機構解析一對多操作策略：市場不好就掛免戰牌
黃婷
基金專戶一對多合同準則將于8月18日起實施，照此判斷，18日后即有望看到首批一對多產品問世。面對當前的震蕩市場，一對多的基金經理又有何良方？
對此，易方達專戶投資總監肖堅表示，市場不好的時候就“高掛免戰牌”，但市場轉暖的時候會積極加倉、擴大收益。
另一家基金公司專戶理財的基金經理表示，專戶理財一對多產品的靈活性將能夠充分發揮基金經理的個性和投資理念。
相對追求市場平均回報的公募基金而言，專戶理財是不一樣的產品，其更偏重于追求絕對回報和滿足大資金的個性化、安全性理財。與公募基金相比，專戶投資的優勢之一在于產品設計更加靈活，沒有最低持倉比例限制，從而能夠更靈活地管理帳戶風險。這也是去年即使在指數暴跌的環境下，一些基金公司得以保持正收益的原因之一。
國泰基金總經理助理梁之平表示，與公募基金不同，一對多專戶產品一般以追求絕對收益為核心操作理念。比如有的專戶理財產品會在合同中約定：在資產凈值下行到一定位置，會強制要求該產品將股票倉位降至一定區域，鎖住進一步下行風險。此外，一對多專戶理財產品一般不會像公募股票型基金那樣設有嚴格的股票倉位下限，多為混合型靈活配置品種，股票投資范圍從0到100%，如果市場環境向好，則可以增加股票倉位以實現較高收益，甚至可以通過投資封閉式基金、ETF、打新股等多種投資品種，以套利手段獲得收益。而如果市場環境不理想，也可以完全不投資權益類資產，并可運用CPPI策略，有了一定安全墊后再增加權益類資產倉位來控制下行風險。梁之平表示，一對多專戶理財產品的獲利手段更豐富，從市場波動中把握投資機會的能力也更強。
針對市場一直擔心的專戶一對多將面臨的道德風險問題，易方達基金表示，公司已建立起了完善的專戶業務風險控制體系。
[責任編輯：madj]
相關專題：基金專戶理財業務全面開閘
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