基金一對多生逢其時彌補銀行高端理財產品缺口

2009年08月24日 06:50
來源：證券日報

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□ 本報記者莊少文

8月18日，基金“一對多”專戶理財業務的報備工作正式啟動，博時、國投瑞銀等具備專戶理財資格的基金公司紛紛奔赴北京爭搶首批“一對多”業務。業內人士指出，商業銀行理財資金投資二級市場股票在上個月被叫停之后，基金“一對多”專戶理財業務將有效地彌補銀行高端理財產品的缺口。

根據中國銀監會上個月發布的有關規定，今后商業銀行以自己的名義發售理財產品時，其理財產品禁止以任何形式投資于二級市場股票或與其相關的證券投資基金，以及未上市企業股權和上市公司非公開發行或交易的股份。業內人士表示，此舉實際上是在收緊商業銀行與信托公司在股權信托投資方面的合作空間，為基金公司通過銀行渠道開展“一對多”專戶理財業務提供了契機。

據悉，基金“一對多”專戶理財業務開閘之前，基金公司與銀行在特定客戶方面的合作主要通過專戶咨詢展開，一般是商業銀行借助信托公司發行理財產品，博時、華夏等大型基金公司經常會在這類產品中擔綱投資顧問。基金“一對多”專戶理財業務開閘之后，商業銀行就可以直接和基金公司合作，由基金公司作為“一對多”專戶理財產品的發售主體和運營主體，商業銀行則充當托管行和代銷渠道的角色。這樣既可以幫助高端客戶更加直接的找到理想的投資產品和專業的投資顧問，同時也有利于基金“一對多”專戶理財業務的穩健發展。

據博時基金的有關人士介紹，該公司此次報備的產品風險收益特征不盡相同，體現出較多的差異化、多元化特征，旨在滿足不同類型投資者多樣化的投資需求，涉及的托管行也各不相同。業內人士指出，基金公司上報“一對多”產品數量，一方面受制于自身投研力量情況，而博時基金已經成立并不斷優化三大專業團隊，包括與公募管理相分離的專戶投資管理團隊，與合作機構共同拓展市場的銷售服務團隊，以及提升服務品質與管理規范的中臺支持團隊。其中，尤為值得一提的是，博時擁有一支業內優秀、經歷了完整牛熊周期的專戶投資管理團隊：博時特定資產管理部目前負責管理多個全國社保基金、企業年金和特定客戶資產(一對一)組合的投資管理。同時，產品上報數量與基金公司和代銷托管銀行的合作情況也是一個重要的制約因素，銀行出于對自身客戶資產的保護，在選擇基金公司作為合作伙伴時也較為慎重。

權威人士提醒，相對于公募基金，“一對多”業務在合同約束性方面對基金公司的制約力更強，尤其是在市場波動較大的情況下，對投資管理人在風控和投研能力方面的挑戰更明顯。類似于像博時這種品牌基金公司之所以能跟5家托管銀行進行合作，托管行也是多方面考慮博時在專戶理財業務上的獨特優勢，包括出色的風險控制能力、優秀的投研能力以及專業的服務團隊，都是托管行參考的重要因素。