創業板突擊入股潛規則折射了什么

2009年09月26日 04:10
來源：廣州日報

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李成

昨日，首批“嘗鮮”創業板的10家公司集中進行網上網下申購。10年多的千呼萬喚之后，創業終于正式拉開帷幕。

由于首批創業板以超凈資產10倍的高價發行，所以，如果有人在某公司上市前夜突擊入股，上市后套現，肯定會賺它個盆滿缽滿，而不用在二級市場冒著套牢的風險去博傻。這樣的美事，對于普通投資者來說，簡直是天方夜譚！不過，這正是創業板正上演的現實。

據統計，截至9月21日，在已公布的29家創業板擬上市公司中，有11家公司存在個別股東突擊入股現象，比例高達37.93%。這些神秘的幸運兒，不是保薦人的持股公司，就是保薦人的親密客戶，還有一些不明身份的神秘股東，例如，一位年僅20歲的女大學生趙紫彤，能在今年3月19日以180萬元的價格拿到了西安寶德180萬股的股權……

創業板突擊入股，將其“潛規則”曝光于天下。潛規則之一是肥水不流外人田。有券商一邊做著創業板公司上市保薦人，一邊“安插”自己內部公司以地板價拿原始股，并且還言之鑿鑿地說，不違反證監會規定；潛規則之二就是利益共享，保薦人將即將擬上市股權轉讓這一身價暴富機會交給曾經的合作方；潛規則之三就是自導自演，保薦商給自己高管持股公司定個高發行價。典型案例就是中信證券為神州泰岳制造各種神話，使這家曾在申請中小板上市時遭否決的公司成功進入創業板，而且為其創造了一個“創業板第一高價股”的美譽。而中信三名高管控股的公司，正式入股神州泰岳還不足3個月，就使自己的身價出現了快速增長。

潛規則之下的創業板，越來越給人一種比主板更甚的賺快錢之感。其中折射出的一系列問題，值得管理層深思。

最關鍵的是，目前所謂的“市場化定價”是否完善？按目前的發行制度，創業企業的招股價只能由公司與保薦人經過所謂的詢價后合謀定出，普通投資者沒有話語權，所以，有業內人士一針見血地指出，創業板目前的定價制度更像是一場“公開的內幕交易”。這對二級市場的投資者來說，是一種巨大的不公平。