第三方理財機構謹慎對待基金一對多產品

2009年08月20日 03:06
來源：第一財經日報 作者：秦麗萍

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秦麗萍

與基金公司的熱情相比，第三方理財機構對基金專戶一對多的態度不一。部分渠道表示將把基金專戶一對多與私募基金放在一個產品線上銷售；但也有機構表示，在正式銷售前，他們需要與產品供應商深入溝通。

銷售前需要深入溝通

持謹慎觀望的第三方理財機構，主要基于公司風格本身偏保守。

“我們涉及得很少，對基金專戶一對多沒有什么發言權。”諾亞財富資深人士表示，當前蜂擁而上的基金專戶一對多產品，就像前兩年扎堆發行的公募基金一樣，“大面積的發行，我們搞不準哪些產品的投資價值相對比較好。”

該人士表示，他們在選擇金融供應商時，只選擇與少數經歷史檢驗、經驗足夠的金融供應商，因為在為數眾多的金融產品中，只有少數的產品配置能夠創造價值。當前，諾亞與金融機構合作發行的產品主要為固定收益產品，在浮動收益的高風險產品上很謹慎，比如基金專戶一對一產品、陽光私募、高端信托產品如PE等多個領域，都只發行了很少的產品資產配置的一部分，而券商集合理財產品則沒有涉及。

“之前對客戶銷售的基金專戶一對一產品，也僅與華夏基金公司等少數幾家合作；與私募的合作也是很少，并且都是在對基金經理深度訪談后才合作的，這種深度訪談可以說到了掏心挖肺的程度；此外，還要求私募基金經理有持續優良的業績記錄。”該人士的表述明顯體現第三方理財機構對高風險產品的謹慎態度。這主要是因為，內地第三方理財機構還處于稚嫩期，如果合作金融供應商和產品風險不能明確測定，客戶投資一旦虧損，很可能影響第三方理財機構的聲譽，影響業務發展。

類比私募基金銷售

在國內第三方理財機構中處于第一梯隊的展恒理財顧問有限公司，則對基金一對多持樂觀態度。據其市場部總監王利峰表示，目前已在與五六家基金公司接觸，以深入了解產品特性、研究團隊和投資理念等重要問題。

王利峰對CBN表示，但具體向客戶推薦哪些專戶一對多產品，展恒還要經過一段時間的考察，以確定產品的質量，希望找到實力強、人員配備好的基金公司合作。相對于基金專戶一對一產品，王利峰認為一對多的市場潛力更大。原因在于基金公司在一對多產品上投入的關注度和人員配備更勝一籌。

基金專戶一對多推出后，一部分第三方理財機構已將其與私募同等對待。

比如展恒，目前公募基金是客戶配置的重點，其次是陽光私募，再次為券商集合理財產品、信托計劃和基金一對一產品。從年初至現在，不包括公募基金，展恒的銷售規模為幾億元，基本都為私募產品。若包括公募基金，一年銷售規模可達十幾億。可以說，私募已經成為其業務的第二支柱。

但基金一對多推出后，王利峰表示，在他們看來，一對多產品與私募的差別不大，雖然一對多是新生事物，但基金公司的架構和風險管理相對比私募完善，整體研究實力強大，信息更透明，因此與私募各有各的優勢。私募的優勢在于很多私募基金經理的投資理念是被市場反復驗證過的，歷史業績很有吸引力。

不過私募也有自己的優勢，其產品規模一般都很小，因此對個股的研究深度有時甚至超過公募。而一對多產品上報的規模大很多，如果在個股選擇上把握不好，業內人士擔心是否會淪為又一種指數化配置。

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