從行業變動看三季報業績：有色行業利潤向上游集中

2009年09月15日 06:05
來源：中國證券報作者：李若馨

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本報記者李若馨

如果說二季度對于有色企業來說是整體業績的抬升，三季度各子行業的盈利走勢已經出現了分歧。隨著商品價格的上揚，有色金屬行業利潤呈現向上游集中的趨勢。西部礦業、中色股份、錫業股份、辰州礦業等資源型有色企業三季度單季環比業績都出現了不同程度的提升。掌握著國內氧化鋁資源的中國鋁業在三季度兩次上調氧化鋁售價，也顯現了鋁行業在實現了全行業盈利后，上游漲價分食利潤的趨勢。

鉛鋅盈利增幅可觀

雖然7月1日至今，鉛鋅價格的漲幅要低于銅，LME鉛和LME鋅的漲幅分別為22%和21%，但鉛鋅企業的盈利能力相比銅企則出現更為迅猛的提升。

5家鉛鋅上市公司中，中色股份(000758)、羅平鋅電(002114)和西部礦業(601168)三家公司預告第三季度業績環比漲幅都在100%以上。其中，上半年因套保導致二季度業績不升反降的西部礦業，預計前三季度凈利潤較上年同期下降50%以上，而三季度單季業績預計將在2.05億元左右，業績環比增幅預計超過20倍。

另外兩家鉛鋅企業，中金嶺南(000060)和*ST鋅業(000751)三季度單季業績則預計與二季度持平。受益于二、三季度的連續盈利，*ST鋅業將在9月末實現扭虧。公司稱，三季度末預計將盈利500萬元，第三季度單季度的凈利潤預計將超過5500萬元。

安泰科鉛鋅行業分析師馮君從指出，國內鋅價站上15000元/噸，相當于鋁價突破13000元/噸，意味著行業性的盈利，隨著鋁行業在二季度的整體走出虧損陰霾，鋅企在三季度也成功駛出盈虧區間。而對于鉛企來說，國內各地爆出的“血鉛”事件，推漲了鉛價，同時也提升了鉛企的盈利空間。

加工企業受累價格抬升

商品價格的高漲并沒有讓所有有色企業受惠，實際上高漲的銅價已經開始侵蝕銅加工業的利潤空間。從7月份至今，LME銅的價格從4984美元/噸漲至6294美元/噸，一度觸及6549美元/噸的反彈新高。而預告三季度業績的兩家銅加工企業——精誠銅業(002171)和海亮股份(002203)分別預計三季度單季盈利環比下滑。

精誠銅業預計1-9月凈利潤同比下滑20%-40%，折中看來，三季度單季公司盈利1134萬元左右，而二季度公司凈利潤為2167萬元，環比將出現47%左右的下滑。同樣預計前三季度業績下滑10%以內的海亮股份，三季度盈利估計在5107萬元左右，而二季度單季該公司盈利5516萬元，依據公司的預測，環比業績也將出現小幅下滑。

同屬加工業的常鋁股份(002160)曾預計前三季度盈利同比下降50%-80%。公司稱，業績下滑的原因在于鋁箔材銷量比去年同期下降20%左右。而根據該公司的預計，今年第三季度盈利165萬元左右，二季度公司單季盈利額則為365萬元，如此看來三季度該公司環比業績將出現54%左右的下滑。

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