千金藥業：基本藥物制度將助推公司成長

2009年09月21日 15:08
來源：國都證券研究中心

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1、婦科中成藥第一品牌。公司主業是婦科中成藥的生產和銷售。公司目前共有生產批文44個，其中核心產品婦科千金片是國家基本藥物、國家中藥保護品種和《國家基本醫療保險藥品目錄》中的甲類藥品，08年其銷售額超過3億元；千金系列的另一產品婦科千金膠囊銷售也超過億元，公司已經成為婦科中成藥第一品牌。

2、基本藥物制度將助推公司成長。此次入選國家基本藥物目錄的婦科用藥共有8種，公司的婦科千金片和膠囊是唯一入選的清熱除濕類藥物，也是唯一的獨家品種。由于基本藥物在基層醫療機構將全部配備使用，在其他醫療機構也會按比例配備使用，因此其銷量將會顯著增長。相對于銷量的大幅增長，公司千金片的價格大幅下降的可能性并不大。因為首先，中成藥是國家扶持的重點；其次，公司千金片的價格在同類產品中已經處于低位，降價的空間不大；最后，公司千金片是優質優價產品和獨家品種，大幅降價的可能性也較小。一方面是銷量的大幅增長，另一方面是價格的小幅下降，基本藥物制度從而會對公司形成整體的利好，將助推公司的成長。而且由于公司在前期在基層鄉鎮醫院已經做了大量的推廣準備工作，政策的利好效應將很快就得以體現。

3、新產品有望帶來突破。公司花費8年時間，投入1，000多萬元研制的的新產品椿乳凝膠預計將于11月份上市，該產品對慢性宮頸炎和宮頸糜爛具有確切療效，市場空間很大。公司另一新產品婦科斷紅飲膠囊預計將于10月份上市，該產品主要用于治療功能性子宮出血，目前市場上的競爭對手只有云南白藥的宮血寧。由于宮血寧目前受制于原材料“重樓”的缺乏，產能難以釋放，而公司的斷紅飲不存在原料受限問題，其銷售有望快速實現突破。

4、其他業務錦上添花。公司除生產婦科中成藥以外，旗下資產還包括生產化學普藥的湘江藥業、五星級影院—千金文化廣場以及千金大藥房、千金物流公司等。目前這些資產均處于良好的盈利狀態，其中湘江藥業預計今年將貢獻收入1億元，貢獻凈利潤1000多萬元。千金文化廣場將貢獻毛利500多萬元，這些業務都將對公司業績產生積極影響。