雙重收費 一對多成基金新盈利點

2009年08月10日 12:30
來源：北京商報 作者：陳潔

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基金公司又一個新的盈利來源被激活。8月7日，證監會發布《基金管理公司特定多個客戶資產管理合同內容與格式準則》，規定基金“一對多”業務將采取既收取管理費、托管費，又收取業績報酬的雙重收費方式。該準則將于8月18日正式實施。

不過，由于基金“一對多”模式類似于陽光私募，必將搶占部分私募的市場份額。同時，市場擔憂一對多開閘后，對基金經理將有更大吸引力，或造成本就短缺的明星基金經理流向專戶理財。

30余家基金公司角逐一對多

根據準則規定，基金一對多業務的合同必須明確資產委托人了解相關權利、義務，愿意承擔相應的投資風險。資產管理人保證已經了解資產委托人的風險偏好、風險認知能力和承受能力，對資產委托人的財務狀況進行了充分評估。

參與基金一對多業務的投資者，初始銷售期間的認購金額不得低于100萬元。同時在資產管理計劃期間，投資者的參與金額也不得少于100萬元。

如果參與金額超過100萬元者，可以在資產管理計劃開放日選擇退出部分投資金額。該計劃每年至多開放一次，每次不得超過5個工作日。如果在非開放日希望退出，投資者需要繳納給基金公司不低于退出金額2%的違約金。

準則將于8月18日正式實施。目前獲得一對多專戶理財資格的基金公司已有30多家，每家基金都在積極備戰一對多業務。比如國泰基金已經成立了財富管理中心，并配備9位專職的投資經理。交銀施羅德基金更準備在第一時間上報產品申請材料，力爭“一對多專專戶理財的首單。

雙重收費成基金新利潤點

基金公司如此積極備戰專戶理財并非沒有理由。根據規定，基金公一對多”資產管理計劃的管理費率、托管費率不得低于同類型基金管理費率、托管費率的60%。同時，資產管理人可以根據資產管理計劃的管理情況提取適當的業績報酬。在一個委托投資期間內，業績報酬的提取比例不得高于利潤的20%。

這打破了公募基金此前只能收取管理費、托管費的情況，向目前的私募基金靠攏。“基金也需要營銷，他們也不希望只有一堆散戶在投資，也希望找幾個大戶。此前由于一對多沒有開閘，也不能夠提取業績報酬，現在做這些的條件已經有了。”民族證券分析師劉佳章表示。

他表示，這將成為基金新的盈利點。私募基金經理吳國平也表示，這將大大提升公募基金的盈利，同時提高基金經理的收入。“以后公募基金經理投奔私募的情況，應該會大大減少了。

吞噬私募高端理財份額

吳國平甚至認為，從目前的條款來看，公募基金比私募基金有更多優勢。“公募基金一對多和私募基金的模式類似，很多規定甚至更為寬松。根據規定，基金資產管理計劃不低于2人，每人投資額不低于100萬元就可以了。也就是說，只要幾百萬元就可以成立一個集合計劃，這更類似于個人的高端理財。而陽光私募一般都是千萬元以上，有集合理財的性質。

他認為，公募基金一對多業務的開閘，必將吞噬一部分私募基金的市場份額。不過，最終如何還是需要業績說話。

對基金公司本身而言，軟肋也很明顯，最大的軟肋就是人才的缺乏。分析人士指出，國內的基金管理者很多是“海歸”派，他們的操作方式目前并沒有經過市場長期磨練。同時，一對多理財由于可以提取業績報酬，必然將比公募基金更為吸引基金中的管理者，這也將帶來部分公募基金的人才流失。

“基金經理的缺失有目共睹，市場必將產生擔憂，各家公司會不會把主力的投資經理放到一對多專戶理財上，造成普通基金中的人才流失。我認為，這需要看一對多的規模，哪一個能夠給基金公司更大的利潤，那么基金中的精兵強將必然將聚集于此。”劉佳章說。(商報記者 陳潔)

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