何肖頡：專戶一對(duì)多投資更注重穩(wěn)健和靈活

2009年09月14日 02:50
來源：中國(guó)證券網(wǎng)－上海證券報(bào) 作者：揚(yáng)子

人參與條評(píng)論

——專訪工銀瑞信專戶投資部副總監(jiān)、專戶投資經(jīng)理何肖頡

⊙見習(xí)記者 揚(yáng)子

目前專戶“一對(duì)多”產(chǎn)品的募集已進(jìn)入密集發(fā)行階段。然而，面對(duì)專戶投資，投資經(jīng)理們是否做好了準(zhǔn)備，又將以怎樣的姿態(tài)迎接入市挑戰(zhàn)，專戶投資經(jīng)理與普通的公募基金經(jīng)理在投資方面有何不同？本報(bào)記者專訪了工銀瑞信基金專戶投資部副總監(jiān)、專戶投資經(jīng)理何肖頡，為廣大讀者揭開專戶投資的神秘面紗。

淡化排名壓力 強(qiáng)化服務(wù)和本金安全

記者：與公募基金經(jīng)理相比，作為專戶投資經(jīng)理有哪些不同？

何肖頡：公募基金追求的是相對(duì)收益，基金經(jīng)理受到排名的壓力較大；而專戶投資經(jīng)理一定程度上擺脫了這一壓力，會(huì)更專注于絕對(duì)收益。同時(shí)專戶一般都是一年開放一次申購(gòu)贖回，在一年的時(shí)期內(nèi)不用像公募基金經(jīng)理一樣去額外考慮基金贖回產(chǎn)生的流動(dòng)性問題。另外，在考核方面，針對(duì)專戶基金經(jīng)理的業(yè)績(jī)考核要比公募基金復(fù)雜，投資成績(jī)是一方面，對(duì)客戶的服務(wù)也很重要。

記者：與公募基金經(jīng)理相比專戶經(jīng)理是否要拿出更多的時(shí)間和客戶交流，這會(huì)不會(huì)影響專戶經(jīng)理的投資決策？

何肖頡：由于專戶與公募基金相比在客戶服務(wù)方面要求更高，也更加細(xì)化，因此專戶投資經(jīng)理需要拿出一定比例的時(shí)間進(jìn)行客戶溝通的工作。以往面對(duì)公募基金幾十萬位甚至更多的客戶，我們的人力有限，很難顧及，專戶產(chǎn)品對(duì)我們來說是一個(gè)很好的服務(wù)客戶的機(jī)會(huì)。與“一對(duì)一”專戶相比，一對(duì)多專戶由于客戶數(shù)量的問題，我們是無法綜合每個(gè)客戶的具體建議和風(fēng)險(xiǎn)收益預(yù)期的，客戶可以通過選擇不同的一對(duì)多產(chǎn)品來滿足其多樣化的理財(cái)需求，因此投資經(jīng)理在產(chǎn)品限定范圍內(nèi)其投資策略有更大的獨(dú)立性和自主性。

記者：在投資方面，與公募基金經(jīng)理相比，作為專戶基金經(jīng)理有哪些方面的不同？

何肖頡：我們會(huì)更注重客戶的本金安全，保本策略是我們選擇投資策略時(shí)首先要關(guān)注的因素，因此在市場(chǎng)趨勢(shì)不確定的情況下我們會(huì)表現(xiàn)得更加謹(jǐn)慎。當(dāng)然，經(jīng)歷過07和08年市場(chǎng)大幅波動(dòng)之后，我們的客戶也更趨于理性，多數(shù)要求以‘保本’為主，在保本的基礎(chǔ)上追求利益的最大化，這是我們專戶投資策略非常重要的方面。當(dāng)然我們后續(xù)也會(huì)推出其他類別的專戶投資產(chǎn)品比如并非以絕對(duì)收益為目標(biāo)而是跟蹤相應(yīng)基準(zhǔn)指數(shù)的相對(duì)收益的產(chǎn)品等等，滿足客戶的多樣化理財(cái)需求。

看好內(nèi)需行業(yè) 采取靈活操作的建倉(cāng)思路

記者：工銀瑞信“一對(duì)多”專戶產(chǎn)品已經(jīng)推出，成立后的建倉(cāng)策略和操作思路是什么樣的？

何肖頡：目前我們依然看好隨著國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步復(fù)蘇所帶來的股票市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)，對(duì)市場(chǎng)中長(zhǎng)期樂觀趨勢(shì)的看法沒有改變。鑒于目前市場(chǎng)波動(dòng)超出預(yù)期，前期市場(chǎng)憑借流動(dòng)性獲得的整體性上漲機(jī)會(huì)在此次大跌后可能被改變，下一階段市場(chǎng)的機(jī)會(huì)更多在于個(gè)股和行業(yè)的機(jī)會(huì)。因此我們采取更為靈活的操作思路。

記者：在目前的市場(chǎng)狀況下，您較為看好哪些方面的市場(chǎng)機(jī)會(huì)？

何肖頡：我們認(rèn)為后續(xù)的市場(chǎng)機(jī)會(huì)可能是市場(chǎng)短期波動(dòng)平穩(wěn)后依據(jù)基本面的變化而產(chǎn)生的投資機(jī)會(huì)，市場(chǎng)的推動(dòng)力將由流動(dòng)性推動(dòng)向業(yè)績(jī)推動(dòng)轉(zhuǎn)變。我們相對(duì)看好前景向好的內(nèi)需行業(yè)、較低估值的銀行業(yè)、工業(yè)以及出口復(fù)蘇帶動(dòng)的上中游行業(yè)等，將重點(diǎn)關(guān)注內(nèi)需行業(yè)中的成長(zhǎng)性公司。選股方面我們將更加注重基本面和估值的雙重標(biāo)準(zhǔn)。由于市場(chǎng)環(huán)境的變化，投資風(fēng)格將由前一階段的注重相對(duì)收益向注重絕對(duì)收益轉(zhuǎn)變。

近期我們將密切關(guān)注房地產(chǎn)銷量的“金九銀十”規(guī)律能否兌現(xiàn)、出口數(shù)據(jù)是否進(jìn)一步好轉(zhuǎn)、流動(dòng)性的實(shí)際水平是否改變、月度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)是否持續(xù)改善等，以確定中期的投資策略和市場(chǎng)的趨勢(shì)性機(jī)會(huì)。

我們認(rèn)為國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)整體復(fù)蘇的趨勢(shì)不變，雖然復(fù)蘇的過程中出現(xiàn)短暫的、輕微的波動(dòng)，但對(duì)今年下半年，尤其是四季度的經(jīng)濟(jì)，我們?nèi)匀槐３窒鄬?duì)樂觀的態(tài)度，而未來的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，取決于拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的主要?jiǎng)恿δ芊駥?shí)現(xiàn)從投資向消費(fèi)的成功過渡。

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