應對基金一對多 券商欲推小集合

2009年08月14日 09:00
來源：中國證券網－上海證券報

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基金專戶“一對多”業務近日開閘，目標直指100萬元以上資金的客戶，這讓以中高端私募客戶為目標的券商資產管理部門倍感壓力。為了應對挑戰，券商創新產品欲推以100萬元以上資金客戶為目標的“小集合”，并發行PE(股權投資)集合理財產品。同時，隨著實力的增強，部分券商欲將資產管理部升級為子公司，爭取在競爭中更大的主動權。

據業內人士透露，多家券商已經設計了“小集合”和PE理財產品，并報監管部門審批。券商的“小集合”理財產品正是針對100萬元以上資金量客戶，此前雖然有券商繞道信托發行針對100萬元以上資金客戶的證券類信托理財產品，但近日銀監局已經明確，信托公司是發行信托產品的主體，其他主體只能簽訂投資顧問合同，不能簽訂定向理財合同，券商通過信托方式爭搶100萬元以上資金的客戶受到約束，并且信托公司的證券開戶已經暫停。在此背景下，為了應對基金專戶“一對多”挑戰，券商資產管理欲推出“小集合”理財產品與之抗衡。

隨著創業板呼之欲出，券商還將推出PE(股權類)理財產品。目前的PE(股權類)理財產品的管理主體以創投公司為主，廣受大資金客戶的追捧。券商擁有強大的投行隊伍，券商的PE(股權類)理財產品具有先天的優勢，但目前券商資產管理在這一業務方面還屬空白。據一位深圳券商的資產管理部負責人介紹說，多家券商正在設計PE(股權類)理財產品，并報監管部門審批，期望在因創業板帶動的股權投資市場中分得一杯羹。

同時，伴隨著資產管理業務地位日益提升，部分券商擬將資產管理部升級為資產管理子公司，以期在競爭中獲取更大的主動權。據悉，幾家上海的券商已經將組建資產管理子公司的方案上報中國證監會，正在等待審批。

一位券商資產部門負責人坦言，作為一個部門的形式存在，券商資產管理部相比其他資產管理公司如基金、私募面臨很多掣肘，其中激勵機制、用人機制等方面較為突出。“投資水平并不比基金和私募差，但待遇卻相差甚遠。”這位人士表示，私募的業績提成可以達到數千萬，基金公司的薪水也是越來越高，而券商資產管理部的工資不見上漲反而下降，長此下去，券商的資產管理部門留不住人才。事實上，伴隨股市反彈行情的逐步推進，券商集合三成產品陸續更換了投資主辦人。為了擺脫這些掣肘，兩家上海券商近日已經將資產管理總部升級為資產管理子公司的方案上報了證監會。

券商升級資產管理部門為子公司，背后還有一層政策原因，就是監管部門要將私募業務歸于券商，公募業務歸于基金，券商的資產管理業務市場容量將擴大。據上述業內人士透露，因為基金公司的私募業務一直面臨著利益輸送的質疑，比如專戶理財針對5000萬以上的大客戶，而公募基金卻面對著資金量很小的基民，在基金公司同一個投資總監的掌控下，防火墻很難起到作用。“為了避免利益輸送的丑聞，監管部門可能會將所有的私募性質業務劃給證券公司，基金就是專門做公募業務。”

券商設立資產管理子公司在國際上不乏成功運作的典型，比如為大家所熟知的摩根富林明資產管理公司，其管理的資產規模超過8000億美元。

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