融通基金：基金定投知進退而終富

2009年08月31日 02:13
來源：證券時報

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融通基金 劉晶

古語云，“知進退，別存亡，此人雖貧而終富，暫卑而終高，此上智人也?！蓖顿Y理財亦如此，進退之間如何取舍，方顯大智慧。

“當(dāng)退時進”終將前功盡棄，一敗涂地。

2007年股市一路高歌，很多投資者賬面利潤都翻番了。然而很多人沒能及時抽身，財富變成了一場紙上富貴。吃一塹當(dāng)長一智?！斑m可而止、落袋為安”應(yīng)成為投資者優(yōu)先考慮的問題。基金定投也不例外。是否止盈，何時止盈，則主要取決于投資者的風(fēng)險承受能力和理財目標期限。

以上證指數(shù)2000年到2009年十年間的定投為例，若不設(shè)置止盈，在2007年10月16日時，上證指數(shù)最高點6124點，定投收益率高達274.1%；然而在2008年10月28日時，上證指數(shù)最低點1664點，定投收益率卻只有2.33%，波動相對較大。而如果設(shè)置20%的止盈點，2007年高點時收益為21.88%，2008年低點時為13.22%；而如果設(shè)置30%的止盈點，2007年高點時收益為38.64%；2008年低點時收益為28.08%，相對穩(wěn)定。

對于追求穩(wěn)健或定投即將到期的投資者，在堅持定投扣款的同時，可設(shè)定適當(dāng)?shù)闹褂c，一旦收益達到預(yù)期，可將獲利部分贖回或轉(zhuǎn)換到低風(fēng)險的基金。另一方面，止盈在降低波動的同時，也放棄了一些獲得更高回報的機會。因此，如果距離理財目標期限較遠，如為10年以后的子女教育、養(yǎng)老等做準備，著重長期布局是投資豐收的關(guān)鍵。

“當(dāng)進時退”則易半途而廢。

基金定投不必盲目止損。事實上，“止損”并不適合運用于定投策略：定投著眼長遠，到期前的很長一段時間，更看重的是份額的積累，而不是一時的價格。

如果在歷史最高點6124點當(dāng)天開始定投上證指數(shù)，到2008年6 月，距最高點已下跌近50%，采取三種不同的應(yīng)對方式：止損停扣、繼續(xù)扣款或勇敢加碼，結(jié)果會發(fā)現(xiàn)，截至2009年8月初，敢于在弱市加碼的投資者，其回報率達32%；堅持定投的投資者回報率為22%；而止損?？鄣耐顿Y者，即使當(dāng)時沒有進行贖回，目前仍虧損21%。

可見，弱市中堅持定投的投資者由于有效攤低了成本，市場轉(zhuǎn)暖后立即顯出了優(yōu)勢。而如果在市場走弱時“止損”，停止扣款，就錯失了購買低成本基金份額的機會，也就無法有效平攤成本，定投的優(yōu)勢也難以發(fā)揮。

所以，除非離定投的目標期限非常近，或是不看好經(jīng)濟的長期發(fā)展，否則在一般情況下，定投是不需要止損的。

上漲而不驕，達到目標考慮止盈，謂知退；下跌而不餒，積累份額不盲目止損，謂知進。進退有道，假以時日，定投終將見成效。

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