一對多開閘 救贖基金專戶理財

2009年08月13日 04:07
來源：時代周報

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在眾多基金公司的翹首熱盼中，《基金管理公司特定多個客戶資產管理合同內容與格式準則》(下簡稱《合同準則》)8月7日晚正式發布。“一對多”業務開閘在即、首單產品有望在8月下旬面世，迷霧中的基金專戶理財業務迎來曙光。

準則點燃基金熱情

“我們‘一對多’產品的材料均已準備齊全，多只‘一對多’產品準備在18日之前上報，爭取第一批。”富國基金一位投資經理說。

5月12日，證監會公布《關于基金管理公司開展特定多個客戶資產管理業務有關問題的規定》(下簡稱《規定》)。基金公司專戶理財的門檻，從“一對一”階段的5000萬元驟然下降到100萬元。一時間，各大基金公司群情激昂，紛紛積極籌備“一對多”專戶理財業務。

8月7日晚，《合同準則》出臺，其規定了基金管理公司須將資產管理合同草案、投資說明書草案、銷售計劃等具體操作細節。該《合同準則》將于2009年8月18日起施行，這意味著基金公司如果于8月18日開始申請“一對多”產品，最快可望在8月下旬獲批發售。

統計顯示，目前具有專戶理財資格的基金公司有32家，《合同準則》正式出臺后，基金公司專戶“一對多”第一單爭奪迅速成為業內矚目的焦點。易方達、交銀施羅德、海富通、國泰等多家基金公司的受訪者均向時代周報記者表示，公司有一對多”產品材料已基本齊全，只待18日向證監會申報。

“我們的專戶賬戶投資股票的總體思路是靈活加配置。”易方達專戶投資總監肖堅的思路是，市場不好的時候就“高掛免戰牌”，一旦市場轉暖便積極加倉、擴大收益。肖堅表示，易方達正在籌備的“一對多”產品也將主要采取“靈活配置”的投資策略。

與易方達一樣，上述多家基金公司也紛紛為“一對多”配備精兵強將。國泰基金在專戶業務管理體系中，增加了組合控制員的崗位，而其財富管理中心目前已經配備了超過30人的團隊，其中專職的投資經理有9個；海富通在獲批專戶理財資格后，目前非公募組合的投資經理人數已經超過了公募隊伍，達到8人，且平均從業年限超過8年。

專戶理財的新希望

2008年1月1日，賦予了公募基金與信托私募類似業務領域的基金專戶理財業務獲準開閘。然而，由于單一客戶投資起點規定為5000萬元，由于門檻高、管理成本高以及經濟形勢大逆轉、股市持續低迷等多重因素影響，寄予厚望的基金公司并未在專戶業務上斬獲更多。與此同時，基金專戶理財的開展還受到來自競爭對手券商理財產品的沖擊，在市場低迷形勢下，兩者的競爭更為激烈。據粗略統計，2008年基金專戶理財業務規模在30億元左右，發展規模明顯低于推出之前的預期。

一邊是基金專戶理財業務的發展速度沒有預想好，一邊是基金公司“降低門檻”呼聲漸高。今年以來，管理層加快了專戶理財的開放速度，《規定》和《合同準則》的相繼出臺為“一對多”業務的開展徹底掃清了障礙。

有基金曾估算，2009年中國可投資資產在1000萬元以上的高凈值人群將有32萬人，可投資資產的總規模在9萬億左右；若將門檻放低至100萬元，則人數和規模總量更是驚人。基金專戶由“一對一”向“一對多”的進一步放開，讓投資門檻大幅降低，也讓基金公司嗅到了新的藍海。實際上，通過銀行理財、信托產品等咨詢顧問業務，基金公司已實際演練“一對多”業務多時。

國泰基金財富管理中心總經理梁之平認為，“一對多”業務會加速市場細分，甚至可能會有部分基金公司的主營業務發生變化，出現部分專注于專戶理財業務的基金公司。

制度細節有待完善

據記者了解，此前證監會下發《合同準則》征求意見稿時，業內人士對“一對多”資管計劃業績提成、贖回等兩方面的規定給予了相當的關注。但《合同準則》發布后，多數基金公司相關人士均表示，正式準則與最初下發的征求意見稿改動不大。可見，雖然業界提出很多改動建議，最終并沒有得到采納。

“據我所知，當初大家集中提出了業績報酬的提取方式能否調整、能否實施期中分紅，能否允許長期產品續期等變通措施，但都未得到采納。”一位基金專戶負責人表示，“可能監管部門還是出于謹慎的考慮，想從簡單的開始吧。

根據《合同準則》對基金公司業績提成的規定，投資者選擇全部或部分退出資管計劃，或計劃終止財產清算完畢時，基金公司可以收取業績報酬。業績提成原則上以資管計劃份額的持有期限作為計算區間分別計算，如果投資者在資管合同存續期非開放日違約退出，業績報酬可按年化收取。

而在資金贖回上，按照規定，投資者持有計劃資產凈值高于100萬元時可以選擇全部或部分退出，部分退出后，持有計劃資產凈值不能低于100萬元。如果投資者持有的計劃資產凈值低于(含)100萬元并需要退出，則必須一次性全部退出。

“先原則、后細節，是證監會在制定各項規章時的慣常做法，對于基金公司來說，《合同準則》及時出臺更有利于把握時機開展‘一對多’業務，”交銀施羅德副總經理謝衛在接受時代周報記者采訪時表示，“相信實施一段時間后，在一些細節的問題上還會有所調整。”

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