一個時期的報酬率化作年度計算。第二，上證綜指定期定額收益率的計算方法如下，我們假設每個月的頭一天投資者投資固定的金額，從而計算出這個收益率。由于目前大部分開放式基金的歷史都相當短暫，因此現在還很難用這些基金的實際數據來計算歷史的定期定額收益。不過，以上證綜指來計算和以基金的實際數據計算在原理上是相同的。

2008年12月31日上證綜指收盤為1820點，一年跌去了65%，可能又是一個新的微笑曲線的開始，如果抓住這次機會開始定期定額投資，每個月只需要投入少量的資金，那么待到股市重新上升的時候，就有機會獲得豐收的喜悅。

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