上投摩根：8月數據好于預期市場有望延續升勢

2009年09月11日 17:38
來源：鳳凰網財經

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一周市場回顧

上周滬綜指收于2990點，全周上漲4.5%；深成指收于12096點，全周上漲5%。兩市總成交11172億元，較前周增長1997億元。

二十國集團(G20)財長和央行行長會議九月四日至五日在英國倫敦舉行。中國財政部部長謝旭人和中國人民銀行行長周小川率中國代表團參加了會議。此次G20財長和央行行長會議，主要討論了應對危機的宏觀經濟措施、促進經濟可持續發展、國際金融機構改革等議題。會議指出，當前全球經濟已出現企穩跡象，金融市場逐步趨于穩定，但仍存在諸多不確定因素。各國應繼續實施擴張性的財政和貨幣政策，調整結構，擴大就業，反對貿易保護主義，促進經濟盡快復蘇。會議強調，要加快推進國際金融機構治理改革，提高國際金融機構有效性。

中央政府將于9月28日在香港發行60億元人民幣國債。中央政府在香港發行人民幣國債，體現了中央政府對香港經濟社會繁榮發展的支持，將進一步加強內地與香港的財政金融合作，豐富香港債券市場品種，強化香港作為國際金融中心的地位；有利于推動人民幣區域化的進程，將會促進香港離岸人民幣業務的發展，推動人民幣在周邊國家和地區的結算和流通，提高人民幣的國際地位；有利于促進香港人民幣債券市場的發展，將為今后內地機構在香港發行人民幣債券提供定價基準，帶動更多內地機構在香港發行人民幣債券，穩步擴大香港人民幣債券市場規模。

自從2季度貨幣政策執行報告中首次明確提出對適度寬松的貨幣政策實施動態微調以來，貨幣當局的確加大了在公開市場上的貨幣回籠力度，以月度為單位看，今年5、6、7、8月貨幣凈投放分別為：1020億、1030億、1505億、120億，8月份的貨幣凈投放確實發生較大規模的下降，但9月份第一個星期又產生了較大規模的貨幣凈投放，這在一定程度上反映了貨幣當局對經濟形勢發展的矛盾看法。

貨幣投放回顧(數據來源：北方之星)

從商業銀行的信貸投放來看，目前遠沒有進入緊縮的區間，雖然7月新增貸款較6月有了較大幅度的下降，但上半年票據融資的到期為中長期貸款置換了較大的空間，7月份新增中長期貸款同比增長165.3%，預計在12月份以前中長期貸款仍能保持較高的增長速度。因此，對于實體經濟來說，貨幣政策的微調影響較小。

隨著經濟進一步好轉，居民儲蓄開始顯現活期化傾向。7月份企業活期存款增長30.1%，較6月份多增了2%，定期存款和儲蓄存款增速則有所回落。存款的活期化反映在貨幣增速上就是M1相對M2增長的更快，這將對實體經濟和市場都能在流動性方面形成一個支撐。

上周A股市場震蕩走高。周一，市場受到周末海外經濟數據轉暖的消息提振而高開。農業、有色、釀酒食品領漲。國家下達甲流疫苗訂單的消息導致醫藥板塊大幅高開。上證綜指最高上漲2%。午后，大盤出現一波回落，最終平收。鋼鐵、房地產等板塊跌幅居前。周二，市場延續了周一下午的調整，低開1%。隨后在商業、軍工、汽車、房地產等板塊的帶領下迅速上漲。午后，在河南小煤礦停產令和金價破千的傳聞影響下，煤炭、有色等資源類股飆升，市場收于全天最高點，上證綜指上漲1.7%，深成指上漲2.5%。周三，開盤后指數在有色、煤炭、券商等板塊帶領下迅速沖高。滬綜指接近3000點時，賣壓有所上升，市場震蕩加大。午后，五糧液公告受到證監會立案調查，引發酒類板塊大跌，帶領大盤一度下挫至2900。之后，受到房地產開工數字好于預期的傳聞影響，鋼鐵、基建板塊迅速拉高，帶動大盤回升。上證綜指收盤微漲0.5%，深證成指收漲1%。周四，兩市縮量整理，前期漲幅較大的有色、券商、汽車等板塊跌幅靠前。周五上午公布的8月經濟數據普遍好于預期，投資者的做多情緒受到激發，市場呈現普漲格局。午后銀行、石化等權重股發力拉升，帶動滬綜指再次沖擊3000點。

A股市場展望

展望后市，8月經濟數據普遍好于預期，消除了7月數據不利給市場帶來的消極影響。尤其是房地產開工、信貸投放等關鍵數據的回升，對市場信心有較好的提振作用。另外，出于國慶維穩的需求，短期內出臺利空政策的可能性很小。而上周美國公布的就業數據、企業盈利均好于預期，紐約主要股指創下年內新高。海外市場的上漲對A股市場也形成了一定的支撐。但需要注意的是，8月的進出口數據弱于預期，顯示出口的復蘇尚待時日。經濟復蘇的大趨勢不變，但過程仍可能較曲折。短期內市場可能在3000點上下整固，成交維持活躍。 (上投摩根基金公司供稿)