基金一對(duì)多開(kāi)閘 補(bǔ)血功能有限

2009年09月06日 10:14
來(lái)源：證券市場(chǎng)紅周刊

人參與條評(píng)論

記者 任洪劍

公募基金專戶“一對(duì)多”首批名單終于在9月2日公布，近10家基金公司旗下的36只專戶“一對(duì)多”產(chǎn)品獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)。“一對(duì)多”產(chǎn)品除了為市場(chǎng)提供了新的投資渠道外，投資者更為關(guān)心的是，這項(xiàng)新業(yè)務(wù)的開(kāi)展將為目前偏弱的市場(chǎng)帶來(lái)多少增量資金和怎樣的改變？

獲批品種多為靈活配置型

根據(jù)記者了解，首批有27家基金公司上報(bào)了約110份產(chǎn)品材料，而在首批獲準(zhǔn)的“一對(duì)多”的基金公司，主要以銀行系基金為主，交銀施羅德和中銀此次上報(bào)的五只產(chǎn)品全部獲批，工銀瑞信和光大保德信也有4只產(chǎn)品獲批。此外，銀華、匯添富、易方達(dá)、大成、鵬華分別有一到兩只基金獲批。

而從獲批的產(chǎn)品來(lái)看，均以靈活配置型居多。例如交銀施羅德此次獲批的5款均為一年期的靈活配置產(chǎn)品，中銀獲批的5只產(chǎn)品里面也有兩只是配置型的，大成、易方達(dá)各自獲批的兩只都是配置型產(chǎn)品。深圳某基金公司市場(chǎng)部人士向記者透露，由于此次獲批的主要是追求絕對(duì)收益的靈活配置型產(chǎn)品，而股票、債券的倉(cāng)位也均是可以在0~100%之間調(diào)整。另外，其他獲批的產(chǎn)品也主要是低風(fēng)險(xiǎn)類，工銀瑞信主攻固定收益型產(chǎn)品，獲批的4只產(chǎn)品里有3只是債券型的，中銀基金的另外三只產(chǎn)品也是低風(fēng)險(xiǎn)型的。

募集情況火暴 9月中旬可入市投資

由于專戶“一對(duì)多”的門檻由“一對(duì)一”業(yè)務(wù)的5000萬(wàn)降至100萬(wàn)，因此投資人群顯著擴(kuò)大，從基金公司得到的消息來(lái)看，募集的情形十分火暴。在9月2日獲得證監(jiān)會(huì)登記備案的當(dāng)日，中銀基金就啟動(dòng)了中銀專戶主題1號(hào)的募集程序，并在當(dāng)日成功結(jié)束募集，募集規(guī)模近4億元人民幣，成為國(guó)內(nèi)第一只成功募集的基金公司專戶理財(cái)“一對(duì)多”產(chǎn)品。

另外，從3日起，易方達(dá)基金、交銀施羅德基金、國(guó)泰基金等多家基金公司旗下的“一對(duì)多”產(chǎn)品也開(kāi)始募集。其中，易方達(dá)基金推出的首單專戶“一對(duì)多”產(chǎn)品，也是一款靈活配置混合型資產(chǎn)管理計(jì)劃，存續(xù)期為一年半，其間封閉式運(yùn)作。據(jù)了解，在發(fā)行前200人的上限其實(shí)早就已經(jīng)預(yù)約滿了，現(xiàn)在只剩下簽合同、辦相關(guān)手續(xù)等具體操作事項(xiàng)。招商基金也表示首單一對(duì)多產(chǎn)品“招商基金-招商銀行-瑞泰靈活配置1號(hào)”已出現(xiàn)供不應(yīng)求的局面，簽約和有意簽約該產(chǎn)品的客戶超過(guò)了500人。

追求絕對(duì)收益并非只賺不賠

募集情況的火暴，顯然是受到了基金公司宣傳“一對(duì)多”產(chǎn)品追求絕對(duì)收益的影響，，上述基金公司人士指出盡管股票倉(cāng)位彈性非常大，下跌時(shí)理論上可以將股票倉(cāng)位降到零。這就造成了專戶理財(cái)可以穩(wěn)賺不賠的誤解，但真正在投資業(yè)績(jī)還取決于管理人對(duì)市場(chǎng)能否作出準(zhǔn)確判斷。而易方達(dá)副總裁劉曉艷也坦誠(chéng)表示，“‘一對(duì)多’這種產(chǎn)品不一定只賺不賠，其業(yè)績(jī)也不一定必然超過(guò)公募基金，不一定超過(guò)指數(shù)。”她分析，專戶產(chǎn)品在設(shè)計(jì)上有一定優(yōu)勢(shì)，但每個(gè)投資經(jīng)理不一定能充分把握產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)和每一波市場(chǎng)機(jī)會(huì)，因此存在一定風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，投資者還需要根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)收益偏好去選擇合適的產(chǎn)品。

新業(yè)務(wù)補(bǔ)血功能或?qū)⒂邢?/p>

根據(jù)證監(jiān)會(huì)相關(guān)規(guī)定，募集完成之后要經(jīng)過(guò)驗(yàn)資、開(kāi)戶、再次備案等手續(xù)，這樣算來(lái)，“一對(duì)多”專戶可以在9月中旬便入市投資。一對(duì)多每個(gè)客戶的資金準(zhǔn)入門檻為100萬(wàn)，單個(gè)基金專戶“一對(duì)多”產(chǎn)品規(guī)模不小于5000萬(wàn)元，客戶總?cè)藬?shù)上限為200人。根據(jù)記者粗略計(jì)算如有36只產(chǎn)品獲批，每只產(chǎn)品平均募集3個(gè)億，首批產(chǎn)品至少將給市場(chǎng)帶來(lái)百億的資金。這顯然對(duì)市場(chǎng)形成新的資金支持。

對(duì)于專戶“一對(duì)多”入市的影響，顯然市場(chǎng)對(duì)此充滿期待，但長(zhǎng)城證券基金研究員閻紅向記者表示，對(duì)比市場(chǎng)的總規(guī)模來(lái)看，基金“一對(duì)多”的入市對(duì)市場(chǎng)影響并不大，并不能期望過(guò)高，即使是百億資金，也僅僅相當(dāng)于一家公司的IPO或是再融資計(jì)劃。

而從獲批的品種來(lái)看，主要是集中于低風(fēng)險(xiǎn)和倉(cāng)位彈性比較大的產(chǎn)品。因?yàn)榛鸸竟芾怼耙粚?duì)多”業(yè)務(wù)的主要收入是提取不高于委托投資期間凈收益20%的業(yè)績(jī)報(bào)酬。所以基金在建倉(cāng)過(guò)程中會(huì)更加穩(wěn)健。在接受記者采訪過(guò)程中，長(zhǎng)城、申萬(wàn)巴黎等多家基金公司均表示未來(lái)行情將逐漸轉(zhuǎn)化為結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，而且盡管認(rèn)為市場(chǎng)向好的趨勢(shì)未變，但對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況和短期市場(chǎng)的分歧也較大，趨勢(shì)并不明朗，百億資金集體大舉入市建倉(cāng)的情況并不會(huì)出現(xiàn)。

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