國信擬并購華林胡關金回歸忽遠忽近

2009年08月07日 22:39
來源：經濟觀察報作者：胡中彬

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胡中彬

知情人士透露，國信證券即將并購華林證券，但雙方尚未簽訂正式協議。

值得一提的是，在華林證券目前七個高管中，包括董事長段文清、總裁李華強，以及三位副總裁，共有五個有著國信的背景。當年，這些人追隨曾任國信總裁一職的胡關金，投奔華西證券。遇挫之后，這些國信舊部又輾轉華林證券，并曾一度盛傳胡關金將赴華林證券任職。

因此，國信此次對華林證券的收購，也誘發業內對胡關金重歸國信的猜測。

并購

近日，知情人士告訴記者，國信證券即將并購華林證券，華林證券原實際控制人深圳立業集團將出讓控股權。這有望成為近年來證券領域最大的并購案例，但具體并購方式現在尚不清晰。

據悉，雙方已經就大致意向與監管層進行過溝通，并得到了監管層方面的默許。

華林證券董事長段文清婉拒了記者的采訪，而其總裁李華強則只表示“太敏感了”。而記者未能聯系上深圳立業集團置評。

不過，該并購消息已在華林證券內部傳開。但華林證券內部并未有任何實質性的變化，業務依然如常。而國信證券內部知悉此事的卻并不多。

華林證券原實際控制人為深圳立業集團，其董事長林立一直有深圳隱形首富之稱。其在2006年，以57億元的資產首次現身福布斯富豪榜。

公開資料顯示，林立出生于廣東紫金縣，曾有多年銀行工作經歷。1986年下海創立深圳立業投資發展公司，旗下產業主要有飲料、藥業、房地產以及金融等。

2003年2月9日，證監會同意江門證券從5600萬元增資擴股到8.07億元并更名為華林證券。林立旗下三家關聯企業出資7.51億元，成為華林的實際控制人。

并購的另一主角——國信證券則是全國性大型綜合類證券公司，全國僅有的兩家連續兩年獲得AA評級的證券公司之一，注冊資本70億元。其經紀業務雖然營業部數量不多，但單個營業部成交量和利潤卻是排在行業前列。投行業務則在中小板和即將開啟的創業板有不俗實力和表現。同時，該公司計劃在國內IPO上市。

不過，知情人士透露，國信并購及后續整合華林證券還是長途漫漫，有可能先借鑒華泰證券收購聯合證券之后的模式，先讓華林證券繼續獨立開展業務。

令人驚訝的是，在明顯復蘇的證券領域，深圳立業集團為何要將華林證券拱手相讓？

華林證券公布的半年業績報表顯示，今年上半年其實現盈利854萬，而去年同期虧損1147萬。華林證券目前仍是屬于證券行業中綜合實力排名靠后的小型券商，但經過數年的打拼，其在業界的影響力正在逐漸上升。

從華林證券目前的實力來看，除了券商業務牌照外，比較優質的資源主要分為三塊，一部分是證券營業部。目前的華林證券目前擁有11家證券營業部，而有7家在廣東境內，兩家證券服務部也在廣東，身處經濟發達的廣東，為其寶貴的資源。而今年上半年手續費收入5731萬元，占營業總收入的87.8%，成為營業收入的首要來源。而華林證券今年上半年自營證券規模為零。

而第二部分優質資產則主要是其投行資源，由于與國信證券、華西證券具有千絲萬縷的關系，讓其投行部門成為業內關注度較高的部門。此外則是其固定收益部門，今年上半年，華林證券固定收益部門卻異軍突起，其在今年一季度承銷企業債80億元，總額排名業內第一。

“從目前券商上市的進程來看，深圳立業集團如果是希望通過華林證券上市來獲得較好的回報的話，可能性很小，那通過轉讓的方式獲取收益也未嘗不是明智的。”深圳一券商高管稱，證券行業復蘇跡象已經很明確了，轉讓華林證券的價格應該不會便宜。

“但如果真是為了獲取收益的話，那賣給外資更能突顯出業務牌照的價值。”另一位原國信證券人士稱。

不過，由于國信證券正籌備IPO上市，以此做大盤子，增加未來盈利空間的想象不失為一種良好策略。同時，深圳立業集團除了收取現金方式轉讓外，亦可洽談通過換股國信證券的方式，通過未來上市后的大幅增值打開其獲利空間。

收購前傳

事實上，這宗并購案中看似“八竿子打不著”的兩個主角卻有著千絲萬縷的關系。

這是華林證券一串有趣的高管名單和履歷：董事長段文清，曾任國信證券營業部總經理、電子商務部總經理；總裁李華強，曾任國信證券投行總部副總經理；副總裁蘇細強、孫明霞、凌江紅均曾任職于國信證券。

華林證券目前七個高管中五個有國信背景。這不得不讓人想起這些曾經的國信骨干與老東家國信證券之間那段錯綜復雜的往事。

2005年，來自深交所的胡繼之前往國信證券掌舵。當時，國信證券前一任總裁、被稱為中國證券界教父級人物的胡關金毅然辭別國信，投奔華西證券。而上述幾位原華林證券的高管在胡光金的感召下悉數揮別國信，追隨胡投奔華西證券，夢想再造一個超級投行。

但不料卻陡生變數。華西證券因公司治理原因遭到證監會處罰，最終還失去了保薦業務資格直至現在。而投奔華西遇挫后，上述人馬則陸陸續續轉移到了具有民營背景的華林證券，試圖將華林證券作為另外一個平臺。

而當年的舵手胡關金也于去年底離開華西證券，暫時隱退江湖。因此，如今國信與華林之間的并購，胡光金扮演何種角色尚不清晰。更引發胡關金會否重回國信證券的猜測。

記者近期曾數次致電胡關金，但均未能聯系上其本人。