首批一對(duì)多產(chǎn)品費(fèi)率結(jié)構(gòu)曝光

2009年09月16日 07:34
來(lái)源：證券時(shí)報(bào) 作者：劉宇輝

人參與條評(píng)論

管理費(fèi)普遍偏低，業(yè)績(jī)提成標(biāo)準(zhǔn)多按20%上限

證券時(shí)報(bào)記者 劉宇輝

本報(bào)訊 隨著首批“一對(duì)多”專(zhuān)戶產(chǎn)品發(fā)行和成立，備受市場(chǎng)關(guān)注的一對(duì)多費(fèi)率結(jié)構(gòu)特別是業(yè)績(jī)提成相關(guān)規(guī)定也浮出水面。

記者統(tǒng)計(jì)的13只產(chǎn)品顯示，“一對(duì)多”產(chǎn)品的管理費(fèi)普遍較低，一些甚至只有同類(lèi)型公募基金的60%，是相關(guān)法規(guī)的下限，托管費(fèi)則和公募基金相差不大，而作為專(zhuān)戶一對(duì)多業(yè)務(wù)最主要利潤(rùn)來(lái)源的業(yè)績(jī)提成大多按照超過(guò)基準(zhǔn)收益率部分的20%收取，是監(jiān)管層規(guī)定的上限。

固定費(fèi)率低于同類(lèi)型基金

記者統(tǒng)計(jì)的13只一對(duì)多專(zhuān)戶產(chǎn)品全部為靈活配置混合型，同類(lèi)型公募基金的管理費(fèi)率和托管費(fèi)率一般是1.50%和0.25%，專(zhuān)戶產(chǎn)品固定費(fèi)率均不高于公募基金。固定管理費(fèi)方面，存續(xù)期限為三年的“招商基金-招商銀行-瑞泰靈活配置1號(hào)”達(dá)到1.40%，在13只產(chǎn)品中最高，比一般公募基金僅低0.1個(gè)百分點(diǎn)，管理費(fèi)率為1.2%、1.0%和0.9%的分別有4只、5只和2只，其中0.9%的費(fèi)率是同類(lèi)型公募基金的60%，系相關(guān)法規(guī)的下限。唯一一只FOF產(chǎn)品——“鵬華鵬誠(chéng)理財(cái)封基精選1 號(hào)”管理費(fèi)率僅為0.80%，但考慮到雙重收費(fèi)問(wèn)題，這一費(fèi)率水平并不算低。

托管費(fèi)方面，包括“廣發(fā)主題”在內(nèi)的6只專(zhuān)戶托管率為0.25%，和公募基金持平，另有6只產(chǎn)品托管費(fèi)率為0.20%，比公募基金低20%。興業(yè)全球趨勢(shì)1號(hào)托管費(fèi)率最低，僅為0.15%，這也是同類(lèi)型基金的60%，為管理層規(guī)定的下限。這只專(zhuān)戶的管理費(fèi)率同樣是基金的60%，顯示興業(yè)全球意圖通過(guò)低費(fèi)率在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中打開(kāi)局面。

值得注意的是，部分專(zhuān)戶為了彌補(bǔ)銷(xiāo)售渠道不能提取業(yè)績(jī)提成的損失，向?qū)敉顿Y者提取客戶服務(wù)費(fèi)加以彌補(bǔ)，如“南方-光大-靈活配置1號(hào)”在固定管理費(fèi)和托管費(fèi)之外另外收取0.50%的客戶服務(wù)費(fèi)，“大成-光大-靈活配置1號(hào)”的這一費(fèi)率達(dá)到0.80%，兩只產(chǎn)品托管行和銷(xiāo)售渠道均為光大銀行。

業(yè)績(jī)提成多按20%上限提取

市場(chǎng)分析人士表示，由于一對(duì)多產(chǎn)品的規(guī)模普遍較小，固定管理費(fèi)收入有限，專(zhuān)戶管理最重要的利潤(rùn)來(lái)源是業(yè)績(jī)提成。而對(duì)于業(yè)績(jī)提成，大多數(shù)專(zhuān)戶產(chǎn)品均按照20%的上限提取。

在業(yè)績(jī)提成方面，所有專(zhuān)戶產(chǎn)品均事先規(guī)定了固定的業(yè)績(jī)基準(zhǔn)(大多為5%到10%之間)，只有當(dāng)專(zhuān)戶收益率高于業(yè)績(jī)基準(zhǔn)時(shí)，基金公司才能提取業(yè)績(jī)報(bào)酬，而提取的基礎(chǔ)也僅僅是超過(guò)業(yè)績(jī)基準(zhǔn)部分的收益。

對(duì)于業(yè)績(jī)基準(zhǔn)，13只專(zhuān)戶規(guī)定的收益率全部在5%到10%之間，“大成-廣發(fā)-靈活配置1號(hào)”設(shè)定的業(yè)績(jī)基準(zhǔn)為5%，“興業(yè)全球趨勢(shì)1號(hào)”和“長(zhǎng)城基金靈活配置型A0905”則均為10%，其他10只專(zhuān)戶中有5只為6%，2只為7%，3只為8%。業(yè)內(nèi)人士根據(jù)過(guò)往大盤(pán)各年度的收益率推測(cè)，在正常年份里，當(dāng)專(zhuān)戶運(yùn)作結(jié)束后，基金公司提取業(yè)績(jī)報(bào)酬的概率較大。

另外，一些封閉式運(yùn)作專(zhuān)戶產(chǎn)品為了防止委托讓提前退出設(shè)置了懲罰性的“違約退出費(fèi)”，一些專(zhuān)戶的最高違約退出費(fèi)率高達(dá)資產(chǎn)凈值的5%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：證券時(shí)報(bào) 制表：鳳凰網(wǎng)基金

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