一對多開閘 基金專戶理財(cái)迎來新戰(zhàn)場

2009年08月11日 17:16
來源：新華網(wǎng) 作者：潘清

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新華網(wǎng)上海8月11日電 (記者 潘清) 中國證監(jiān)會7日公布《基金管理公司特定多個客戶資產(chǎn)管理合同內(nèi)容與格式準(zhǔn)則》，18日起施行。

在明確門檻、開放期、業(yè)績報(bào)酬提取比例等“游戲規(guī)則”后，中國基金業(yè)將在“一對多”專戶理財(cái)迎來新挑戰(zhàn)。

為高端客戶充當(dāng)“理財(cái)管家”

基金公司專戶理財(cái)業(yè)務(wù)，又稱特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，是由基金公司向特定的客戶募集資金或接受特定客戶委托擔(dān)任資產(chǎn)管理人，由商業(yè)銀行擔(dān)任資產(chǎn)托管人，以資產(chǎn)委托人的利益為目標(biāo)，運(yùn)用委托財(cái)產(chǎn)進(jìn)行證券投資的相關(guān)業(yè)務(wù)活動。特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)按委托人劃分，分為單一客戶業(yè)務(wù)(“專戶一對一”)和特定多個客戶業(yè)務(wù)(“專戶一對多”)和特定多個客

在剛剛頒布的準(zhǔn)則中，證監(jiān)會明確了“專戶一對多”資產(chǎn)管理計(jì)劃份額的認(rèn)購和持有限額，其中投資者在初始銷售期間的認(rèn)購金額不得低于100萬元人民幣(不含認(rèn)購費(fèi)用)。這意味著與公募基金的低門檻不同，“一對多”面對的將是高端投資者群體。

“對于高端客戶而言，‘一對多’業(yè)務(wù)等于為自己找了一個‘理財(cái)管家’。”國泰基金總經(jīng)理助理兼財(cái)富管理中心總經(jīng)理梁之平說。他解釋說，公募基金屬于標(biāo)準(zhǔn)化理財(cái)產(chǎn)品，而單個產(chǎn)品人數(shù)上限為200人的“一對多’專戶理財(cái)，走的則是差異化、個性化的道路。

在梁之平看來，專戶理財(cái)特別是“一對多”的開閘，是中國內(nèi)地基金市場走向成熟的標(biāo)志之一。“經(jīng)過11年的發(fā)展，中國基金業(yè)已經(jīng)有足夠的能力和經(jīng)驗(yàn)為高端客戶提供定制化的服務(wù)。”梁之平說。

基金爭搶“一對多”首單

上述準(zhǔn)則剛剛公布，多家基金公司便紛紛表示，希望奪得“一對多”首單。

事實(shí)上，手握專戶理財(cái)資格的30多家基金公司早已開始積極備戰(zhàn)，在“一對一”業(yè)務(wù)中表現(xiàn)較強(qiáng)的國泰、易方達(dá)、嘉實(shí)、華夏等基金公司更處于“領(lǐng)跑”狀態(tài)。

梁之平表示，“一對一”開展的一年多里，A股市場恰好經(jīng)歷了一波從罕見單邊大幅下挫到持續(xù)反彈的過程。作為國內(nèi)首批成立的基金公司之一，國泰基金在2008年的熊市中仍為專戶理財(cái)客戶贏得了正回報(bào)。他透露，基于對公司持續(xù)、穩(wěn)健獲利能力的認(rèn)可，國泰基一對一”首單客戶今年已續(xù)約，近期還有兩筆各5億元的專戶大單落入國泰基金“囊中”

“通過‘一對一’實(shí)戰(zhàn)，國泰基金在專戶理財(cái)業(yè)務(wù)方面積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)。”梁之平說，這也將成為國泰基金在“一對多”領(lǐng)域的競爭優(yōu)勢所在。

曾在“專戶一對一”和“QDII專戶”中兩拔頭籌的交銀施羅德基金管理有限公司，也將目光對準(zhǔn)了“一對多”首單。據(jù)悉，準(zhǔn)則實(shí)施后，這家公司將第一時間與交通銀行合作的“一對多”專戶理財(cái)產(chǎn)品材料報(bào)送證監(jiān)會進(jìn)行審批。

市場人士認(rèn)為，“一對多”客戶在選擇基金公司時，應(yīng)考慮四個方面：公司股東的實(shí)力和管理層的專業(yè)性；公司對于專戶理財(cái)業(yè)務(wù)開展的資源投入是否足夠，衡量指標(biāo)包括組織架構(gòu)、人力資源配置等；公司是否擁有足夠充分的專戶類型資產(chǎn)的管理經(jīng)驗(yàn)；是否擁有足夠成熟的具備管理專戶理財(cái)業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)的專業(yè)投資管理團(tuán)隊(duì)以及市場和產(chǎn)品團(tuán)隊(duì)等。

多元獲利手段波動中把握機(jī)會

值得注意的是，“一對多”開閘之際，恰逢上證綜指3500點(diǎn)屢攻不破，A股踟躕不前的微妙階段。多空分歧的加大、市場震蕩的加劇是否會削弱其吸引力，進(jìn)而影響其業(yè)績表現(xiàn)？

對于這一疑問，大多數(shù)機(jī)構(gòu)的判斷顯得比較樂觀。一方面，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、流動性充裕、政策基調(diào)沒有改變的背景下，未來企業(yè)盈利的加速回升，以及業(yè)績預(yù)期上調(diào)帶來的估值提升，將成為進(jìn)一步推動市場震蕩上行的主要動力。這為“一對多”營造了較好的市場環(huán)境。

另一方面，“一對多”本身具有的特質(zhì)，也使其在應(yīng)對挑戰(zhàn)中擁有更多優(yōu)勢。

梁之平表示，與公募基金不同，“一對多”專戶產(chǎn)品一般以追求絕對收益為核心操作理念，其投資管理較公募基金更為靈活，對于市場點(diǎn)位問題無需多慮。

據(jù)悉，一些專戶理財(cái)產(chǎn)品會在合同中約定，當(dāng)資產(chǎn)凈值下行到一定位置，會強(qiáng)制要求這只產(chǎn)品降低股票倉位至一定區(qū)域，從而鎖住進(jìn)一步下行風(fēng)險(xiǎn)。

此外，“一對多”專戶理財(cái)產(chǎn)品多為混合型靈活配置品種，股票投資范圍從0至100%，而不像股票型基金那樣設(shè)有嚴(yán)格的股票倉位下限。這意味著如果市場環(huán)境向好，“一對多”可通過增加股票倉位以實(shí)現(xiàn)較高收益，甚至可以通過投資封閉式基金、ETF、“打新”等途徑，以套利手段獲得收益。而在市場環(huán)境不理想的階段，則可以完全不投資權(quán)益類資產(chǎn)，運(yùn)用CPPI(固定比例投資組合保險(xiǎn))策略，待有了一定安全墊后再增加權(quán)益類資產(chǎn)倉位。

“從這個意義上來說，‘一對多’專戶理財(cái)產(chǎn)品的獲利手段更豐富，從市場波動中把握投資機(jī)會的能力也更強(qiáng)。”梁之平說。

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