鋼材期貨周報：巨量鋼鐵庫存到底是何時的炸彈

2009年08月30日 17:10
來源：鳳凰網財經

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本周，現(xiàn)貨鋼價繼續(xù)保持明顯的下跌趨勢，全國各地螺紋價格均出現(xiàn)了明顯的下滑，現(xiàn)在我們做一個簡單的統(tǒng)計。

地區(qū)	上海	杭州	南京	廣州	北京	天津	沈陽	重慶	西安
現(xiàn)價	3640	3600	3800	4250	3920	3950	3880	3940	3880
周跌幅	-120	-150	-200	-150	-210	-150	-170	-120	-170

全國各地的螺紋鋼價格跌勢明顯，唯獨期貨螺紋，繼續(xù)保持在較高的價位，并固執(zhí)地堅持相對堅挺的走勢?，F(xiàn)貨螺紋的快速下跌，除了深處市場恐慌情緒之外，與現(xiàn)貨庫存急劇增長不無關系。據統(tǒng)計，截止到8月28日，全國螺紋庫存總量較上周增加8.35萬噸，增幅2.13%，與去年同期相比，螺紋鋼庫存增幅為56.25%，這其中尤以上海地區(qū)為最。

上海地區(qū)當周螺紋庫存為42.028萬噸，較上周大幅增加4.842萬噸，增幅13.02%，與去年同期相比已經增加了44.05%。上海地區(qū)庫存的快速增加，只是全社會螺紋庫存增加的一個縮影。據銀河研究中心對河北唐山地區(qū)部分貿易商的庫存調研所知，唐山地區(qū)庫存增加明顯，尤其是7-8月份，當?shù)劁搹S仍在滿負荷運轉，導致鋼坯庫存已經超過70萬噸，致使當?shù)劁搩r即將再次跌落至去年10月份暴跌后的水平，鋼鐵市場一片風聲鶴唳。現(xiàn)貨的鋼價的快速下跌，已經導致部分貿易企業(yè)損失慘重，唯一的辦法只能等待9月到來的消費旺季。

面對現(xiàn)貨市場螺紋價格的快速下跌，期貨鋼價猶如置身事外般，全然不覺危機已經來臨，更有鋼廠的身影出現(xiàn)在持倉排名中的買方位置。鋼廠利用期貨鋼價維護市場穩(wěn)定的目的，一目了然。上海期貨交易所的交割機制在此時卻發(fā)揮不了平抑期現(xiàn)價差過大的作用，反而成為空方肆意拉升高價的手段。

前面我們也多次說過，由于螺紋鋼是標準的區(qū)域性產品，各地的價格差距較大，用來維系各地鋼價的運輸因素，成為導致各地區(qū)價格出現(xiàn)差距的重要原因。交通成本較高，也同樣成為鋼材交割的重要問題?，F(xiàn)在，期現(xiàn)之間的價差已經嚴重不匹配，縱然加上運費、交易費用、交割費用等，也足可以攫取豐厚利潤。

隨著上期所批準的鋼材交割品牌的不斷增多，困擾賣方交割的貨源因素可能將在后期逐漸得到緩解。但當下的交割危機，仍是困擾期貨市場鋼價難以走向合理價格的主要原因。在中國鋼廠滿負荷運轉的當下，消費因素卻不能給予高額產量過多的支持，庫存便成為壓倒鋼價的最后一根稻草。盡管市場各方的信心均較去年同期出現(xiàn)了較大的恢復，但膨脹的貨幣因素和較低的去年同期的基數(shù)，使我們的眼睛被光鮮亮麗的數(shù)據所蒙蔽，投資者需要撥開迷霧見青天。

期貨市場的這種非“正?！变搩r，在資金的炒作下，在交割問題的影響下，在市場對9月消費旺季的期待下，繼續(xù)高位盤整著，等待鋼價能夠再次出現(xiàn)一波快速的拉漲。但滿負荷運轉的高爐，和日益膨脹的庫存又該往哪里去？經濟危機可以是2008年鋼價下跌的原因，高庫存同樣也可以成為2009年秋天鋼價下跌的“定時炸彈”。