創業板申購首日基金公司少動多看

2009年09月26日 05:10
來源：中國證券報－中證網作者：余??李良

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□本報記者余??李良

備受關注的首批10家創業板新股申購首日，相比散戶的熱情高漲，基金經理則冷靜得多，少動多看成為不少基金經理的選擇。

中國證券報記者在采訪上海多家基金公司后發現，“冷處理”成為大家面對創業板首批新股申購的共同做法——僅用少量資金參與創業板首批新股的申購。對于下一步的具體運作，基金經理都拒絕談及。

而在北京，一些基金表示雖然也參與了創業板新股的申購，但注意力仍主要放在了主板市場。一位基金經理表示，如果創業板新股上市后受到爆炒，他會選擇果斷退出，等到市場比較理性后才會參與二級市場投資。“從目前的散戶熱情來看，爆炒的可能性很大。”

導致基金經理冷靜的根本原因是創業板首批新股過高的發行市盈率。以2008年盈利水平和發行前總股本計算，10只創業板新股簡單平均發行市盈率高達42倍，最高的樂普醫療達到53.54倍，最低的上海佳豪也達到30.39倍。這么高的發行市盈率顯然超出了基金預期。

“首批公司的質地沒話說，很顯然監管層花了不少心思，看到名單時我們感覺眼前一亮。”上海某基金公司投研部人士向中國證券報記者表示，“但具體到是否值得投資卻需要推敲。畢竟如此高的發行市盈率，已經給予公司充分的估值，投資空間有限。”

該人士指出，創業板首批新股中，一些個股可以在主板和中小板市場中找到參照物。比如樂普醫療，其發行市盈率比中小板上市的魚躍醫療當前市盈率還要高，雖然公司質地很好，但也很難讓人對其后市抱有信心。不過，他認為一些具有獨特經營優勢，擴張前景看好的公司還是值得關注的。

“由于一些創業板新股有創投參與，上市之后公司可能比較有動力持續釋放業績，為創投退出創造條件。所以這些公司發行市盈率高也算可以接受，有業績在，明年估值就會降下來了。”北京一家銀行系基金公司的基金經理表示。

基金經理冷淡對待首批創業板新股的另一個原因是，創業板目前規模還太小，難以對基金的業績有實質性貢獻。與此同時，基金尚未建立針對創業板的研究力量，對相關上市公司的研究不夠充分。“保持關注，具體公司具體分析。”某基金公司這樣回答，“大家還需要更多的時間觀察分析，也需要等待創業板變得更成熟一些，才會投入更多的力量介入。”