南京百萬富翁買一對多愛追星

2009年09月15日 08:30
來源：現代快報

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自從期待已久的“基金一對多”開賣以來，南京手握百萬級現金的投資者多了一條理財通道。

據了解，目前來預約購買一對多產品的投資者以股民居多，而且購買一對多產品的投資者熱衷“追星”，不少投資者到了銀行直接問“你們有沒有華夏基金的一對多產品賣呀，要有的話我要買”，而幾乎所有的投資者在購買一對多產品時，都要對專戶基金經理的歷史投資業績“刨根問底”。

快報記者王海燕綜合報道

“一對多”產品南京正在預熱

“南京一對多產品賣得還算可以，不過可能沒有其他一些大城市火爆。”昨天光大銀行南京分行一位工作人員告訴記者，自從9月9日該行發售南方、大成兩家基金公司的一對多產品以來，當天就有好幾位顧客前來購買。

“這些客戶顯然是有備而來的，他們對一對多產品的情況都很了解，很多都是原來在證券公司炒過股票的，非常專業，而且在一對多產品出來之前，他們就已經了解了很多相關情況了。”據透露，這些客戶基本上購買金額都在百萬元以上。

不過，更多的銀行還在預熱過程中，民生銀行和深發展銀行將從下周起分別代銷博時和景順長城的一對多產品。“我們已經聯系了我們的一部分高端客戶，他們都比較感興趣。”因為一對多產品只限200名投資者，因此是先到先得，各家銀行已經開始提前通知客戶，早做準備，先下手為強。

投資者挑選時最愛“追大牌”

而在選擇一對多產品時，南京的投資者明顯愛“追星”，一家銀行相關負責人稱，最近他們接到不少電話，直接詢問“你們有沒有華夏基金的一對多產品賣呀，要有的話我要買”，而幾乎所有的投資者在購買一對多產品時，都要對專戶基金經理的歷史投資業績“刨根問底”。

已經購買了南方光大靈活配置1號產品的市民陳先生昨天告訴記者，他炒股炒了快10年了，雖然賺了點小錢，但是太累，從前年開始自己買基金投資，“一對多不是倉位更靈活么，而且只有產品賺錢了，他們才能提成，所以只要找個好的基金經理就行了。”陳先生經過一番比較后，選擇了南方的這只一對多產品。“這只產品的投資經理是南方基金投資總監邱國鷺，他有10年基金業股票投資研究經驗，而且在美國基金業干過，當過合伙人。”據銀行人士介紹，有些一對多產品根本不需要宣傳，客戶都直接沖著基金經理就來購買了。

不敢買私募基金的市民樂了

“我們碰到很多客戶，一直想買私募基金，但是又沒地方買，或是不敢買，現在一對多出來后，他們就有投資渠道了，而且，一對多產品比私募基金還更有優勢。”

據了解，目前基金公司準備的“一對多”專戶產品在設計上均非常靈活，不像公募基金那樣設計嚴格的股票倉位下限，多為混合型靈活配置品種，股票投資范圍從0%到100%，可以投資股票、債券、基金、權證，跟私募基金很像。不過，一對多產品比私募基金還更有優勢。

從規模上看，“一對多”產品將遠遠超過任何一只私募信托。根據規定，“一對多”的門檻是資金不得低于100萬，認購人數不超過200人，雖然陽光私募也有100萬元的門檻，但是認購人數被限制在50人以內。200人對50人，4倍的規模決定了其運作上的巨大優勢。在客戶資金申購贖回上，“一對多”也比陽光私募信托更加嚴格，其規定是最多一年開放一次申贖，而陽光私募則是每月開放申購贖回一次。

私募基金界普遍擔心的另一個問題是，“一對多”產品是公募基金在負責運作，每家公募基金本身就掌握數百億元甚至上千億元的資金，試想，如果“一對多”產品先建倉，再通過公募基金的巨額資金進行拉升，其收益率恐怕會非常驚人。

我們可以打個比方，“一對多”專戶比作“中巴車”(起步價100萬元)，公募基金比作“公共汽車”或是“地鐵”(起步價100元)，公共汽車有固定線路，中途有人上車，有人下車，是標準化的產品。“中巴車”規模較小，上車的人少，可以按照約定進行上下車。“一對一”專戶業務可比作“的士”(起步價5000萬元)，有專門司機，一個乘客，雙方的路程、目的地是由雙方自己協議而定。

三大賣點

根據目前獲批和基金公司申報的產品來看，基金一對多產品的豐富程度要遠遠高于公募基金，其中占比最大的是靈活配置型產品。

好買基金研究中心表示，“這給予了基金經理充分的自由，可以將自己的投資風格發揮得淋漓盡致，同時還可以靈活應對市場形勢的變化，而不像公募基金要受契約中投資比例的束縛。”靈活配置的另一層意思是順勢而為及時止損。如果極度看空市場，很可能一股不留，從而保全收益。雖然公募基金中也有靈活配置型，但公募基金一般有最低倉位限制，這也造成2008年大跌市場中基金因為倉位限制而眼看著錢流失。

基金一對多產品另一大賣點是收益分配方式，基金公司在滿足收益條件后進行業績分成，一般是固定管理費0.9%和不高于20%的業績提成(滿足提成條件)。這滿足了基金公司的逐利天性，將基金公司和基民的利益捆到了一塊。

除了靈活配置產品，記者了解到，其他類型產品設計也完全跳出了公募基金的常規思路。如目前已有華夏等兩三家基金公司準備申報QDII“基金一對多”產品;鵬華基金的“鵬華封基精選”準備以封基作為主要投資標的。

四大“硬傷”

作為與私募基金相似的產品，基金一對多追求絕對收益，即“熊市不虧錢，牛市能賺錢，中長期跑贏指數”。但公募基金經理是否擅長絕對收益產品仍是問號。在2008年中， 24只“公轉私”基金經理管理的產品平均跌幅為33.16%，其中有11只跌幅超過40%。公募基金經理出身的私募基金經理并未表現出明顯的優勢。

基金一對多業務中基金公司的收益主要靠提成。在上漲實現正收益時，基金公司可按凈收益提取業績提成，而在下跌時，基金公司卻不會付出直接的代價。在凈值下跌時，對基金公司沒相應的約束。對此好買基金研究中心分析員認為利益明顯不對稱。

基金一對多信息只向特定客戶披露，這又成為該產品的一個軟肋。此前基金公司年金、一對一業務發展緩慢，一個重要原因是信息披露不透明，整個行業處于封閉狀態。專業人員認為，如基金一對多僅針對特定客戶披露，客戶無法進行產品的橫向對比，無法對產品作出正確的評價，最終可能會讓一些投資者望而卻步，妨礙一對多的長期發展。

此外，基金公司追求絕對收益的分成。如果市場不妙，為了保住收益，他們肯定會不計后果拋售股票，這會進一步加大市場震蕩。