一對多助基金公司邁向資產管理公司

2009年08月18日 06:15
來源：中國證券報－中證網 作者：觀察

人參與條評論

□本報記者 余??

基金“一對多”專戶理財業務的開閘，將為國內基金公司提供更大的業務發展空間，為他們實現資產管理公司的夢想開辟了一條康莊大道。

隨著中國基金業的發展，國內基金公司不斷嘗試著擺脫單靠公募基金“一條腿”走路的窘境。實際上，在“一對多”業務開閘之前，部分基金公司的業務重心已經向以社保、企業年金、專戶咨詢及“一對一”業務為代表的非公募業務有所傾斜，一些大型基金公司的非公募資產管理規模不斷提高。中國證券報記者得到的數據顯示，截至2009年6月30日，嘉實基金資產管理總規模達1985億元，其中非公募資產管理規模756億元，占比達到38.09%。博時基金資產管理總規模逾1906億元，非公募資產管理規模達504億元，占比為26.44%。

為什么基金公司如此重視非公募業務？這與公募基金資產管理規模往往隨股市“潮起潮落”有關。安信證券首席基金分析師付強測算，國內基金業誕生以來，基金公司的盈利能力與A股市場的走勢高度一致。2003年和2004年的熊市中，基金公司的營業收入利潤率和所有者權益利潤率分別下降到5%和8%左右，而2007年則上升到39%和81%的驚人水平。眾所周知，公募基金屬于追求戰勝業績比較基準的相對收益產品，并不以為投資者獲取絕對收益作為首要目標，因此通常凈值表現隨股市波動劇烈，導致資產管理規模的起伏，進而影響基金公司的盈利情況。

而非公募業務占比的提升，將為基金公司帶來新的收入來源。例如，企業年金業務具有相對穩定的現金流，可以降低基金公司資產管理規模的波動。專戶理財業務可以收取業績報酬，也可以在一定程度上平滑基金公司的收入和盈利。

實際上，從國際資產管理行業的發展經驗可以看到，非公募資產管理業務已經成為很多知名資產管理公司的支柱業務，甚至部分公司只從事單獨賬戶管理等非公募業務。在國內基金公司公募基金資產規模已經超過2萬億元的情況下，非公募業務勢必成為很多基金公司發展的新增長點。

其中，“一對多”專戶理財業務由于具有門檻相對較低、客戶群廣泛、業務性質更接近公募基金的特點，被很多業內人士認為具有更廣闊的發展前景。尤其是在銀行理財產品不得直接投資二級市場之后，“一對多”業務可以很好地占據這一塊市場，滿足中高收入階層的理財需求。對于部分大型基金公司來說，借助“一對多”業務的增長，未來將實現由“基金管理公司”到“資產管理公司”的轉變。

打印轉發