一對多產品或推高封基價格

2009年09月14日 05:30
來源：中國證券報－中證網

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□招商證券王丹妮賈戎莉

8月份多項經濟數據符合或好于市場預期。短期市場仍有可能反復震蕩筑底，但在經濟復蘇強化和流動性回暖的共同支撐下，市場中長期偏樂觀。投資者可逐步增持偏股型基金，但仍需注意短期風險控制。在品種選擇上可重點關注封閉式基金。

此外，在近期熱發的基金“一對多”產品中，出現了以封基為投資標的的專項產品。此類產品的投資思路主要在于封閉式基金具有折價率這一“安全墊”，可為客戶帶來穩定的回報，且封閉式基金本身能享受到市場的平均收益。考慮到投資標的市場規模有限，該類產品的入市短期內有可能推高封閉式基金的交易價格。

上周滬深兩市封閉式基金指數震蕩上行。截至上周五，上海基金指數收于4099點，全周上漲3.94%；深圳基金指數收于3937點，上漲3.05%。有交易的32只封閉式基金中，30只價格上漲，1只價格持平，1只價格下跌。

上周封閉式基金總成交量約48億份，全周換手率5.25%，交易活躍度較前周小幅下降。截至上周五，包括創新型封閉式基金在內的整體折價率為22.42%，到期期限超過3年的長期基金整體折價率26.17%，3年內到期的短期基金整體折價率8.42%。封閉式基金中，折價率大于30%的基金有3只，折價率在20%-30%之間的基金22只，折價率在10%-20%之間的基金4只，折價率在0-10%之間的基金1只，溢價交易的基金2只。創新型基金方面，瑞福進取溢價率18.41%，同慶A溢價1.37%，同慶B折價17.07%，富國天豐折價0.39%，建信優勢折價16.49%，大成優選折價20.79%。

從封閉式基金的走勢來看，由于市場前期快速調整和折價率的擴大，封閉式基金近期已呈現出較為抗跌的特征。對于市場關注的分紅情況，由于沒有強制規定，因此封閉式基金中期分紅有較大的不確定性，目前僅銀豐和天元兩只基金公告了分紅方案。但對于可供分配利潤較大的基金，其年度分紅仍值得期待。

從半年報數據來看，在2009年上半年的反彈行情中，封基獲得機構大舉增持，機構持有比例從40.7%提高至49.3%，成為當前機構持有占比最高的基金類型。目前剩余期限在3-6年的封閉式基金，其折價率提供的安全邊際仍然具備吸引力。

基金平均倉位跌破80%

□渤海證券研究所章輝

根據渤海證券基金倉位監測模型，納入統計范圍的270只偏股型開放式基金上周的平均倉位為79.57%，比前周的81.37%下降1.8個百分點。其中，股票型基金平均倉位為84.06%，比前周下降1.82個百分點；混合型基金平均倉位為73.96%，比前周下降1.75個百分點。

上周股指持續反彈，滬深300指數大幅上漲5.23%。剔除指數上漲的影響，偏股型基金上周平均減倉約2.53%。其中，股票型基金主動減倉2.41%，混合型基金主動減倉2.65%。

從具體基金來看，上周主動減倉幅度在3%以上的基金有93只，而主動加倉幅度在3%以上的基金僅有5只。上周高倉位基金的比例也繼續下降，倉位在90%以上的基金數量下降至27.41%。

根據9月11日的測算結果，上周59家基金公司中54家減倉、5家加倉。海富通、景順長城與國泰等基金公司減倉幅度較大，均在3%以上；長城、融通與招商等基金公司小幅加倉。上周五大基金公司均選擇了繼續減倉。從倉位來看，易方達與華夏基金倉位依然較高，在85%以上；南方基金倉位維持在80%左右；嘉實與博時基金的倉位已降至70%左右。