朱玉辰：股指期貨有助解決市場同質化

2009年09月21日 05:30
來源：中國證券報－中證網 作者：王進

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□本報記者 王進

20日在“中歐·華安銳智沙龍”上，中國金融期貨交易所總經理朱玉辰和摩根大通中國投資銀行副主席龔方雄表示，創業板和股指期貨的推出，將對資本市場形成拓寬和加深作用，在縱向和橫向上有利于資本市場發展。

朱玉辰表示，股指期貨籌備已三年半，中金所還在繼續準備著，希望它推出后能為市場帶來三大益處。

龔方雄表示，創業板將有助于平衡流動性過剩和中小企業融資難問題，改變中國長期不均衡的直接融資和間接融資架構。

股指期貨有助解決市場“同質化”

朱玉辰表示，股指期貨一旦推出，希望能為市場帶來三大益處，一是給股市帶來穩定，解決中國股市頻繁波動問題，爭取利用這個機制使市場波幅減小。二是把避險工具和文化引進來，使市場在風險管理方面能有很大改變，股指期貨目前是股市風險管理的最有效工具。三是希望借助股指期貨出來后，增加市場創新功能。

朱玉辰認為，隨著股指期貨期權的推出，將來一系列金融衍生品會陸續出臺，市場也將改變運行生態，增加運行質量和加強市場的深度。這樣才能從根本上解決我國市場的同質化問題。各類投資者屆時會有不同策略，減少羊群效應。

三措施防止創業板曇花一現

龔方雄非?？粗貏摌I板帶來的“創新”作用，他認為，中國比缺乏資源更嚴重的是缺乏自主創新技術，自主創新技術如果沒有完整的資本市場產業鏈配合是做不到的。創業板的發展應該在起始階段就有比較明確的方向和目標，幫助培育中國的創新和創新理念。

龔方雄認為，創業板真正成功的例子在全球確實不多，最成功的當屬美國的納斯達克。但中國創業板市場成功的可能性非常大，很可能會重復美國的經歷。

對如何預防創業板遭爆炒這一話題，龔方雄表示，要防止中國的創業板出現曇花一現——“很多人沖進去后輸了很多錢，永遠失去了對創業板再投資的興趣。”而預防這一風險，首先需要加強對公司風險的披露和投資者風險教育。其次，市場要設立一定的準入門檻：包括對上市公司和對投資者的篩選。三是對定價價值要充分研討。

龔方雄表示，創業板的定價機制跟主板不一樣，創業板的流動性、公司成長階段、價格發現等問題也跟主板不一樣。因此，一方面要加強對上市公司的監管和風險監控，另一方面要培育對創業板市場有專業投資能力的機構團隊。

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