金價能否站穩1000美元變數多

2009年09月10日 05:10
來源：中國證券報－中證網

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□本報記者胡東林北京報道

歷史或許會重演。9月8日重新站上1000美元大關的國際金價在9日電子盤中失守該關口。截至北京時間9日18時，紐約商品交易所(COMEX)黃金連續合約下跌2.5%，報996.0美元/盎司。分析人士認為，金價站穩1000美元的難度較大，但整體強勢將得以維持。從投資角度看，相關黃金股票凸顯價值。但就黃金本身而言，投資者在金價站穩1000美元之前追高需謹慎。

強勢從何而來

從二季度黃金市場表現來看，整體保持平穩運行。一方面供需情況有所改善，金融系統的穩定使得黃金避險需求下降；另一方面，經濟復蘇前景并未帶動黃金的投資需求或實物需求，在所有金屬中，黃金價格的表現最差。那么，到底是什么因素推動金價飆升并再度沖上每盎司1000美元關口？

“黃金的實物供需并未發生顯著變化，價格影響因素更可能來自投資或投機需求。”萬達期貨研究員熊彬認為。孟買黃金協會(BBA)8月27日表示，2009年黃金進口量可能從2008年的396噸降至250噸，8月的進口量可能從2008年同期的98噸降至14噸。此外，干旱和農業收入下降，迫使印度消費者節衣縮食，首飾支出能免則免。顯然，黃金的需求形勢并不容樂觀。此外，各國央行冒著影響二級市場價格的風險選擇在某一時間點大量增持黃金的可能性也不大。

分析師認為，全球最大的ETF基金SPDR黃金信托的增倉是造成黃金價格異動的主要原因。SPDR當前超過1000噸的黃金持有量使其成為現貨黃金市場上最大的多頭之一。9月3日SPDR進行了今年6月1日以來最大的單日增倉，達到了14.65噸。有意思的是，黃金價格上一次沖擊1000美元整數關口就是其在6月1日增倉之時。當時市場走勢同樣是在SPDR加倉前一天大漲，加倉當日推動價格沖擊高點。

千元關口難站穩

在美元進入貶值通道，多國央行可能增儲黃金等利多消息的影響下，金價在一段時期內維持強勢的基本格局難以改變，但能否站穩1000美元關口存在諸多變數。

“目前的金價很難站穩千元。”世華財訊分析師張金云表示，由于現貨需求過低，現價滯脹令期價漲勢缺乏有力支撐。而金價出現的突發性上漲，又將導致更多的廢舊金流入市場，從而在供給方面打壓價格。

銀河期貨研究員張盈盈表示，近日金價的大漲缺乏基本面支撐。這與國泰君安證券研究員張晗和張赟的觀點相同。他們在研究報告中指出，從短期來看，黃金價格上漲更多地只是出于資產配置變動的影響，僅靠資產配置因素不足以把黃金推過這么重要的阻力位，黃金要能有效突破1000美元必定需要基本面的配合，而短線尚看不到這樣的因素出現。

中長期趨勢依然看好

在流動性擴張、美元處于震蕩向下趨勢支撐下，黃金的中長期趨勢依然看好。加上國內黃金上市公司未來幾年持續擴張的趨勢比較明確，這些都給市場帶來了較好的投資機會。

國信證券認為，在市場不明朗的情況下，投資者的風格可能從前期的趨勢投資回歸價值投資。從穩健角度出發，綜合考慮各大宗金屬價格9月走勢、上市公司兩個月以來的二級市場表現及預期第三季度上市公司的經營狀況，9月可關注資源類黃金股。

此外，中金公司認為，黃金儲備需求的增加將支撐金價持續走強。中信證券則維持黃金行業“強于大市”的評級。不過，就黃金本身而言，追高需謹慎。張盈盈表示，“等金價站穩1000美元再介入也不晚。”